Европейский центральный банк, Европейская комиссия и ESMA запустили совместную отраслевую инициативу по созданию общих технических стандартов для токенизированных ценных бумаг — важный шаг к интеграции блокчейн-финансов в основные рынки Европы.
Что происходит
Новая Европейская группа по стандартам токенизации (ETSG) будет создана для определения общих правил хранения, передачи и расчетов по токенизированным ценным бумагам через блокчейны и между платформами DLT и устаревшей рыночной инфраструктурой.
ETSG предназначен для обеспечения совместимости различных систем на базе блокчейна, чтобы банкам, депозитариям и торговым площадкам не требовались специальные подключения для каждой платформы.
Кто участвует и как это будет работать
ЕЦБ, Европейская комиссия и Европейский орган по ценным бумагам и рынкам (ESMA) запускают инициативу и будут выступать в качестве наблюдателей. Технические и рыночные обсуждения будут вести представители отрасли.
Членство открыто для европейских отраслевых ассоциаций, частных компаний, международных финансовых институтов, финтех-компаний и технических поставщиков услуг, действующих в области токенизации.
Кандидаты должны иметь соответствующий опыт в соответствии с рыночными стандартами, наличие присутствия в Европе и возможность выделить время и организационные ресурсы для работы группы.
Три органа совместно оценят номинации на баланс по географии и секторам. Выбранные представители отрасли назначат председателя и заместителя председателя; один из органов предоставит секретаря.
Заинтересованные организации должны подать номинации до 27 ноября 2026 года. Все заявители получат обратную связь.
Сроки и результаты
Работа должна начаться в январе 2027 года, при этом ETSG нацелена на выпуск своих первых стандартов в начале 2028 года.
Мандат охватывает стандарты хранения и расчетов по финансовым инструментам на платформах DLT, а также между блокчейн-сетями и существующей финансовой инфраструктурой. Группа проведет анализ существующих европейских и международных стандартов, сопоставит текущие рыночные практики и определит, где требуются новые технические требования.
ETSG также разработает рамки мониторинга для проверки того, соблюдают ли участники согласованные стандарты, и может рекомендовать меры для европейских органов по стимулированию их внедрения. Стандарты группы не являются автоматически обязательными для всех компаний.
ETSG будет регулярно отчитываться перед органами власти и публиковать как минимум ежегодный общий отчет о своей деятельности. Ее полномочия завершатся, как только органы власти подтвердят, что задачи выполнены.
Почему это важно
Европейские банки и рыночные инфраструктуры все чаще выпускают, торгуют и осуществляют расчеты по традиционным инструментам с использованием технологий распределенного реестра. Без общих стандартов компании, работающие на разных сетях, могут столкнуться с дорогостоящей и хрупкой работой по интеграции.
Стандарты ETSG предназначены для поддержки более широкой инициативы Евросистемы Appia по созданию интегрированной платформы для токенизированных рынков по всей Европе. Appia, запущенная в марте 2026 года, исследует финансовую инфраструктуру, которая позволит традиционным институтам выпускать и расчетовать токенизированные активы с использованием денег центрального банка.
- ЕЦБ уже внедрил практическую инфраструктуру: свою службу Pontes, которая заработала в сентябре, соединяющую платформы на основе блокчейна с сервисами TARGET Евросистемы и позволяющую осуществлять расчеты по токенизированным активам в евро центрального банка. Среди первых участников — Deutsche Bank, Santander и Clearstream.
ЕЦБ также сообщил о планах инвестировать часть своих собственных средств на сумму 23 млрд евро в высоко рейтинговые цифровые ценные бумаги, что подчеркивает институциональную поддержку токенизированных активов.
Регуляторный контекст
ETSG связан с Пакетом интеграции и надзора рынков Европейской комиссии от декабря 2025 года, который предлагает изменения для улучшения сотрудничества между рыночными инфраструктурами и поправки к Пилотному режиму DLT ЕС. Эти поправки потребуют от некоторых участников расчетов стремиться к интероперабельности и разрабатывать соответствующие технические стандарты.
ETSG начнет работу до того, как любые такие законодательные изменения вступят в силу, но сможет координировать будущую работу, необходимую в случае принятия предложений.
Рыночная активность на данный момент
Европейские компании уже тестируют токенизированные рынки: Securitize получила одобрение ЕС в ноябре 2025 года для запуска токенизированной системы торговли и расчетов на Avalanche. Финансовые учреждения также тестируют токенизированные обеспечения и сделки с государственными ценными бумагами в рамках существующих систем хранения и клиринга.
В итоге
ETSG — это совместное усилие европейских регуляторов по внедрению отраслевых, гармонизированных технических правил для токенизированных ценных бумаг — фундаментальный шаг к созданию интероперабельных, масштабных токенизированных рынков в Европе. Участники отрасли, соответствующие критериям, должны рассмотреть возможность подачи заявки до 27 ноября 2026 года.
Что происходит
Новая Европейская группа по стандартам токенизации (ETSG) будет создана для определения общих правил хранения, передачи и расчетов по токенизированным ценным бумагам через блокчейны и между платформами DLT и устаревшей рыночной инфраструктурой.
ETSG предназначен для обеспечения совместимости различных систем на базе блокчейна, чтобы банкам, депозитариям и торговым площадкам не требовались специальные подключения для каждой платформы.
Кто участвует и как это будет работать
ЕЦБ, Европейская комиссия и Европейский орган по ценным бумагам и рынкам (ESMA) запускают инициативу и будут выступать в качестве наблюдателей. Технические и рыночные обсуждения будут вести представители отрасли.
Членство открыто для европейских отраслевых ассоциаций, частных компаний, международных финансовых институтов, финтех-компаний и технических поставщиков услуг, действующих в области токенизации.
Кандидаты должны иметь соответствующий опыт в соответствии с рыночными стандартами, наличие присутствия в Европе и возможность выделить время и организационные ресурсы для работы группы.
Три органа совместно оценят номинации на баланс по географии и секторам. Выбранные представители отрасли назначат председателя и заместителя председателя; один из органов предоставит секретаря.
Заинтересованные организации должны подать номинации до 27 ноября 2026 года. Все заявители получат обратную связь.
Сроки и результаты
Работа должна начаться в январе 2027 года, при этом ETSG нацелена на выпуск своих первых стандартов в начале 2028 года.
Мандат охватывает стандарты хранения и расчетов по финансовым инструментам на платформах DLT, а также между блокчейн-сетями и существующей финансовой инфраструктурой. Группа проведет анализ существующих европейских и международных стандартов, сопоставит текущие рыночные практики и определит, где требуются новые технические требования.
ETSG также разработает рамки мониторинга для проверки того, соблюдают ли участники согласованные стандарты, и может рекомендовать меры для европейских органов по стимулированию их внедрения. Стандарты группы не являются автоматически обязательными для всех компаний.
ETSG будет регулярно отчитываться перед органами власти и публиковать как минимум ежегодный общий отчет о своей деятельности. Ее полномочия завершатся, как только органы власти подтвердят, что задачи выполнены.
Почему это важно
Европейские банки и рыночные инфраструктуры все чаще выпускают, торгуют и осуществляют расчеты по традиционным инструментам с использованием технологий распределенного реестра. Без общих стандартов компании, работающие на разных сетях, могут столкнуться с дорогостоящей и хрупкой работой по интеграции.
Стандарты ETSG предназначены для поддержки более широкой инициативы Евросистемы Appia по созданию интегрированной платформы для токенизированных рынков по всей Европе. Appia, запущенная в марте 2026 года, исследует финансовую инфраструктуру, которая позволит традиционным институтам выпускать и расчетовать токенизированные активы с использованием денег центрального банка.
- ЕЦБ уже внедрил практическую инфраструктуру: свою службу Pontes, которая заработала в сентябре, соединяющую платформы на основе блокчейна с сервисами TARGET Евросистемы и позволяющую осуществлять расчеты по токенизированным активам в евро центрального банка. Среди первых участников — Deutsche Bank, Santander и Clearstream.
ЕЦБ также сообщил о планах инвестировать часть своих собственных средств на сумму 23 млрд евро в высоко рейтинговые цифровые ценные бумаги, что подчеркивает институциональную поддержку токенизированных активов.
Регуляторный контекст
ETSG связан с Пакетом интеграции и надзора рынков Европейской комиссии от декабря 2025 года, который предлагает изменения для улучшения сотрудничества между рыночными инфраструктурами и поправки к Пилотному режиму DLT ЕС. Эти поправки потребуют от некоторых участников расчетов стремиться к интероперабельности и разрабатывать соответствующие технические стандарты.
ETSG начнет работу до того, как любые такие законодательные изменения вступят в силу, но сможет координировать будущую работу, необходимую в случае принятия предложений.
Рыночная активность на данный момент
Европейские компании уже тестируют токенизированные рынки: Securitize получила одобрение ЕС в ноябре 2025 года для запуска токенизированной системы торговли и расчетов на Avalanche. Финансовые учреждения также тестируют токенизированные обеспечения и сделки с государственными ценными бумагами в рамках существующих систем хранения и клиринга.
В итоге
ETSG — это совместное усилие европейских регуляторов по внедрению отраслевых, гармонизированных технических правил для токенизированных ценных бумаг — фундаментальный шаг к созданию интероперабельных, масштабных токенизированных рынков в Европе. Участники отрасли, соответствующие критериям, должны рассмотреть возможность подачи заявки до 27 ноября 2026 года.