Сейчас больше всего жаль семью.
Частота, с которой вы недавно слышали эту фразу, не уступает той, с которой вы слышали «Веришь ли ты в свет?» и «Ты должен стоять в свете, а не чтобы свет стоял там» два месяца назад.
Короткие два предложения отражают резкий разворот рынка на 180° и разбитые сердца.
Согласно публичным данным, южнокорейская акция SK Hynix снизилась более чем вдвое по сравнению с июньским пиком, ее общая рыночная капитализация сократилась более чем на 1000 триллионов южнокорейских вон (около 800 миллиардов долларов США). Южнокорейский индекс KOSPI откатился примерно на треть с пика, и в этом году ужепроизошло 9 срабатываний аварийного прекращения торгов.
28 июля SK Hynix упал более чем на 10%. Акции компаний хранения данных на американском рынке также резко снизились: SanDisk, Western Digital, Seagate и Micron упали на 8–13% за день.
29 июля SK Hynix снова резко упал, снизившись почти на 20% в течение дня, а двухкратный длинный фонд по Hynix упал более чем на 30%, оба показав рекордно крупнейшие однодневные падения в истории.
Так развернулась масштабная чистка на нескольких рынках. В условиях экстремальной волатильности появились десятки известных личностей и трейдеров из крипто-сферы, кто когда-то заработал свои первые деньги на крипторынке, кто уже достиг финансовой свободы. Теперь остались только размышления и заявления о выходе из отрасли.
Половина — это рынок, половина — это человеческая природа
Возможно, из-за длительного застоя на криптовалютном рынке, хранение акций сталонаиболее привлекательнымместомдляактивных средств.
Dp Дапэн（@Dp520888）написал, что с конца прошлого года до начала этого года криптовалютный рынок продолжал медленно падать, биткоин едва смог передохнуть около 60 000 долларов, в то же время рынки акций Южной Кореи и США были подняты на небеса благодаря нарративу об ИИ, а крупные биржи для расширения рынков начали подключать торговлю акциями.
Он отметил, что многие трейдеры, столкнувшись с убытками в криптовалютном пространстве, с болью продали свои активы и вложились в Micron и SanDisk на пике, после чего потеряли более 30%. Если бы эти средства остались в криптовалютной сфере, они смогли бы выдержать падение биткоина до 40 000 долларов США.
Те, кто привык к высокой волатильности и полгода страдал от эффекта заработка, с трудом сдерживаются, чтобы не броситься за более выгодным рынком. Как сказал@hexiecs: «Есть ли кто-нибудь, кто никогда не покупал акции хранилищ? Мне нужно почтить его».
然而，AI、GPU、存储，这些叙事在资本市场的表现来得快，去得也快。5月份英伟达股价见顶，目前已经磨平了今年的涨幅，最近总市值也已重新被苹果超越。现在只是轮到了存储。
所以说，这场翻车的起点，一半是行情，一半是人性。
Почему этот волновой импульс провалился?
Люди, переходящие из криптовалютного рынка в акционерный, часто испытывают трудности с адаптацией.
С одной стороны, это привычка использовать плечо. Многие сразу начинают с двухкратной длинной позиции или применяют более высокое плечо на перпетуальных контрактах в блокчейне. Та же самая медвежья свеча на спотовом счете вызывает лишь откат, а на плечевом счете — ликвидацию.
看看南方两倍做多海力士 ETF 就知道这一轮杠杆产品有多惨了。这只基金曾是全球规模最大的个股杠杆产品，峰值规模约为 1300 亿港元。自 7 月以来，累计跌幅已超过 80%，最新规模仅剩 256 亿港元。另一只两倍做多三星电子 ETF 本月也下跌了约 70%。
Согласно данным Hyperliquid, 29 июля объем торгов за 24 часа на платформе по контрактам, связанным с Hyperliquid, SKHX и SKHY, составил в совокупности 1,765 млрд долларов США, став самым активным активом по объему торгов на платформе, обогнав по популярности и объему торгов даже BTC.
С другой стороны, правила различаются. Рынок акций сам по себе разделен на несколько систем: на американском рынке есть внебиржевая торговля, на корейском — NXT предрыночная торговля, на китайском — лимиты роста и падения, а на гонконгском — еще одна система, каждая со своими торговыми сессиями, ценовыми диапазонами и графиком расчетов.
Когда эти активы были упакованы в овернайт-контракты на блокчейне, вместе с ними были упакованы и экстремальные правила других платформ. Яркий пример — всплеск цен на Hyperliquid 28 июля.
Согласно информации, в предрыночной торговле в Южной Корее в тот день одна акция SK Hynix была продана примерно за 868 долларов США, что на треть ниже закрытия предыдущего дня и точно на уровне нижней границы ценового диапазона южнокорейских акций. Эта реальная сделка на сумму менее 900 долларов США была передана через оракул в блокчейн, в результате чего перпетуальный контракт SKHX упал примерно на 18% за одну минуту.
Согласно данным блокчейна, за последующие четыре часа было ликвидировано около 80 миллионов долларов, а незакрытые позиции сократились на 150 миллионов долларов.
Trade.xyz сообщает, что эта цена была синхронизирована с реальной сделкой на предрыночных торгах в Южной Корее, и оракул работает в соответствии с заданными спецификациями, без технических ошибок. Несмотря на то, что Trade.xyz решила полностью компенсировать убытки от этого клиринга единовременно, она специально заявляет, что это не является гарантией для будущих аналогичных ситуаций.
Размышления после массового изгнания
После этой волны массового сброса несколько крупных авторов в X начали размышлять. Их анализ в основном сосредоточен на методах, которые они использовали для заработка последние годы — насколько они эффективны в новых рыночных условиях.
Чан Му（@xiaomustock） отметил, что в этом году он как зарабатывал, так и терял — всегда хранил. То, что Уоррен Баффет так долго остаётся на рынке капитала, напрямую связано с его стилем: без использования кредитного плеча, без полной загрузки капитала и с постоянным наличием большого объёма свободных средств. Обычные люди либо берут кредитное плечо в надежде на быстрое обогащение и из-за этого не могут спать от тревоги, либо, заработав деньги, продолжают использовать кредитное плечо — и в прибыли, и в убытках они испытывают стресс.
KOL Ен Хэн（@EnHeng456）рассмотрел три крупных убытка, которые он понес с момента входа в индустрию; эта волна рынка хранилища стала самой серьезной — совокупный откат по нескольким счетам превысил миллион, но, к счастью, он торговал исключительно на споте и не использовал кредитное плечо.
Он также отметил, что множество трейдеров с отличной способностью к суждению и разными когнитивными рамками поочередно вошли в рынок, но в итоге почти все понесли убытки. Когда такая группа людей приходит к единому мнению на одной позиции, но все равно подвергается уроку со стороны рынка, это свидетельствует о том, что эти убытки действительно вышли за пределы прежнего понимания.
Самозванец, который утверждает, что обанкротился на 20 миллионов долларов в полупроводникахМиднайт（@silverfang888） также отметил, что больше всего сожалеет о том, что перешел из крипто-сферы в торговлю акциями. По его мнению, он всего лишь игрок с ограниченным опытом в крипто-сфере, который попал на рынок американских акций, где против него сидят люди с гораздо более высоким уровнем понимания и капиталом.
Многие после маржинального срабатывания погружаются в острое самокопание, приписывая свои убытки за последние месяцы своей ограниченной осведомленности и низкому уровню понимания. Такой всплеск эмоций напоминает каждому, кто использует кредитное плечо как усилитель, что рынок забирает не только основной капитал.
Также кто-то пришел утешить: у кого в торговой карьере не бывало таких откатов? Потерянные деньги — это как оплата за обучение; пока вы живы и сохраняете дух, всегда будет следующая возможность.
На самом деле, людей, которые могут постоянно побеждать на рынке, крайне мало. Те, кто успевают пройти дальше, — это обычно те, кто на разных этапах всё ещё способны осознавать свои границы.