Дэн Лоеб, управляющий хедж-фондом Third Point, хочет, чтобы вы знали: Nvidia не дорогая. Выступая на подкасте «Invest Like the Best», Лоеб отметил, что Nvidia торгуется примерно за 15 раз прогнозируемую прибыль на 2027 год и около 12 раз прогнозируемую прибыль на 2028 год, что свидетельствует о привлекательной цене чипмейкера.
Подкрепляем слова торговлей
Лоб не просто выражает мнения с sidelines. Third Point систематически наращивал свою позицию в Nvidia в течение четырех кварталов подряд в 2025 году. Фонд добавил 1,45 миллиона акций в Q1, затем еще 1,35 миллиона в Q2, затем 50 000 в Q3 и 100 000 в Q4.
Third Point сократил часть своих позиций в Nvidia в начале 2026 года, что Лоб описал как часть более широкого управления рисками, а не как изменение убеждений.
Аргумент «это не дот-ком пузырь»
Возможно, самой интересной частью комментариев Лёба стало его прямое опровержение нарратива об искусственном интеллекте как пузыре. Он утверждал, что текущий цикл инвестиций в ИИ принципиально отличается от эпохи дот-комов конца 1990-х годов, поскольку средства, вкладываемые в инфраструктуру ИИ, поступают от гипермасштабных компаний, таких как Microsoft, Google, Amazon, Meta, которые генерируют огромные реальные денежные потоки.
Движение Hut 8 и то, что это означает
Хотя комментарии Nvidia привлекли внимание заголовков, другое недавнее действие Third Point заслуживает внимания инвесторов, фокусирующихся на криптовалюте. Фонд открыл позицию стоимостью около 40,8 млн долларов в Hut 8 — компании по добыче bitcoin, которая расширяется в направлении инфраструктуры AI-центров обработки данных.
Что это значит для инвесторов
Фрейминг Лоба по Nvidia по мультипликатору 15x к прогнозируемой прибыли перезапускает дискуссию о ценообразовании ИИ. Риск, конечно, заключается в исполнении. Эти прогнозы прибыли предполагают, что Nvidia сохранит доминирующую долю рынка на ускорителях ИИ, в то время как конкуренты, такие как AMD и пользовательские чипы от гиперскалеров, постепенно сокращают её конкурентное преимущество. Мультипликатор 15x выглядит дешево, если прибыль достигнет прогнозов. Он выглядит менее дешево, если нет.