DeFi остается вне регулирования, поскольку регуляторы ЕС и США сосредоточены на биржах и хранителях

Када 8-й рамочный план Европейского союза по отчетности о налогообложении криптовалюты сужает круг идентифицируемых участников, при этом на данном этапе в значительной степени оставляя децентрализованную финансовую систему (DeFi) в стороне. Режим делает акцент на посредниках — думайте о хранителях и биржах — которые будут нести ответственность за сбор и предоставление стандартизированных данных о деятельности пользователей в соответствии с криптовалютным отчетным планом ОЭСР (CARF). На практике это означает переход к проверяемой деятельности в блокчейне с фокусом на субъекты, которые взаимодействуют напрямую с пользователями и активами. Однако исключение DeFi не гарантирует его постоянства; по мере того как регуляторы расширяют меры по противодействию отмыванию денег и стремятся к лучшему прозрачности криптовалютных рынков, растут вопросы о том, могут ли в конечном итоге платформы DeFi рассматриваться как поставщики услуг виртуальных активов (VASPs).

• Приоритет ЕС DAC8 — выполнимые цели, направленные на отчетные требования к хранителям и биржам, при этом DeFi пока остается вне непосредственного регулирования.
• Антипротиводействие отмыванию денег используется все чаще для определения ответственности на криптовалютных рынках, что повышает вероятность того, что некоторые участники DeFi могут быть пере классифицированы как VASPs, если изменится ясность надзора.
• В Соединенных Штатах законодатели рассматривают поправки к Закону о посредниках цифровых товаров (DCIA), при этом положения DeFi стали точкой соприкосновения в более широком споре о структуре рынка между CFTC и SEC.
• Децентрализованные физические инфраструктурные сети (DePIN) выросли в сектор объемом около 10 миллиардов долларов, поддерживаемый реальным применением, которое принесло около 72 миллионов долларов дохода в блокчейне в прошлом году, даже несмотря на то, что многие токены в этой области резко снизились.
• Биткойн- собственные инициативы DeFi, такие как ZK-роллапы, которые используют БТЦ в качестве базовой залоговой обеспеченности — усиливают интерес со стороны институтов к лечению Биткойн в качестве казначейского актива и источника ликвидности в блокчейне, что указывает на смену подхода к использованию активов в блокчейне.

Упомянутые тикеры: $БТЦ

Сентимент: Нейтральный

Рыночный контекст: Регуляторная обстановка остается осторожной, но практичной, с тем, что учреждения ищут четкие пути соблюдения норм, в то время как инвесторы наблюдают за признаками структурной ясности на более длительный срок как в ЕС, так и в США. По мере схождения нарративов DeFi и инфраструктуры в блокчейне капитал перемещается к протоколам и классам активов, которые могут продемонстрировать реальную полезность, выходящую за рамки ценности токена.

Кадр DAC8 ЕС отмечает откалиброванный подход к налогообложению криптовалют, который основан на доверии, но проверяет деятельность через формальный режим обмена данными. За счет закрепления отчетности CARF за идентифицируемыми посредниками регуляторы могут создать транзакционный и пользовательский след, подобный пересылке, который легче поддается аудиту, чем исключительно цепочка гипотез. Этот подход, возможно, снизит трение для институтов, ориентированных на соблюдение норм, сохраняя при этом пространство для созревания инноваций DeFi вне непосредственного национального налогового периметра. Потенциальное расширение ответственности, обусловленное противодействием отмыванию денег, до DeFi - если регуляторы решат, что пути классификации платформ DeFi как VASP, может изменить риск для разработчиков, провайдеров хранения и площадок ликвидности, побуждая проекты к стандартизации и проверяемости.

В то же время DeFi остается политическим и регуляторным очагом в США. DCIA, разработанная для согласования надзора между CFTC и SEC, входит в стадию, на которой предлагаются и обсуждаются поправки с особым вниманием к тому, как такие особенности DeFi, как управление разработчиками, автоматическое создание рынков и обеспечение ликвидности, будут учитываться в рамках существующих режимов. Результат может повлиять на скорость, с которой централизованные и децентрализованные посредники будут соответствовать любому новому проекту структуры рынка, что затронет циклы финансирования, инвестиции в соблюдение норм и сроки разработки продуктов.

С точки зрения инфраструктуры, DePIN (децентрализованные физические инфраструктурные сети) тихо превратились в значительный сегмент, приносящий доход. Совместный отчет Messari и Escape Velocity о состоянии DePIN 2025 оценивает сектор в размере около 10 миллиардов долларов, с совокупным доходом в цепочке блокчейна, составляющим примерно 72 миллиона долларов в прошлом году. Эта тенденция подчеркивает более широкий сдвиг к моделям инфраструктуры, ориентированным на активы, где важнее использование и денежный поток, чем изолированная производительность токенов. Даже несмотря на то, что многие токены DePIN столкнулись с резким падением цен, основные сети все чаще обеспечивают реальную полезность, от пропускной способности и вычислений до данных о сенсорах энергии, что может привлечь интерес институциональных инвесторов, если вопросы управления и безопасности станут более стандартизированными.

Отдельный поток в дискуссии о децентрализованных финансах (DeFi) сосредоточен вокруг самого биткойна. Проекты, создающие стеки DeFi поверх BTC — через кредитование, обеспеченное биткойном, стейблкоины, привязанные к сети биткойна, и ZK-роллапы, которые закрепляют доказательства на базовом уровне биткойна, — продвигают дебаты о возможностях биткойна за пределами функции ценного запаса. Появление инструментов DeFi, нативных для BTC, указывает на будущее, в котором биткойн будет служить не только активом для корпоративных казначейств, но и фундаментальным уровнем для финансирования в блокчейне, обеспечения залога и программной валюты. Оngoing эксперименты с BTC в качестве базового залога демонстрируют, насколько широко мир переосмысливает роль оригинальной криптовалюты в более широких финансовых архитектурах.

Против этого регуляторного и технологического фона недавние рыночные данные дают смешанную картину для DeFi и более широкой криптоактивности. В недельный период, когда топ-100 криптовалют по рыночной капитализации в целом снизились, несколько десятков небольших токенов, ориентированных на DeFi, столкнулись с некоторыми из самых резких потерь, что подчеркивает продолжающуюся негативную позицию инвесторов, даже несмотря на то, что пользователи продолжают добиваться реальных случаев использования. DefiLlama отслеживает общую стоимость, заблокированную в протоколах DeFi, что иллюстрирует чувствительность сектора к макрориску и динамике цен на токены, даже несмотря на то, что тенденции доходности, обусловленные использованием, начинают превосходить спекулятивные сюжеты в некоторых проектах. В совокупности эти нити показывают экосистему, которая становится все более взаимосвязанной — регуляторная ясность, инфраструктура в блокчейне и реальная полезность все больше влияют на то, куда будет направляться капитал и деятельность разработчиков.

• ЕС DAC8 CARF сроки и первая партия отчетных организаций, запланированных на 2027 год, с регуляторами, которые продолжают оценивать регуляторные границы DeFi.
• Предстоящие поправки к DCIA, поскольку законодатели США стремятся к более четкому разделению полномочий по исполнению между CFTC и SEC, включая потенциальные положения, специфичные для DeFi.
• Результаты и выводы из отчета State of DePIN 2025, особенно касающиеся тенденций доходов в блокчейне и сигналов институционального принятия.
• Прогресс инициатив Citrea в области DeFi на основе биткойза, включая вехи основной сети и цели ликвидности (например, ориентир на раннюю ликвидность в размере 50 миллионов долларов), поскольку DeFi, ориентированное на BTC, расширяется.

• Криптовалютный отчетный фреймворк ОЭСР (CARF) и рекомендации DAC8 по обязательным отчетным целям.
• Сотрудничество Animoca Brands Japan и RootstockLabs направлено на предоставление институтам Японии инструментов DeFi, ориентированных на Bitcoin.
• Материалы комитета сената по сельскому хозяйству, связанные с поправками, предложенными сенатором Клобучар, и обсуждения вопроса о юрисдикции CFTC/SEC над криптовалютными рынками.
• Messari и Escape Velocity, Состояние DePIN 2025, детализирующее масштаб сектора DePIN и доходы в блокчейне.
• BTC DeFi основная сеть Citrea и связанные с ней раскрытия информации, включая обеспечение за счет BTC и подход стейблкоина ctUSD.

Bitcoin (CRYPTO: BTC) остается центральным в текущих экспериментах с финансами в блокчейне, поскольку институты сопоставляют потенциал DeFi, обеспеченного BTC, с регуляторными и экологическими аспектами, связанными с расширением использования базового уровня. Развитие политики в ЕС и США определит, насколько быстро и в какой форме будут масштабироваться DeFi и приложения, ориентированные на BTC. Инвесторам и разработчикам следует следить за конкретными регуляторными вехами, новыми запусками продуктов, использующими BTC в качестве залога, а также за обновлениями по развертыванию инфраструктуры DePIN, связывающей блокчейн-деятельность с реальными возможностями.

https://platform.twitter.com/widgets.js

Эта статья была изначально опубликована как DeFi остается вне регулирования, в то время как регуляторы усиливают контроль в других областях в Криптовалютные новости – ваш надежный источник новостей о криптовалюте, новостей о биткойне и обновлений блокчейна.