Совет по инновациям в криптовалюте сформировал коалицию ведущих крипто-компаний с единой миссией: определить правила для хранилищ до того, как это сделают регуляторы.
Коалиция Vault, анонсированная 5 июня во время Vault Summit, объединяет Galaxy, Morpho, a16z crypto, Avalanche Policy Coalition, BitGo и Sharplink для решения правовых и регуляторных неопределенностей, связанных с одним из самых быстро растущих примитивов DeFi. Инициативой руководит CCI — группа по лоббированию политики, основанная в 2021 году и возглавляемая генеральным директором Джихуном Кимом.
Что такое хранилища и почему им нужна собственная коалиция
Представьте сейф как инвестиционный фонд, только работающий на смарт-контрактах, а не на электронных таблицах и управляющих фондов. Пользователи вносят цифровые активы в сейф, который распределяет эти активы по различным стратегиям для получения дохода. В обмен вкладчики получают переводимые токены, представляющие их долю в пуле.
Правовой статус этих сейфов в США остается действительно неясным. Являются ли билеты ценными бумагами? Является ли оператор сейфа кастодианом? Делает ли развертывание пуловых активов для получения дохода смарт-контракт инвестиционной компанией? Это не гипотетические вопросы. Это именно та неопределенность, которая исторически вызывала действия по принудительному исполнению со стороны SEC.
Три столпа подхода коалиции
Коалиция Vault организовала свою работу вокруг трех приоритетных направлений, каждое из которых направлено на создание убедительной аргументации до того, как регуляторы обратят на себя внимание.
Сначала коалиция планирует привлечь внешних юридических консультантов для всестороннего юридического анализа структур хранилищ. Это означает заказ подробных заключений о том, как действующие законы о ценных бумагах, правила хранения и нормы, регулирующие инвестиционные компании, применяются к хранилищам в их текущем виде.
Во-вторых, группа намерена разработать то, что она называет «рыночно обусловленными принципами политики». Целью является создание основанных на консенсусе рамок, отражающих практическую работу хранилищ, охватывающих всё — от хранения и контроля до механизмов генерации дохода.
В-третьих, коалиция будет стремиться к прямому взаимодействию с американскими регуляторами. Вместо того чтобы ждать уведомления о предложении правил или, что хуже, принудительных мер для определения границ, группа хочет проактивно формировать дискуссию.
Почему это важно для инвесторов
Капиталовладельцы в банках, управляющих компаниях и семейных офисах сталкиваются с фундаментальной проблемой: они не могут направить значимый капитал в структуры, где правовая классификация остается неопределенной.
Сам состав коалиции свидетельствует о том, насколько серьезно отрасль относится к этому. Galaxy управляет одним из крупнейших институциональных трейдинговых десков в криптовалюте. BitGo — это регулируемый кастодиан. a16z crypto управляет миллиардами долларов венчурного капитала. Это не маргинальные игроки, надеющиеся избежать надзора. Это компании, имеющие существующие регуляторные отношения и прямой финансовый интерес в том, чтобы правила были правильно сформулированы.
Существует реальный риск, что регуляторы могут классифицировать волт-токены как ценные бумаги, что повлечет за собой требования по регистрации, ограничит участие участников и потенциально сделает многие существующие структуры волтов несоответствующими нормам. Превентивный подход коалиции направлен на минимизацию этого риска путем представления регуляторам обоснованного юридического анализа и консенсуса отрасли до окончательного утверждения любых правил.