Биткойн в настоящее время переживает ранние стадии медвежьего рынка, что подтверждается множеством цепных и рыночных индикаторов. Эта тенденция, вероятно, будет продолжаться в течение 2026 года, с вероятным снижением цен вместо достижения новых рекордных максимумов.
В беседе с BeInCrypto Julio Moreno, руководитель исследований в CryptoQuant, связал ослабление спроса с основной причиной этого прогноза.
Данные из блокчейна подтверждают медвежий рынок
Пока что многие инвесторы все еще обсуждают, является ли более широкий перед нами криптовалютный медвежий рынок, Морено сказал, что у Биткойна было уже введён один как рано, как ноябрь 2025 года.
«По сути, каждый цепной метрик или рыночный метрик подтверждает, что мы находимся в медвежьем рынке на ранних стадиях», - сказал он в выпуске подкаста BeInCrypto.
По его словам, это только начало. Он ожидает, что цены будут продолжать снижаться в ближайшие месяцы.
«Вопрос в том, как долго это продлится или насколько сильно упадут цены, но исходя из того уровня, с которого мы начинаем, я бы не ожидал новых рекордных максимумов», - добавил Морено.
Пессимистичный прогноз Морено обусловлен не только ценовыми колебаниями, но и фундаментальными факторами, которые, по его мнению, указывают на сохранение слабости в будущем.
СпонсорСпонсорДвигатель спроса на биткойн начинает выходить из строя
Биткойн испытывает структурное сокращение спроса в течение последних нескольких месяцев. Для отслеживания этого CryptoQuant вел наблюдение за поток фондов, торгуемых на бирже (ETF).
В период с 2024 по 2025 год спрос на биткойн поддерживали несколько сильных и идентифицируемых факторов. Когда США ETF на биткойн когда их впервые запустили, они спровоцировали устойчивые институциональные притоки и резкое ускорение спроса.
Регулирующая поддержка в США при президенте Дональде Трампе дополнительно усилила риск-ориентированную направленность.
Однако это спрос сейчас разбирается.
Спонсор«ETF стали чистыми продавцами биткойнов с начала ноября», - сказал Морено, добавив: «Они активно покупали, затем наступил спад, а теперь они не покупают, а продают».
Это снижение спроса также проявилось иными способами.
Риск вынужденных продаж становится фокусом
В прошлом году рынок криптовалют свидетельствовал о всплеск компаний, внедряющих Bitcoin как казначейское имущество.
С Strategy (ранее MicroStrategy) в авангарде, компании вроде MetaPlanet, Twenty One Capital и MARA Holdings последовали тому же плану накопления.
Однако это торопливая покупка сошла на нет.
СпонсорСпонсор«Помимо MicroStrategy, по сути, все компании, владеющие биткойтами, прекратили покупки. Если цены продолжат падать, риск того, что мы увидим, как некоторые компании будут вынуждены продавать свои активы, возрастет», — сообщил Морено BeInCrypto.
Все это именно так риск вынужденной продажи который может служить потенциальным ускорителем нисходящей волатильности.
Согласно Морено, биткойн может снизиться до минимума в 56 000 долларов.
Несмотря на риски снижения, Морено подчеркнул, что долгосрочная перспектива Bitcoin в конечном итоге будет зависеть от того, сможет ли спрос восстановиться.
«В тот момент, когда спрос перестанет сокращаться и начнет снова расти, именно тогда структура рынка изменится», - сказал он.
Пока этот сдвиг не станет виден в блокчейне, наиболее продуктивным подходом к рынку будет осторожность.