Повторный анализ 18 прогнозов Дэниела Гросса об ИИ: победители и узкие места ИИ

Замечательные сделки с AGI Дэниела Гросса

Автор оригинала: @johncoogan

Оригинал: Пегги, BlockBeats

Редакционная заметка: В начале 2024 года ИИ всё ещё находился в фазе, сочетающей ажиотаж и неопределённость. Тогда Дэниел Гросс на одной странице поставил 18 вопросов: Куда потечёт стоимость? Станет ли энергия узким местом? Будут ли инженеры-программисты заменены? Как изменится конкуренция между странами?

Глядя назад через два года, эти вопросы сами по себе оказываются более вдохновляющими, чем любые конкретные прогнозы. Доходы от ИИ действительно сосредоточены на инфраструктурном уровне — NVIDIA стала крупнейшим победителем; энергия и электропитание быстро стали новым стратегическим узким местом; стоимость API резко снизилась, в то время как риски, связанные с вычислительными мощностями, капиталом и геополитикой, продолжают расти.

В этой статье рассматриваются ключевые вопросы, поставленные Гроссом в то время, и проверяются по мере их развития в реальности за последние два года. Это не только анализ логики инвестирования в ИИ, но и карта, показывающая, как технологическая революция переформатирует рыночные структуры, производственные цепочки и глобальное распределение власти.

Следует оригинальный текст:

В январе 2024 года Дэниел Гросс, тогдашний генеральный директор Safe Superintelligence и ныне руководитель продуктов Meta AI, опубликовал статью под названием «AGI Trades».

Эта статья занимает всего одну страницу и перечисляет ряд вопросов о возможных последствиях прогресса в области ИИ. Глядя на них спустя более двух лет, эти вопросы кажутся особенно прозорливыми, хотя на тот момент ни на один из них не было дано четких ответов. Ниже мы подробно рассмотрим 18 вопросов, которые он поставил.

В пост-AGI мире куда потечет ценность?

На данный момент ценность действительно сосредоточена на инфраструктурном уровне — в таких областях, как чипы, упаковка и энергоснабжение. NVIDIA почти полностью захватила более 100% прибыли от AI-всплеска, поскольку многие компании по-прежнему работают в убыток. Это ярко проявляется в изменениях рыночной капитализации: рыночная капитализация NVIDIA выросла на 3,2 триллиона долларов США, увеличившись с 1,2 триллиона до 4,4 триллиона долларов США; в то время как рост облачных платформ был гораздо более умеренным (Microsoft вырос на 4%, Amazon — на 30%).

На частном рынке оценки OpenAI, Anthropic и xAI также значительно выросли, но совокупное увеличение их общей стоимости на 1,4 триллиона долларов США все еще ниже, чем прирост рыночной капитализации NVIDIA за тот же период.

Это один из самых важных вопросов в самом начале 2024 года.

Что произойдет с NVIDIA и Microsoft?

NVIDIA продемонстрировал чрезвычайно сильную результативность. Выручка выросла с 60,9 млрд долларов США в финансовом году 2024 до 215,9 млрд долларов США в финансовом году 2026, почти утроившись.

Майкрософт не имеет таких же преимуществ. Рост Azure действительно ускорился до 40% в годовом выражении, однако с января 2024 года по март 2026 года акции Майкрософт выросли лишь на 4%. Рынок выражает сомнения в отношении ежегодных капиталовложений в ИИ, превышающих 80 миллиардов долларов США — пока неясно, когда эти инвестиции принесут доход.

В этой «золотой лихорадке» в сфере ИИ, где все продают лопаты и кирки, NVIDIA явно является крупнейшим победителем, а вложения Microsoft в инфраструктуру пока не принесли акционерам явной выгоды.

Считается ли медь недооцененной?

Действительно сильно недооценивался. В январе 2024 года цена на медь составляла 3,75 доллара за фунт, а через два года достигла исторического максимума в 6,61 доллара за фунт.

Спрос на медь со стороны ИИ чрезвычайно велик. Например, серверная стойка NVIDIA GB200 NVL72 использует более 5000 медных проводов. Если их все вытянуть, общая длина превысит 2 мили, а для одного центра обработки данных мощностью 100 МВт требуется около 3000 тонн меди.

В целом, центры обработки данных ежегодно могут потреблять 500 тысяч тонн меди. Из-за этого некоторые говорят: «Медь — это новый нефть». Конечно, многое другое тоже называют «новой нефтью», поскольку инфраструктура для ИИ чрезвычайно сложна, и практически на каждом этапе возникают узкие места. Поэтому к этому утверждению следует относиться с осторожностью.

Если ИИ сможет писать всё программное обеспечение, станет ли Сан-Франциско новым Детройтом?

Это зависит от того, что подразумевается под «новым Детройтом».

Искусственный интеллект фактически спас Сан-Франциско от превращения в упадочную город, подобную Детройту. Сейчас Сан-Франциско продолжает процветать:

·Уровень вакантных офисных помещений снизился с 36,9% до 33,5%

OpenAI владеет 1 миллионом квадратных футов офисных помещений

Anthropic владеет 25-этажным офисным зданием

Sierra арендовала 300 000 квадратных футов офисных площадей

В первой половине 2025 года 78% американских венчурных инвестиций в ИИ поступили в заливской регион. Конечно, есть и другая сторона: общее количество рабочих мест в Сан-Франциско все еще ниже уровня до пандемии, но цены на недвижимость остаются высокими. Поэтому говорить о том, что это «пустой город», абсолютно невозможно. Городская среда также стала более ухоженной.

Как ИИ повлияет на неравенство в доходах?

Слишком рано делать выводы, изменения в данных неочевидны, но уже есть несколько исследований, заслуживающих внимания.

Исследование МВФ 2025 года предполагает, что ИИ может снизить неравенство в заработной плате (из-за автоматизации высокооплачиваемых рабочих мест), но может усугубить неравенство в богатстве (так как прибыль от капитала сосредоточена в руках владельцев технологических компаний). Исследование ОЭСР показало: самые быстрые темпы роста заработной платы наблюдаются у низкоквалифицированных должностей (сборщик +11,6%), а самые медленные — у высококвалифицированных (Генеральный директор +2,7%). Однако это, возможно, больше отражает политику минимальной заработной платы, чем сам ИИ.

На фондовом рынке также растет концентрация: «Семь великанов» (Mag7) составляют около 32% капитализации S&P 500 и обеспечивают около 42% общей доходности за 2025 год; одновременно крупные инвестиции в стартапы в области ИИ (OpenAI — 110 миллиардов долларов, Anthropic — 30 миллиардов долларов) позволили небольшому числу основателей и инвесторов накопить огромные частные богатства.

Как инвестировать, если ИИ превратится в гонку за энергией?

Это абсолютно верное суждение. ИИ действительно превратился в игру с энергопотреблением.

Те, кто воспользовался этой сделкой, заработали очень много. Например:

• Vistra: +321%, второй по росту показатель в S&P за 2024 год (после Palantir)
• Constellation Energy: акции выросли в три раза с момента выпуска ChatGPT
• NRG Energy: рост за 2025 год примерно на 95%
• Oklo: рост на 700%+ за 12 месяцев

Атомная энергетика переживает взрывной рост:

• Microsoft подписала PPA на 16 млрд долларов США на 20 лет для возобновления работы атомной электростанции Три-Майл-Айленд
• Google подписала соглашение о строительстве小型模块化核反应堆 (SMR) мощностью 500 МВт с Kairos Power
• Meta заключила контракты на 6,6 ГВт электроэнергии с несколькими ядерными компаниями

Энергетика стала одной из самых успешных инвестиционных тем эпохи ИИ.

Какие этапы цепочки поставок центра обработки данных最难扩大10倍？

Ограничением в полупроводниковой отрасли является технология упаковки CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate TSMC).

В сфере центров обработки данных наибольшим узким местом может быть силовой трансформатор.

• Срок поставки приближается к 3 годам
• В 2025 году возникнет дефицит предложения в 30%

Стоимость выросла на 150% с 2020 года

Эта технология, существующая уже 100 лет, является ключевым ограничением для быстрого подключения центров обработки данных к электросети.

Переоценен ли уголь?

В некоторой степени да, но значительно меньше, чем медь. Цены на уголь в 2025 году фактически снизились примерно на 22%, а в начале 2026 года немного восстановились.

Предприятия угольной промышленности показали удовлетворительные результаты:

• Peabody Energy: +34%
• CONSOL Energy: +37%

В то же время объем выработки электроэнергии на угольных электростанциях в США вырос на 13% к сентябрю 2025 года.

Особенно заметно это в штатах с быстрым ростом центров обработки данных:

• Огайо: +23%
• Оклахома: +58%

Кто победитель, а кто проигравший?

Победителем явно являются США.

В 2024 году частные инвестиции в ИИ в США составили 109 миллиардов долларов (в Китае — всего 9,3 миллиарда долларов), с 2013 года совокупные инвестиции достигли 470 миллиардов долларов, что превышает сумму инвестиций всех остальных стран. В 2024 году в США было выпущено 40 важных ИИ-моделей, в Китае — 15.

Игра еще не закончилась, но на данный момент США являются центром конкуренции в области ИИ.

Что произойдет, если экспорт ВВП Индии на сумму 250 миллиардов долларов США будет зависеть от токенов GPT-4?

Ситуация уже начала проявляться, но находится на ранней стадии. Набор персонала в индийской индустрии аутсорсинга ИТ значительно сократился. В 2024–2025 годах крупные ИТ-компании сократили около 58 000 сотрудников, тогда как в период 2021–2023 годов отрасль добавила 360 000 новых работников.

Будут ли программисты заменены, как наборщицы в прошлом?

Сейчас программисты еще не перешли на рабочие профессии, но структура профессий уже начала дифференцироваться:

• Спрос на инженеров по ИИ вырос на 143%
• Снижение найма на начальные позиции в крупных технологических компаниях на 25%
• Количество стажировок сокращено на 30%

В будущем выбор может быть таким: либо перейти на роль «менеджера AI-агентов», либо переключиться на производство и другие области — ведь многим заводам нужны специалисты, разбирающиеся в программном обеспечении, для автоматизации производственных процессов.

Будет ли реализован масштабный план занятости, подобный «новой политике»?

Пока нет.

В июле 2025 года администрация Трампа запустила «Инициативу по ИИ США», включающую:

• Исполнительный указ по искусственному интеллекту в образовании
• Программа профессиональной подготовки
• Департамент труда, грант на программу обучения 84 миллиона долларов США

Однако расходы США на подготовку рабочей силы составляют лишь 0,1% ВВП, что почти самый низкий показатель среди стран ОЭСР. В настоящее время нет никаких планов достичь масштаба WPA (программа занятости для 8,5 миллиона человек).

Стоит ли инвестировать в пожизненное обучение?

Это очень абстрактный и очень личный вопрос. Но мой ответ: стоит.

Если ИИ действительно дефляционен, как мы сначала увидим такие сигналы?

Лучшим индикатором может быть цена AI API.

Стоимость вычислений уровня GPT-4:

Конец 2022 года: 20 долларов за миллион токенов

Декабрь 2025 года: 0,40 доллара США

За три года снизился в 50 раз. Эта скорость даже превышает снижение стоимости вычислительной мощности ПК или стоимости пропускной способности интернета. Это, скорее всего, станет ведущим индикатором дефляции цен на услуги.

Как понимать дефляцию, если спрос на знаниевые продукты постоянно растет, а производственные затраты снижаются?

Несмотря на резкое падение цен на AI API, доходы AI-компаний стремительно растут. Падение цен → взрывной рост использования → увеличение общих расходов. В то же время SaaS-компании взимают дополнительную «AI-налоговую» надбавку в размере 20–37% при продлении подписки. Таким образом, даже при стремлении себестоимости программного обеспечения к нулю, доходы SaaS продолжают расти.

Это похоже на вычислительную индустрию эпохи закона Мура: отдельные продукты становятся все дешевле, но общий рынок продолжает расширяться.

Важно ли взаимосвязь (interconnect)?

Extremely important.

В крупных кластерах GPU 30–50% времени обучения тратится на коммуникацию между GPU, а не на вычисления.

Например, Google TPUv7 Ironwood использует 3D-тороидальную топологию для соединения 9216 чипов, а Nvidia NVL72 соединяет 72 GPU, поэтому сетевая инфраструктура критически важна для масштабирования ИИ.

Если у страны больше энергии, можно ли достичь AGI с использованием устаревших технологических процессов?

Currently, it seems unlikely.

Все ведущие ИИ-чипы используют технологический процесс 4 нм или 3 нм: Nvidia Blackwell, Google TPUv7, AWS Trainium3

Китайский процессор Huawei Ascend 910C (SMIC 7 нм) конкурентоспособен в инференсе, но для обучения требует больше чипов и большего энергопотребления. Одностороннее компенсирование технологического отставания за счет увеличения энергопотребления в конечном итоге столкнется с ограничениями экономических затрат.

Какое событие на Тайване наиболее вероятно?

Скорее всего, это блокировка Тайваньского пролива.

А напряженность уже нарастает:

• 2024 год: Китай проводит учения «Объединенный меч-2024B»
• 2025 год: «Миссия справедливости 2025» задействовала более 100 самолетов и 13 военных кораблей
• 27 ракет запущены из Фуцзяни, из них 10 упали в сопредельную зону Тайваня

В то же время Китай в пятом пятилетнем плане на 2026–2030 годы начал разделять формулировки «мирное объединение» и «объединение».

TSMC также заранее расширяет присутствие: в Аризоне строятся 8 заводов по производству вайферов, которые в будущем могут обеспечивать до 30% мощностей по производству передовых чипов.

Но вся система по-прежнему находится на крайне хрупком равновесии.

Оригинальная ссылка