Оригинал | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Автор | Asher (@Asher_ 0210)
В последние дни быстрый рост BTC и ETH вновь оживил вторичные альткоины, а DeFi стал одним из самых активных сегментов в этом отскоке, причем многие хорошо известные проекты показали значительный рост за короткий срок.
Но по сравнению с слепым «покупанием на росте», у DeFi есть более наглядный фундаментальный показатель — доход.
Кредитование, спотовая торговля, стейкинг ликвидности и другие протоколы DeFi по своей сути зависят от постоянного использования реальными пользователями и капиталом для генерации дохода. Рынки цикличны, нарративы сменяются, но способность приносить прибыль в долгосрочной перспективе по крайней мере свидетельствует о наличии реального спроса на протокол.
Так какие проекты в секторе DeFi с высокой доходностью сейчас стоит искать подходящую возможность для входа?
Данные о доходах проектов в этой статье взяты из Tokenomist и DefiLlama, все доходы приведены к единому стандарту, то есть это фактический доход протокола после вычета выплат участникам供给侧, таким как LP.
DEX
Uniswap (UNI)
За последние 30 дней Uniswap стал самым прибыльным проектом DEX с доходом в 7,18 млн долларов США.
Согласно месячным данным, доходы Uniswap с января по июль этого года составили 2,8 млн долларов США, 3,2 млн долларов США, 4,6 млн долларов США, 4,5 млн долларов США, 3,8 млн долларов США, 5,1 млн долларов США и 4,4 млн долларов США соответственно, что в сумме составляет около 28,4 млн долларов США за первые семь месяцев.
Доходы Uniswap поступают от протокольной комиссии, взимаемой в процессе торговли. На данный момент протокольная комиссия уже активирована для всех пулов Uniswap v2 и части пулов v3, а также постепенно расширяется с Ethereum на Arbitrum, Base, OP Mainnet, BNB Chain, Polygon и другие сети. После внедрения предложения UNIfication в конце 2025 года Uniswap официально запустил протокольную комиссию, а полученные средства направляются на сжигание UNI (Более подробную информацию можно прочитать здесь: Uniswap после включения комиссии: насколько впечатляющи результаты этого изменения в DeFi?). Протокольная комиссия поступает в TokenJar; внешние участники могут извлечь накопленные в нем активы только при условии одновременного сжигания соответствующего количества UNI.
Экосистема Solana: Jupiter (JUP), Meteora (MET), Raydium (RAY)
В сравнении с другими блокчейнами, экосистема цепочки Solana более диверсифицирована. Помимо традиционных AMM, различные модели, такие как агрегаторы торговли и DLMM, уже сгенерировали значительные доходы. Среди них Jupiter, Meteora и Raydium — три самых высокодоходных DEX-проекта в экосистеме Solana за последние 30 дней.
Во-первых, доход Jupiter за последние 30 дней составил 4,69 миллиона долларов США.
Согласно ежемесячным данным, доходы Jupiter с января по июль этого года составили 9,7 млн долларов США, 7,5 млн долларов США, 5,1 млн долларов США, 4,6 млн долларов США, 4,2 млн долларов США, 5,4 млн долларов США и 4,3 млн долларов США соответственно, что в сумме за первые семь месяцев составляет около 40,8 млн долларов США.
Jupiter использует 50% ончейн-доходов для выкупа JUP, закупая токены на открытом рынке через Litterbox Trust. С момента запуска выкупа в феврале 2025 года совокупный объем выкупа превысил 260 миллионов JUP. На конец 2025 года было сожжено около 134 миллионов JUP (примерно 4% от оборота), и это предложение по сжиганию было одобрено сообществом с поддержкой 86%.
Во-вторых, доход Meteora за последние 30 дней составил 1,67 миллиона долларов.
Согласно месячным данным, доходы Meteora с января по июль этого года составили 14,5 млн долларов США (поддержано запуском новых токенов на Solana и всплеском торговли мемами), 1,9 млн долларов США, 1,3 млн долларов США, 1,4 млн долларов США, 1,7 млн долларов США, 2 млн долларов США и 1,7 млн долларов США, что в сумме за первые семь месяцев составляет около 24,5 млн долларов США.
В первом квартале 2026 года Meteora потратила 1 млн USDC на выкуп примерно 70 млн MET по средней цене 0,1427 доллара США. По состоянию на 30 июня 2026 года накопленный выкуп составил около 336 млн MET на сумму примерно 45,75 млн долларов США.
В-третьих, доход Raydium за последние 30 дней составил 1,13 миллиона долларов США.
Согласно месячным данным, доходы Raydium с января по июль этого года составили 2,6 млн долларов США, 1,8 млн долларов США, 1,3 млн долларов США, 790 тыс. долларов США, 1,1 млн долларов США, 720 тыс. долларов США и 520 тыс. долларов США соответственно, что в сумме за первые семь месяцев составляет около 8,83 млн долларов США.
12% комиссий с торговли Raydium используются для выкупа RAY; на данный момент общая сумма средств, направленных на выкуп RAY, достигла примерно 200 миллионов долларов США; только в первом и втором кварталах 2026 года было инвестировано примерно 3,31 миллиона и 1,72 миллиона долларов США соответственно на выкуп.
Экосистема BNB Chain: PancakeSwap (CAKE)
PancakeSwap за последние 30 дней заработал 5,16 млн долларов США. Согласно квартальным данным, доход PancakeSwap за первый и второй кварталы этого года составил 14,03 млн и 10,63 млн долларов США соответственно, что в сумме за первую половину года составляет около 24,66 млн долларов США.
Преимущество PancakeSwap заключается в его долгосрочном доминировании в качестве ключевого торгового входа на BNB Chain, а также в расширении на такие цепочки, как Base, Solana и Ethereum. Кроме того, часть комиссий с торговли на PancakeSwap используется для выкупа и сжигания CAKE. В июле 2026 года PancakeSwap сожгла примерно 1,94 миллиона CAKE, и после вычета 674 000 новых CAKE, выпущенных за тот же период, чистое сокращение CAKE составило около 1,27 миллиона, при этом общее предложение CAKE уже 35 месяцев подряд демонстрирует чистую дефляцию.
Экосистема Base: Aerodrome (AERO)
За последние 30 дней доход Aerodrome составил 4,11 млн долларов США. Согласно квартальным данным, доход Aerodrome в первом и втором кварталах этого года составил 18,31 млн и 16,10 млн долларов США соответственно, что в сумме за первое полугодие составляет около 34,41 млн долларов США.
В отличие от предыдущих DEX, Aerodrome не использует выкуп и сжигание AERO для захвата дохода протокола, а напрямую распределяет доход среди держателей veAERO. После блокировки AERO пользователи получают veAERO и участвуют в голосовании, получая в вознаграждение комиссию за сделки и внешние стимулы от соответствующих пулов; в соответствии с официальным механизмом, весь доход биржи распределяется 100% среди держателей veAERO.
Кредитование
World Liberty Financial (WLFI)
За последние 30 дней доход World Liberty Financial составил 10,47 миллиона долларов США. Согласно квартальным данным, доход за первый и второй кварталы этого года составил соответственно 32,82 миллиона и 34,45 миллиона долларов США, что в сумме за первое полугодие составляет около 67,27 миллиона долларов США.
Данные показывают, что чистый доход владельцев WLFI в настоящее время составляет 0. Несмотря на то, что ранее был принят提案 с поддержкой 99,84% о использовании 100% комиссий, генерируемых собственной ликвидностью протокола (POL), для выкупа и сжигания WLFI, этот выкуп покрывает только комиссию POL, а не весь доход протокола.
Aave (AAVE)
Aave за последние 30 дней заработала 4,12 миллиона долларов США. Согласно квартальным данным, доход Aave в первом и втором кварталах этого года составил 25,37 миллиона и 20,17 миллиона долларов США соответственно, что в сумме за первую половину года составляет около 45,54 миллиона долларов США.
Aave с апреля 2025 года запустила программу выкупа, и по март 2026 года было выкуплено более 205 000 AAVE, что составляет около 1,28% от общего предложения. После атаки на мост rsETH в апреле 2026 года Aave DAO приостановила выкуп с 19 апреля.
Стейкинг ETH
ether.fi (ETHFI)
За последние 30 дней доход ether.fi составил 3,03 млн долларов США. Согласно месячным данным, доход ether.fi с января по июль этого года составил 4,4 млн, 3,1 млн, 3,5 млн, 3,6 млн, 3,6 млн, 2,8 млн и 3 млн долларов США соответственно, что в сумме составляет около 24 млн долларов США за первые семь месяцев.
В настоящее время 100% дохода от вывода eETH используется для выкупа ETHFI; кроме того, такие бизнес-направления, как Stake, Liquid и Cash, ежемесячно также используют часть дохода протокола для выкупа. Выкупленный ETHFI не уничтожается, а распределяется среди держателей sETHFI, возвращая доход протокола обратно пользователям, стейкающим ETHFI.
Lido (LDO)
Lido за последние 30 дней заработала 2,31 миллиона долларов США. Согласно месячным данным, доходы Lido с января по июль этого года составили 4 миллиона долларов США, 2,5 миллиона долларов США, 2,8 миллиона долларов США, 2,9 миллиона долларов США, 2,7 миллиона долларов США, 2,1 миллиона долларов США и 2,2 миллиона долларов США соответственно, что в сумме составляет около 19,2 миллиона долларов США за первые семь месяцев.
14 августа автоматическая система выкупа Lido, NEST, была официально запущена. После того как годовая доходность протокола превысит 40 миллионов долларов США, 50% от превышающей суммы будут использованы для автоматического выкупа LDO через CoW Swap, с дневным лимитом выкупа в 50 000 долларов США и накопительным лимитом за 365 дней в 10 миллионов долларов США.