Китайский производитель чипов памяти CXMT после выхода на биржу в Шанхае значительно поднял свою цену акций, и к выходным рыночная капитализация достигла 3,54 трлн юаней, опередив за короткое время Государственный банк Китая и став самой дорогой публичной компанией Китая. Зарубежные СМИ считают, что этот рост отражает как дефицит чипов памяти, вызванный спросом на ИИ, так и вновь выводит на первый план реальную конкурентоспособность китайской полупроводниковой отрасли.
За первую неделю листинга капитализация быстро выросла
CXMT 27 июля вышла на биржу в Шанхае, первый день цена акций выросла более чем на 500%, а в последующие дни продолжала расти, закрывшись в пятницу на уровне 57,60 юаня. Внимание рынка быстро сместилось с ажиотажа вокруг новичка на более глубокие вопросы: означает ли это, что китайские компании по производству чипов памяти начали переписывать глобальную цепочку поставок ИИ?
В обзорной статье отмечается, что ответ пока неясен. Исследователь Школы общественной политики Ли Кван Ю в Сингапуре Барбора Валочкова заявила, что значимость Китая в сфере хранения чипов действительно растет, однако текущий рынок испытывает совместное влияние резкого роста спроса на ИИ, дефицита предложения и поддержки от промышленной политики, и это еще не означает, что Китай полностью догнал ведущие компании во всей чиповой системе.
Зарубежные клиенты по-прежнему отдают предпочтение диверсифицированным закупкам
В статье отмечается, что глобальные компании в условиях дефицита хранилищ действительно будут более активно оценивать китайских поставщиков, однако масштабы их внедрения могут оставаться ограниченными, особенно на американском рынке, где на них легче оказывать политическое влияние. 30 июля законодатели от обеих партий США направили письмо генеральному директору Apple Тиму Куку с просьбой отказаться от закупок чипов у китайских полупроводниковых компаний, включенных в санкционный список США, в том числе CXMT и Yangtze Memory Technologies (YMTC).
Ранее Apple обращалась к этим двум компаниям с целью закупок. Кук также признал на конференц-звонке по итогам отчетности, что текущие цены на память находятся на экстремальном уровне роста, а возможности регулирования цепочки поставок ограничены. Это означает, что давление со стороны цен и поставок вынуждает производителей конечной продукции расширять альтернативные источники.
Однако несколько аналитиков считают, что в краткосрочной перспективе международные крупные компании скорее будут рассматривать CXMT как вторичный источник поставок, а не ведущего поставщика. Причиной является сохраняющийся геополитический риск, а также то, что производительность и себестоимость продукции CXMT все еще уступают продуктам SK Hynix, Samsung и Micron.
- Существует точка зрения, что CXMT отстает от международных лидеров на 2–3 поколения продуктов.
- С точки зрения стоимости на единицу бита, его производственная стоимость может быть на 20–30% выше.
- Поэтому глобальные клиенты с большей вероятностью примут стратегию многосторонней и многоканальной закупки
Волнение вокруг ИИ усиливает достижения китайских чипов
Несмотря на сохраняющееся технологическое неравенство, листинг CXMT и недавние достижения китайских ИИ-компаний оказали влияние на глобальные технологические рынки. Сообщается, что акции NVIDIA временно упали на 5%, а южнокорейские SK Hynix и Samsung также значительно снизились, что свидетельствует о том, что инвесторы начинают переоценивать позиции китайских компаний в цепочке создания ИИ. Тем не менее, с улучшением отчетов Microsoft и Amazon, повысивших ожидания расходов на ИИ, полупроводниковый сектор к пятнице частично восстановился.
Некоторые исследователи также более оптимистично оценивают темпы последующего догоняния китайских производителей. В статье приводится точка зрения ученого из Восточноазиатского института Национального университета Сингапура, согласно которой китайские компании могут быстрее расширить производственные мощности и инвестиции в исследования и разработки благодаря местным капиталовым рынкам и поддержке правительства, тем самым сократив разрыв с ведущими зарубежными игроками.
В отчете также упоминается, что на этой неделе The Information сообщила, что китайская компания, имя которой не раскрывается, начала производить погружные эксимерные литографические машины. Такое оборудование является одним из ключевых элементов в производстве чипов и долгое время находилось под контролем иностранных производителей, таких как ASML. Если этот прогресс будет продолжаться, уровень локализации полупроводниковой цепочки поставок в Китае может进一步 повыситься.
Changjiang Storage has entered the preparation stage for listing
В конце статьи упоминается, что YMTC сейчас также перешла на пред-IPO этап на Шанхайской бирже. Если дальнейшее продвижение пройдет успешно, инвесторы получат возможность продолжить делать ставки на китайский полупроводниковый сектор.
С точки зрения зарубежных СМИ, резкий рост CXMT, скорее всего, является результатом совместного воздействия дефицита AI-хранилищ, привлечения капитала и поддержки со стороны политики. Важность китайских предприятий по производству чипов памяти возрастает, но до полного равенства с ведущими компаниями в глобальной полупроводниковой отрасли еще далеко.