Odaily Planet Daily News: 3 июня компания Bitmine, принадлежащая Тому Ли и занимающаяся управлением эфирным казначейством, объявила о планируемом публичном размещении 9,50% бессрочных привилегированных акций на сумму 300 миллионов долларов США с еженедельными денежными дивидендами. Ранее, в конце мая, Strategy впервые за четыре года продала биткоины — 32 единицы, примерно на 2,5 миллиона долларов США, для выплаты дивидендов по привилегированным акциям, что вызвало каскадный эффект: биткоин упал ниже 65 000 долларов США и за два торговых дня снизился более чем на 14%.
Два факта указывают на общую проблему компании DAT: после того как mNAV (рыночная капитализация / чистая стоимость активов, то есть сколько рынок готов заплатить за каждый доллар активов компании) упал ниже 1, канал привлечения капитала за счет эмиссии акций фактически закрылся; дивиденды и долг — это обязательные расходы, поэтому компании вынуждены продавать монеты для погашения обязательств, а продажа монет усиливает давление на цену — образуя порочный круг. В настоящее время mNAV Strategy и Bitmine составляют соответственно 0,82 и 0,80.
Исследователи SoSoValue считают, что финансовая поддержка нынешнего цикла биткоина была обеспечена двумя двигателями, действовавшими последовательно: сначала компании DAT брали кредиты для покупки криптовалют, а затем спотовые ETF постоянно привлекали чистые вливания. Сейчас оба двигателя одновременно остановились — панели SoSoValue ETF и панель крипто-акций показывают, что спотовые ETF BTC уже 12 дней подряд демонстрируют чистый отток, общий объем которого приближается к 4 млрд долларов США; спотовые ETF ETH уже 16 дней подряд имеют чистый отток, составляющий около 800 млн долларов США; а группа компаний DAT во главе с Strategy и Bitmine в совокупности опустилась ниже mNAV. После одновременного исчерпания двух основных источников новых средств, можно ли считать кризис компаний DAT дном нынешнего криптоцикла — предстоит выяснить.