Аналитик CryptoQuant: Bitcoin входит в фазу снижения рисков, спрос на ETF не достигает пиковых уровней прошлого года

ChainCatcher сообщает, что аналитик CryptoQuant Аксель Адлер опубликовал статью, в которой отметил, что биткоин потерял структурную восходящую динамику на фоне резкого ухудшения макроэкономической среды — это важный сигнал, указывающий на то, что рынок в настоящее время скорее находится в фазе «Risk-off» (избегание риска). До тех пор, пока его ончейн-индикатор «Impulse» не вернется выше нулевой линии, каждый отскок BTC остается без подтверждения. Он подчеркнул, что четвертая часть его недавно опубликованной работы «Decision Architecture for Bitcoin» посвящена построению макроэкономической модели на основе индекса доллара США (DXY), доходности 10-летних казначейских облигаций США и индекса волатильности VIX. Основная идея заключается в том, что не все макроэкономические колебания разрушают ончейн-структуру, но когда макрофакторы действительно переходят в «режим доминирования», рынок может временно терять восходящую динамику, даже при положительных ончейн-данных. Кроме того, CryptoQuant на этой неделе добавил дашборд по американским спотовым биткоин-ETF, включающий еженедельный чистый приток, совокупный объем потока, 30-дневный импульс потока ETF, изменения спроса за последние четыре недели и распределение средств между фондами. В частности, текущий 30-дневный импульс ETF составляет всего 362,8 млн долларов США, тогда как этот показатель достигал пика в 13,21 млрд долларов США в декабре 2024 года и упал до минимума в -5,36 млрд долларов США в ноябре 2025 года. Адлер подчеркнул, что Coinbase Premium Index остается важным индикатором для наблюдения за спросом в США: когда этот показатель устойчиво выше нуля, это означает, что американский спрос продолжает поддерживать рынок; если он переходит в отрицательную зону, то даже рост BTC может не иметь реальной поддержки со стороны американского спроса.