Европейский центральный банк хочет добавить минимальные пороги ликвидности в рамки блока для криптоактивов.
Европейский центральный банк, по сообщениям, стремится внести изменения в то, как регулирование рынков криптоактивов (MiCA) относится к резервам стейблкоинов. Согласно сообщениям, Европейская система центральных банков хочет включить минимальные пороги ликвидности в правила, регулирующие активы, обеспечивающие евро и другие стейблкоины, привязанные к фиату.
MiCA стал основной правовой основой Европейского союза для крипто активов, включая стейблкоины, после поэтапного внедрения. В нем установлены требования к эмитентам в отношении резервного обеспечения, права на выкуп и раскрытия информации. Чиновники центральных банков продолжают указывать на пробелы, которые, по их мнению, остаются в текущем тексте, особенно в отношении скорости, с которой активы резерва могут быть конвертированы в наличные деньги в условиях стресса.
Пороги ликвидности установят минимальный уровень резервов эмитента стейблкоина, которые должны храниться в высоколиквидных инструментах. К ним могут относиться депозиты в центральном банке, краткосрочные государственные облигации или другие активы, которые можно быстро продать или погасить без потери стоимости. Цель, согласно сообщаемым инициативам, — обеспечить возможность эмитентам выполнять крупные запросы на выкуп без задержек, даже в периоды рыночного стресса.
Европейский центральный банк неоднократно выражал озабоченность по поводу масштабирования стейблкоинов в финансовой системе еврозоны. Чиновники указали на риски внезапного оттока капитала, особенно если стейблкоин широко используется для платежей или в качестве залога при торговле. Несоответствие ликвидности между активами,持有的 эмитентом, и обязательствами перед держателями может спровоцировать панику, аналогичную той, которая вызывала опасения в отношении денежных рынков во время прошлых финансовых кризисов.
Положения MiCA о стейблкоинах уже считались одними из самых строгих в мире с момента их вступления в силу. Эмитенты значимых стейблкоинов сталкиваются с дополнительными требованиями к капиталу и резервам после превышения определенных порогов использования. Добавление минимального требования к ликвидности, согласно сообщаемым деталям, будет дополнять эту структуру, а не заменять ее.
Время сообщения о данном шаге совпадает с более широкими глобальными дебатами о надзоре за стейблкоинами. Регуляторы в США и других странах также приняли меры по ужесточению правил, касающихся резервного обеспечения и раскрытия информации. Участие Европейского центрального банка подчеркивает, что денежные власти, а не только регуляторы ценных бумаг или банковского сектора, рассматривают стейблкоины как значимые для финансовой стабильности и передачи денежно-кредитной политики.
Любые формальные изменения к MiCA потребуют действий в рамках законодательного процесса ЕС, включающего Европейскую комиссию, Парламент и Совет. Этот процесс обычно занимает время и предполагает переговоры между государствами-членами с различными взглядами на регулирование криптовалют. Из текущих сообщений неясно, насколько быстро может продвинуться такая инициатива или какие конкретные числовые пороги имеет в виду ЕЦБ.
Влияние на рынок
При принятии минимальные пороги ликвидности в основном повлияют на эмитентов стейблкоинов, номинированных в евро, действующих на основании разрешения MiCA. Эмитентам может потребоваться перебалансировать резервы в сторону инструментов с более коротким сроком и большей ликвидностью, что потенциально снизит доходность резервных активов. Это может повлиять на модели прибыльности эмитентов, частично основанные на доходах от резервных активов.
Для более широкого рынка более строгие правила резервирования могут укрепить доверие к стейблкоинам, соответствующим MiCA, среди институциональных пользователей, опасающихся рисков, связанных с резервами. Это также может повысить затраты на соблюдение требований для мелких эмитентов, что потенциально приведет к консолидации рынка вокруг крупных, лучше капитализированных участников, способных справляться с более строгими требованиями.
Сообщаемое усиление демонстрирует, что Европейский центральный банк продолжает формировать надзор за стейблкоинами за пределами первоначального текста MiCA. Станут ли предложенные пороги ликвидности обязательным законом, будет зависеть от законодательного процесса ЕС и дальнейшего уточнения конкретных требований ЕЦБ.
Часто задаваемые вопросы
Что такое MiCA?
MiCA, или Регламент о рынках крипто активов, — это правовая основа Европейского союза, регулирующая крипто активы, включая правила для эмитентов стейблкоинов.
Какое изменение ищет ЕЦБ?
Согласно отчетам, ЕЦБ через Европейскую систему центральных банков хочет ввести минимальные пороги ликвидности для резервов, обеспечивающих стейблкоины.
Почему ЕЦБ хочет пороги ликвидности?
Официальные лица центральных банков выразили обеспокоенность тем, что эмитенты стейблкоинов могут столкнуться с трудностями при быстром выполнении крупных запросов на выкуп в периоды рыночного стресса.
Скажет ли этося на всех стейблкоинах, работающих в ЕС?
Предложенный проект направлен на требования к резервам в соответствии с MiCA, который в основном охватывает эмитентов стейблкоинов, имеющих разрешение на деятельность в Европейском союзе.
Когда эти изменения вступят в силу?
Сроки не подтверждены. Любые официальные поправки к MiCA должны пройти законодательный процесс ЕС, прежде чем вступят в силу.