Крипто-кит вложил более $23 млн в то, что цена на золото вырастет. Deutsche Bank согласна. Её аналитики оценивают справедливую стоимость золота около $4 700 за унцию, что значительно выше цены в понедельник.
Собственный исследовательский орган золотой отрасли не согласен. Он считает, что цена золота останется около $4 100 на оставшуюся часть года. Этот разрыв стоит отслеживать.
Кит продал криптовалюту, чтобы купить золото
Монитор на цепочке Mlm-on-chain засек движения через четыре кошелька. Они принадлежат Loracle, одному из самых наблюдаемых трейдеров на Hyperliquid.
Loracle закрыл длинную позицию по 503 000 HYPE на сумму $26,5 млн. Затем он продал еще 800 000 HYPE за $52,7 млн. На их место пришла короткая позиция по 595 000 HYPE на сумму $31,4 млн.
Он также закрыл сделки на покупку на сумму около 95 миллионов долларов по ethereum, Zcash и Solana. Затем последовала длинная позиция по золоту. За ней последовала короткая позиция по ethereum выше 28 миллионов долларов.
Подпишитесь на нас в X, чтобы получать последние новости в режиме реального времени
Насколько велика сумма в 23 миллиона долларов здесь? На понедельник все рынки, управляемые разработчиками Hyperliquid, содержали около 3,59 миллиарда долларов в открытых ставках, согласно аналитическому сайту Loris Tools. Ставка крупная, но не доминирующая.
Эти рынки существуют благодаря HIP-3. Эта апгрейд позволяет внешним командам запускать свои собственные фьючерсные рынки на Hyperliquid. Золото и акционные контракты торгуются там, а не на основной бирже.
Рекорд Loracle — вот почему за ним следят. Он-чейн трекеры говорят, что он заработал $42,2 миллиона за примерно 10 месяцев. Один короткий по HYPE стёр всю прибыль за 18 дней. Он закрыл эту сделку с убытком в $46,46 миллиона. HYPE позже достиг рекордных $76,70 в июне.
Почему Deutsche Bank видит $4 700
Аналитики Майкл Сюэ и Брайант Сюй отправили заметку клиентам в понедельник. Они говорят, что с августа 2024 года золото находится в экспоненциальной фазе роста цен. Такие фазы встречаются в данных только пять раз с 1975 года.
Пара провела три теста, чтобы определить, должен ли золото продолжить падение.
Первый сравнивает золото с другими товарами. Он указывает на $2 600 за унцию. Второй использует статистический тест на пузырь. Он предполагает, что падение уже завершилось около $3 900.
Третий тест решил вопрос.
В-третьих, золото закрыло разрыв с справедливой стоимостью… мы по-прежнему ожидаем, что справедливая стоимость золота составит около 4 700 долларов США за унцию к концу года, выше нашего прогноза в 4 600 долларов США за унцию на Q4’26.
Банк сохранил свою целевую планку в $4 600 за четвертый квартал.
Звонок на $3 900 близок к реальному исходу. Золото достигло дна на уровне $3 959,33 24 июня, согласно данным Всемирного совета по золоту. Ранее оно достигло пика на уровне $5 595,47 29 января.
Покупки центральными банками также поддерживают бычий сценарий. Банки приобрели 289 тонн во втором квартале. Это рекорд для любого второго квартала. Это также в пять раз больше, чем 57 тонн, купленных в первом. Польша приобрела 51 тонну, а Китай — 33 тонны.
Тест на пузырь, который никто не может предсказать
У этого теста на пузырь длинное название: Backward Supremum Augmented Dickey-Fuller (BSADF). Проще говоря, он выявляет рост цен, который происходит быстрее, чем позволяет нормальный рынок.
Deutsche Bank сообщает, что показатель снизился с 3,3 до 1,3. Он все еще остается выше уровня, указывающего на пузырь.
Тест проводился Банком международных расчетов (BIS), центральным банком для центральных банков. Его исследование за декабрь 2025 года выявило, что золото и S&P 500 одновременно находятся в зоне пузыря. Такого не было уже 50 лет.
Авторы добавили предупреждение, которое задевает и быков, и медведей.
Хотя тест надежно выявлял прошлые пузыри, он не предоставляет информации о том, когда пузыри могут лопнуть.
BIS также проверила, кто покупал. Мелкие инвесторы активно вливались в золотые фонды. Крупные институты продавали или оставались на месте.
Золотой совет видит меньший диапазон
Всемирный совет по золоту является исследовательским органом отрасли. Его прогноз на середину года значительно менее оптимистичен.
Если ничего не изменится, ожидается, что золото будет торговать в пределах 5% от $4 100 в течение оставшейся части года. Это ограничивает диапазон примерно на уровне $4 305. Число от Deutsche Bank находится примерно на $400 выше.
Совет заявил, что золоту нужен триггер для достижения уровня $4 500. Он перечислил геополитический шок, смену ожиданий по ставкам или устойчивые долгосрочные покупки.
Сейчас более вероятным выглядит противоположное. Трейдеры ожидают, что Федеральная резервная система повысит ставки до октября под председательством Кевина Уорша. Более высокие ставки делают золото менее привлекательным для удержания.
Совет также учитывает спрос со стороны центральных банков. Каждые дополнительные 20–30 тонн сверх обычных 600 тонн в год повышают цену на золото примерно на 1%.
Фьючерсы на золото торговались около $4 093 в понедельник, снизившись на 0,3%, в соответствии с нейтральным прогнозом цен на золото в августе. Криптовалютные средства уже перешли в токенизированные золотые продукты в этом году.
Loracle теперь добавил кредитное плечо к той же ставке. Тест, против которого он торгует, по-прежнему не может сказать, когда он закончится.