ЕЦБ выступает против ослабления правил резервов для евро-стейблкоинов

Ключевые выводы:

• ЕЦБ выступил против ослабления правил резервирования для евро-стейблкоинов.
• Чиновники предупредили, что стейблкоины могут ослабить финансирование банков.
• Министры ЕС обсуждали опасения, связанные с цифровой долларизацией.

Европейский центральный банк отверг предложения, поддерживающие стейблкоины, деноминированные в евро, на встрече министров финансов на Кипре в пятницу.

Источники Reuters сообщили, что чиновники ЕЦБ предупредили, что более широкое принятие стейблкоинов может ослабить кредитную способность банков и снизить контроль над денежно-кредитной политикой в еврозоне.

Спор возник, когда европейские законодатели рассматривали, как блоку следует конкурировать с быстро растущими цифровыми активами, обеспеченными долларом.

Источники Reuters сообщили, что Bruegel представила рекомендации на заседании Совета по экономическим и финансовым вопросам в Никосии. Группа предложила смягчить требования к ликвидности для эмитентов, предоставив им потенциальный доступ к финансовым механизмам ЕЦБ. Авторы утверждали, что евро-стейблкоины остаются структурно невыгодными по сравнению с американскими конкурентами, поскольку правила резервирования остаются более строгими внутри Европейского союза.

Данные CoinMarketCap показали, что EURC от Circle не вошла в десятку крупнейших стейблкоинов мира, несмотря на активную базу транзакций в Европе. В политическом документе отмечалось, что европейцы составляют 38% мировой активности транзакций со стейблкоинами, однако евро-обеспеченные токены представляли лишь 0,3% от оборота. Это дисбаланс усилил опасения относительно доминирования доллара на рынках цифровых платежей.

Источники Reuters добавили, что президент ЕЦБ Кристина Лагард выступила против предложений, предусматривающих превращение центрального банка в кредитора последней инстанции для компаний, выпускающих стейблкоины. Чиновники утверждали, что переводы депозитов покупателями на счета эмитентов могут дестабилизировать структуры финансирования коммерческих банков. Политики также опасались более масштабных волн выкупа во время периодов рыночного стресса.

Wu Blockchain позже подвела итоги обсуждения на встрече в X, заявив, что центральные банки рассматривают расширение стейблкоинов как прямой риск для банковской ликвидности. Реакция последовала за растущим давлением со стороны отраслевых групп, выступающих за более гибкое регулирование в рамках криптовалютных законов Европы.

Исследователи Bruegel предупредили, что чрезмерное регулирование может ускорить цифровую долларизацию на европейских рынках. В работе утверждалось, что пользователи все чаще будут полагаться на офшорные активы, обеспеченные долларом, если альтернативы в евро останутся ограниченными. Политики обеспокоены, что эта тенденция может ослабить европейское влияние на будущую платежную инфраструктуру.

Несколько центральных банков, по сообщениям, отвергли эти опасения во время обсуждений в Кипре. Источники Reuters заявили, что некоторые чиновники поддержали ограничения, ограничивающие европейские выкупы, связанные со стейблкоинами, выпущенными за рубежом. Власти опасались, что внезапный отток резервов может вызвать напряжение в национальных банковских системах в периоды волатильности.

Последние новости о стейблкоинах также отразили более широкую неуверенность Европы в отношении частно выпущенных цифровых денег. В начале этого месяца Лагард выступила на Латиноамериканском экономическом форуме Banco de España в Испании и защищала токенизированную инфраструктуру, напрямую связанную со системами расчетов центральных банков. Она утверждала, что токенизированные финансы поддерживают инновации, не ослабляя механизмов денежно-кредитной передачи.

Эта позиция соответствовала текущим проектам Европейской системы, таким как Pontes и Appia. Европейские регуляторы продолжали отдавать предпочтение токенизированным системам расчетов на оптовом уровне вместо частных экосистем стейблкоинов. Это различие все больше разделяло регуляторное направление Европы и подход США, предложенный в рамках закона GENIUS.

Регулирование рынков криптоактивов осталось центральным пунктом спора в пятницу, поскольку эмитенты столкнулись с жесткими требованиями к составу резервов. Компании, выпускающие стейблкоины в рамках MiCA, обязаны удерживать значительную часть резервов в высоколиквидных активах. Представители отрасли утверждали, что эти ограничения снижают прибыльность и замедляют расширение евро-стейблкоинов.

Европейские банковские чиновники восприняли эти требования как защитные меры. Законодатели опасались, что снижение требований к резервам может усугубить несоответствие ликвидности в периоды выкупа. Эта обеспокоенность усилилась после нескольких сбоев стейблкоинов, которые выявили проблемы с прозрачностью резервов во время предыдущих спадов на криптовалютном рынке.

Обсуждение новостей о стейблкоинах также пришло на фоне оценки Европой стратегической финансовой автономии. Доллар-обеспеченные стейблкоины продолжали доминировать в торговле, расчетах и деятельности децентрализованных финансов по всему миру. Европейские чиновники остались разобщенными между поощрением отечественных альтернатив и защитой существующих банковских структур от фрагментации депозитов.

Участники рынка всё чаще следили за тем, смягчит ли Европейская комиссия правила MiCA в ходе будущих пересмотров. Отраслевые группы утверждали, что текущие рамки благоприятствуют традиционным банковским учреждениям и ограничивают конкуренцию в сфере финтеха. Центральные банки, напротив, отстаивали более осторожный регуляторный подход, ориентированный на стабильность финансовой системы.

Следующие важные обсуждения политики могут возникнуть во время предстоящих сессий пересмотра MiCA позже этим годом. Рынки, вероятно, будут отслеживать, согласятся ли европейские законодатели больше с осторожностью ЕЦБ или с давлением от отрасли, поддерживающим расширение евро-стейблкоинов.

Пост ECB Pushback Shakes Stablecoin News Across Europe появился первым на The Coin Republic.