Рынок криптовалют демонстрирует смешанные сигналы: приток средств растет, но ликвидность остается слабой

Поступления на биржу продолжаются уже два дня подряд, а открытый интерес восстановился, однако ставка финансирования остаётся отрицательной, а изменение капитализации USDT всё ещё в минусе, что указывает на смешанный рынок: кредитное плечо восстанавливается, но ликвидность остаётся слабой. Чистый поток на бирже изменился с -1 275 BTC на +682 BTC и +428 BTC, что означает два последовательных дня поступлений, что свидетельствует о повторном росте краткосрочного предложения на продажу на биржах. Ставки финансирования упали с положительных на отрицательные и остаются отрицательными уже два дня, что указывает на то, что рынок деривативов не находится в состоянии агрессивного перекупленного лонг-состояния, а скорее отражает осторожную позиционную стратегию или частичное хеджирование шортами. Открытый интерес вырос с 21,22 млрд до 22,60 млрд за три последовательных дня, подтверждая восстановление позиций по деривативам, однако при сохраняющейся отрицательной ставке финансирования это скорее указывает на двустороннюю позиционную активность, а не на одностороннее бычье кредитное плечо. Изменение капитализации USDT за 60 дней остаётся ниже нуля, что означает, что ликвидность ещё не вернулась в значимом объёме, и даже при росте цен движение, скорее всего, будет ограниченным или волатильным, а не продолжением сильного тренда. В целом рынок находится в состоянии, при котором позиции по деривативам растут, но спрос на спот и ликвидность не подтверждают этот тренд, что делает текущую ситуацию скорее нейтральной, диапазонной, чем чётко выраженным трендовым этапом. С точки зрения вероятности, рынок можно оценить как 40% диапазонный/нейтральный, 35% краткосрочная попытка роста и 25% давление на снижение, исходя из сочетания возобновившихся поступлений, отрицательной ставки финансирования и слабых сигналов ликвидности. В заключение, это не период для агрессивного предположения направления, а время ожидания, чтобы понять, как разрешится восстановленное кредитное плечо: рост требует замедления или разворота поступлений на биржу вместе со стабильным восстановлением ставки финансирования, тогда как риск снижения возрастает при дальнейшем расширении поступлений совместно с ростом открытого интереса и волатильности.