- ЕЦБ поддерживает преимущества токенизации, но настаивает на обеспечении расчетов средствами центрального банка.
- Банк предупредил, что фрагментированные платформы могут ослабить эффективность и повысить рыночные риски.
- Токенизированные облигации и стейблкоины демонстрируют потенциал, но ЕЦБ говорит, что риски остаются.
Европейский центральный банк обозначил четкие условия для токенизации на европейских рынках капитала. В своем последнем Макропруденциальном бюллетене ЕЦБ сказал, что эта технология может повысить эффективность.
Бюллетень, опубликованный в понедельник, сказал, что технология распределённого реестра может помочь укрепить союз сбережений и инвестиций Европейского союза. Однако ЕЦБ предупредил, что эти преимущества будут зависеть от того, насколько хорошо инфраструктура будет связана по всему региону.
ЕЦБ устанавливает условия токенизации
ЕЦБ заявил, что токенизация и DLT больше не ограничиваются теорией. Он описал рынок как переход от концепции к раннему масштабному внедрению. Тем не менее, он подчеркнул, что безопасное продвижение потребует европейских политических мер, чтобы успевать за развитием.
Одна из статей бюллетеня рассматривала, как токенизированные активы могут изменить процесс от выпуска до расчетов. В ней говорилось, что размещение ценных бумаг и денежных средств на совместимых реестрах может снизить операционные трения. Также отмечалось, что автоматизация может упростить корпоративные действия и снизить зависимость от множества посредников и устаревших систем.
Источник: ECB
ЕЦБ отметил, что эти изменения могут улучшить структуру рынка. Он заявил, что токенизация также может поддержать более высокую ликвидность вторичного рынка. Тем не менее, он представил эти преимущества как возможные результаты, а не гарантированные итоги.
Основной проблемой, отмеченной в бюллетене, стала фрагментация. ЕЦБ предупредил, что набор несовместимых платформ ослабит преимущества токенизации. Было указано, что рост эффективности будет зависеть от инфраструктуры, способной работать Across различных систем, а не функционировать изолированно.
В бюллетене также особое внимание уделялось уровню расчетов. ЕЦБ заявил, что токенизированные рынки не должны полагаться исключительно на коммерческие банковские деньги или частные токены. Вместо этого он утверждал, что деньги центрального банка должны оставаться доступными для расчетов, если необходимо сохранить доверие рынка и финансовую стабильность.
ЕЦБ проводит анализ ранних доходов по облигациям и рисков, связанных со стейблкоинами
Еще одна статья рассмотрела ранний рынок токенизированных облигаций. В ней были найдены первые доказательства того, что токенизированные облигации могут снижать стоимость заимствований. Также отмечено более узкое отличие между ценами покупки и продажи по сравнению с традиционными форматами облигаций.
В бюллетене эти ранние результаты связывались с повышением операционной эффективности. Также упоминалось улучшение прозрачности и программируемости при расчетах и управлении залогами. Однако ЕЦБ заявил, что эти преимущества остаются предварительными и условными.
Также было сказано, что регуляторам необходимо отслеживать, сохраняются ли текущие преимущества по мере расширения токенизации за пределы ключевых сделок и тщательно отобранных эмитентов. В этом смысле ЕЦБ рассматривал ранние признаки как полезные, но не окончательные.
В бюллетене также рассмотрены токенизированные денежно-рыночные фонды и стейблкоины, деноминированные в евро. Они описываются как параллельные эксперименты по созданию онлайн-инструментов, подобных наличным деньгам. Что касается токенизированных денежно-рыночных фондов, ЕЦБ отметил, что они в основном воспроизводят известные риски ликвидности и побега, одновременно добавляя новые операционные уязвимости.
Что касается евро-стейблкоинов, в бюллетене сказано, что продукты, соответствующие MiCA, могут изменить спрос на государственные облигации. Было добавлено, что они могут служить в качестве ликвидного буфера на нестабильных рынках или стать новым каналом банковской заразы. Этот результат, по мнению ЕЦБ, будет зависеть от того, как эмитенты управляют требованиями к депозитам и резервам.
См. также: Larry Fink говорит, что токенизация — следующая фаза финансовой инфраструктуры
Отказ от ответственности: Информация, представленная в этой статье, предназначена исключительно для информационных и образовательных целей. Статья не является финансовой консультацией или консультацией любого рода. Coin Edition не несет ответственности за любые убытки, понесенные в результате использования упомянутого контента, продуктов или услуг. Читателям рекомендуется проявлять осторожность перед предпринятием любых действий, связанных с компанией.