Дефи-протокол Balancer прекратит деятельность после неудачной попытки восстановления v3

Оригинал | Odaily Star Daily (@OdailyChina)

Автор: Azuma (@azuma_eth)

Бывший лидер DeFi Balancer готов завершить свою деятельность.

15 сентября основатель Balancer Labs Маркус Хардт инициировал предложение на форуме управления протоколом, предложив «упорядоченное закрытие» протокола, прекратив новое развитие бизнеса, постепенно переведя пулы ликвидности в режим только вывода средств и в конечном итоге закрыв протокол.

Это не было внезапным решением. Еще в апреле этого года Balancer, который не мог преодолеть последствия хакерской атаки прошлого года, предложил план реструктуризации — прекратить эмиссию BAL, направить весь доход протокола в казну DAO и сократить операционные расходы и численность команды. Основная цель реструктуризации была ясна — сократить Balancer до масштаба, при котором он сможет существовать за счет собственного дохода, и затем сделать ставку на v3 для восстановления.

Через несколько месяцев Маркус от имени Balancer объявил, что попытка спасения провалилась. Этот старейший DeFi-протокол, чей пиковый TVL превысил 2,4 млрд долларов, а цена токена достигала 74,45 доллара (соответствующая FDV — более 7 млрд долларов), в итоге тихо ушел с рынка.

В этом открытом письме с объяснением решения о закрытии Маркус заявил, что команда в основном завершила ранее обещанную реструктуризацию.

Эмиссия токенов прекращена, экономические функции veBAL отменены, все протокольные сборы направляются в DAO, операционный бюджет сокращен примерно на треть, а размер команды сокращен до 12,5 полной эквивалентной должности; с продуктовой стороны деятельность не прекращалась: Boosted Pools Balancer продолжают работать, reCLAMM был запущен после прохождения аудита безопасности и переименован в AutoRange Pools, команда также продолжает развивать внешние интеграции и партнерства. Маркус сообщил, что некоторые переговоры о партнерстве уже достигли продвинутой стадии, и партнеры действительно проявляют интерес к некоторым возможностям v3.

Но проблема в том, что эти интересы в итоге не превратились в достаточный доход.

В настоящее время большая часть доходов Balancer по-прежнему поступает от v2, а рост доходов от v3 не достиг уровня, необходимого для замены v2. Маркус прямо заявил: «Продукт работает, но продается недостаточно хорошо.»

Если углубиться в основную причину, приведшую к решению проблемы Balancer сегодня, то атака на уязвимость, произошедшая в ноябре прошлого года, неизбежно становится ключевым вопросом.

В ноябре прошлого года Balancer подвергся самой серьезной атаке в истории протокола. Хакеры заблокировали Composable Stable Pools Balancer v2, используя молниеносные кредиты для эксплуатации сложных ошибок округления точности и дефектов учета в Vault, что привело к массовому изъятию стейкинг-токенов и стабильных монет с основной сети и нескольких цепочек L2, в результате чего убытки составили 128 миллионов долларов США.

Маркус в этом открытом письме отметил, что, несмотря на то, что событие уже прошло, он недооценил его постоянное влияние на последующее внедрение. Каждое последующее обсуждение сотрудничества часто начиналось с объяснения того, что произошло в уязвимости, какие изменения были внесены и почему v3 отличается от прошлого. Хотя многие партнеры приняли эти объяснения, это неизбежно привело к удлинению цикла принятия решений и сокращению масштабов сотрудничества.

До августа этого года Маркус не мог увидеть финансового и доходного пути, который позволил бы v3 продолжить развитие по первоначальному плану. Поэтому Balancer решил прекратить дальнейшие ставки.

Согласно деталям предложения, опубликованным Маркусом на форуме управления, если предложение будет одобрено, Balancer не будет немедленно «отключен», а постепенно выйдет в соответствии с длительным графиком.

Сначала 30 октября. В этот день приостановимые пулы ликвидности будут приостановлены и переведены в режим только вывода; пулы, требующие перехода в режим восстановления в соответствии с механизмом контракта, также будут обработаны соответствующим образом; остальные пулы, допускающие корректировку, снизят протокольные сборы до нуля. В тот же день завершится программа вознаграждений за уязвимости Balancer.

31 октября завершается период уведомления для существующих участников. После этого Balancer прекратит любую новую деятельность по развитию, команда будет дополнительно сокращена, и останется лишь небольшая переходная группа, ответственная за завершение вывода протокола, упорядочение активов и последующее распределение казны. Оставшийся операционный бюджет, одобренный ранее в BIP-918 и покрывающий расходы до конца октября, больше не будет использоваться в качестве новых операционных средств, а будет расходоваться в соответствии с бюджетом на закрытие, а неиспользованные средства в конечном итоге вернутся в казну.

С ноября Balancer перейдет в настоящую «фазу завершения». Команда сохранит минимальную инфраструктуру, необходимую для поддержания процесса закрытия, и постепенно отменит низкорисковые права, которые больше не понадобятся, в период с ноября по декабрь 2026 года. В это же время DAO начнет собирать активы и дебиторскую задолженность, распределенные между различными кошельками, адресами комиссий и другими местами, и завершит их консолидацию до первого раунда распределения. Если код, лицензии, развертывание и другие активы DAO должны быть переданы, для этого потребуется отдельное голосование через Snapshot — они не будут автоматически переданы никому в рамках этого закрытия.

Оставшиеся активы казны Balancer DAO будут возвращены держателям BAL. Текущий проект раскрывает, что размер казны DAO составляет как минимум 9 миллионов долларов США; ранее утвержденный план выкупа BAL будет отменен и заменен механизмом распределения, предусматривающим сжигание BAL и пропорциональное получение активов казны.

В предложении указано, что первое окно обмена ожидается открытие в конце мая 2027 года и будет длиться 6 месяцев. После уничтожения BAL владельцы, соответствующие критериям, могут получить пропорциональную долю активов из казны; позже будут проведены две последующие распределительные фазы для обработки оставшегося бюджета за период закрытия, поступивших в дальнейшем активов и неполученных долей из первой фазы.

И только к концу июля 2028 года протокол завершит финальную ликвидацию, после чего казна и контроль над распределением будут отменены, а соответствующие сущности постепенно закроются.

Следует отметить, что текущее «уведомление о закрытии» находится только на стадии инициации управления. Balancer планирует провести голосование через Snapshot с 25 по 29 сентября; до подведения итогов голосования функции пулов и вывода средств протокола останутся неизменными. Если предложение не будет одобрено, текущая операционная структура продолжит действовать.

С точки зрения отрасли, история Balancer несколько необычна. Она не была объявлена после того, как продукт был заброшен, а сообщество полностью исчезло. Напротив, команда только в этом году завершила значительное сокращение расходов, запустила новый продукт и попыталась возобновить источники дохода с помощью v3.

Но когда эти меры все еще не обеспечивают достаточный доход, само поддержание протокола становится стоимостью. Логика, представленная Маркусом в открытом письме, также очень проста — если нет пути финансирования или роста, способного изменить ситуацию, то дальнейшее потребление казны приведет к тому же результату, но позже. Лучше остановиться сейчас и вернуть оставшуюся стоимость держателям токенов, чем продолжать вкладывать оставшиеся активы в уже проверенные и неэффективные пути.

Это, возможно, также является более значимым аспектом закрытия Balancer.

Ранние проекты DeFi часто добивались роста за счет стимулов в виде токенов, ликвидностного майнинга и постоянного роста TVL, но по мере перехода отрасли в зрелую фазу протоколы в конечном итоге должны ответить на вопрос традиционной бизнес-модели: способен ли продукт генерировать достаточный реальный доход на постоянной основе.

Balancer ранее также пытался активно спасти себя, но теперь он выбрал другой подход — если ответ на долгосрочную перспективу отрицательный, то достойный выход также может стать вариантом управления DAO.