Европейский центральный банк предупредил министров финансов ЕС, что расширение использования евро-стейблкоинов несет серьезные риски для банков. Чиновники заявили, что более широкая эмиссия может снизить кредитную способность и ослабить эффективность решений ЕЦБ по процентным ставкам.
Предупреждение последовало после того, как брюссельский аналитический центр Bruegel распространил документ на встрече финансовых чиновников ЕС. В нем призывали к ослаблению требований к ликвидности для эмитентов стейблкоинов и потенциальному доступу к финансированию от центральных банков.
ЕЦБ ориентируется на риск миграции депозитов
Главной озабоченностью ЕЦБ является то, что более крупный рынок стейблкоинов отвлечет розничные сбережения из коммерческих банков. Меньше депозитов означает меньшую способность кредиторов предоставлять кредиты, что ужесточает условия заимствования по всей зоне евро. Проблема усугубится по мере того, как принятие стейблкоинов выйдет за пределы первых пользователей.
Чиновники утверждали, что рост частных цифровых валют также осложняет политику ставок. Когда средства находятся в стейблкоинах, а не в банковских счетах, решения ЕЦБ имеют меньшее значение. Передача денежно-кредитной политики зависит от активности в системе кредитования, обеспеченной депозитами.
Ранее ЕЦБ выступал за более строгие правила MiCA для стейблкоинов, а не за более мягкие. Последнее предупреждение напрямую распространяет эту позицию на министров финансов ЕС.
Долларовая доминанта формирует дебаты
Статья Брюгеля была вызвана растущим влиянием токенов, обеспеченных долларом, на глобальные криптовалютные рынки. Интеллектуальный центр утверждал, что строгие европейские правила в рамках Рынков криптоактивов (MiCA) лишают европейских эмитентов возможности конкурировать.
Это описывало результат как форму «цифровой долларизации», которая может усилить доминирование доллара в международных финансах.
Официальные лица ЕС отдельно предупредили, что рост долларовых стейблкоинов может подорвать роль евро в трансграничных транзакциях. Предпочтительным ответом ЕЦБ является альтернатива от центрального банка, а не частная эмиссия.
Президент Lagarde назвала цифровой евро стратегическим приоритетом для европейской финансовой инфраструктуры.
Это не замедлило планы частного сектора. Девять кредитных организаций готовятся запустить стейблкоин на основе евро в соответствии с MiCAR в 2026 году, а европейские законодатели обсуждали смягчение MiCA для улучшения позиций европейских эмитентов.
Ситуация противостояния между опасениями по поводу финансовой стабильности и конкуренцией со стороны долларовых токенов не имеет четкого решения. То, как министры в конечном итоге примут решение, вероятно, определит траекторию регулирования цифровых активов в Европе.