Наиболее значимые новости криптовалютного бизнеса этой недели указывают на четкую тенденцию: некоторые сегменты отрасли все больше строятся вокруг тех же источников дохода, что и традиционные финансы — процентный доход, управление резервами и токенизированные активы, которые ближе к денежным рынкам, чем к спекулятивной торговле.
BlackRock расширяет деятельность в сфере токенизированных резервных продуктов для эмитентов стейблкоинов, Tether сообщила о чистой операционной прибыли в $1,5 млрд во втором квартале, поддержанной доходами от казначейских облигаций США, токенизированное золото продемонстрировало устойчивое поведение обеспечения во время резкого сброса, несмотря на низкую активность в DeFi, а American Bitcoin — связанный с семьей Trump — сообщил о рекордном объеме добычи и улучшении убытков.
Основные выводы
- BlackRock представила два токенизированных денежно-рыночных продукта, направленных на стейблкоин-эмитентов, желающих выполнить требования к резервам в соответствии с законом US GENIUS.
- Объёмы торгов токенизированным золотом выросли, но лишь небольшая часть предложения токенизированного золота используется в качестве коллатерала в DeFi на Aave v3 и Morpho.
- American Bitcoin сообщил о рекордной добыче за второй квартал — 932 BTC, а также сократил чистый убыток, хотя майнер остаётся убыточным.
- Прибыль Tether за второй квартал в размере $1,5 млрд была обусловлена в основном процентами по持有的 американским казначейским облигациям и репо-сделкам, а также сообщаемым избытком резервов в размере $4,11 млрд.
BlackRock углубляется в инфраструктуру ончейн-резервов
Управитель активов BlackRock запустил два токенизированных денежно-рыночных продукта, призванных помочь эмитентам стейблкоинов выполнить требования к резервам после принятия закона US GENIUS, согласно предыдущему освещению от Cointelegraph (BlackRock launches tokenized money-market funds for stablecoin reserves).
Один продукт токенизирует акции существующей стратегии ликвидности казначейских ценных бумаг BlackRock на Ethereum. Утвержденные инвесторы могут осуществлять перевод владения токенами в сети, в то время как базовые активы остаются выделенными под денежные средства и краткосрочные государственные ценные бумаги США. Дизайн направлен на практическое разделение: онлайн-расчеты для владения, при этом экономика фонда поддерживается традиционными денежными инструментами и инструментами, подобными казначейским векселям.
Второй — это новый институциональный денежно-рыночный инструмент, созданный для рынков цифровых активов. Он поддерживает несколько блокчейнов и автоматически реинвестирует доход, что делает его инструментом управления резервами для эмитентов, которым необходима операционная непрерывность, а не разовое токенизационное использование.
BlackRock также уже управляет BUIDL, который, согласно отчету Cointelegraph, является крупнейшим в отрасли токенизированным фондом казначейских облигаций. Это важно для инвесторов и эмитентов, поскольку свидетельствует о том, что токенизированные казначейские облигации выходят за рамки изолированных пилотных предложений и становятся частью более широкой «инфраструктуры» для экосистем стейблкоинов — особенно в свете того, что регуляторные рамки, такие как GENIUS, призваны формализовать платежные стейблкоины.
Токенизированное золото: устойчивость в стрессе, но адаптация DeFi отстает
Отчет RedStone показал, что токенизированный драгоценный металл устоял во время резкого снижения цен на золото, однако тот же анализ выявил устойчивый разрыв в адаптации токенизированных активов реального мира в DeFi-кредитовании. Cointelegraph ранее резюмировал выводы RedStone в DeFi-присутствие токенизированного золота остается небольшим несмотря на продажи золота.
Согласно отчету, объем спотовой торговли достиг 90,7 млрд долларов в первом квартале, когда фьючерсы на золото выросли выше 5 600 долларов за тройскую унцию. Однако всего около 63 миллионов долларов Tether Gold и PAX Gold вместе были использованы в качестве залога на Aave v3 и Morpho, что составляет примерно 1,5% от их совокупной рыночной капитализации в 4,2 млрд долларов — это указывает на то, что рост ликвидности не привел к пропорциональному использованию в оффчейн-кредитовании.
Тем не менее, опыт обеспечения во время снижений был заметным. 23 марта Aave обработала свою крупнейшую группу ликвидаций XAUT без сбоев после того, как золото упало примерно на 10% за неделю, что было описано Грегом Ширером из JPMorgan как «чрезвычайно жесткая очистка» в освещении Cointelegraph. Основной вывод RedStone сводился к двум пунктам: токенизированное золото продемонстрировало операционную устойчивость при стрессе, но более широкая DeFi-инфраструктура для токенизированного золота остается недоиспользованной по мере масштабирования сектора токенизированных RWA.
Cointelegraph отмечает, что фьючерсы на золото позже упали более чем на 20% от январских пиков на фоне ожиданий повышения процентных ставок США, что подтверждает, что токенизированное золото остается чувствительным к макроусловиям — даже если его ончейн-коллатеральные механизмы способны выдерживать волатильность.
Американский bitcoin показал рекордный объем добычи, при этом убытки сократились
American Bitcoin, майнер, котирующийся на Nasdaq, сооснованный Эриком Трампом и Дональдом Трампом-младшим и описываемый как связанный с семьей Трамп, сообщил о рекордном объеме добычи за второй квартал — 932 BTC, согласно более раннему отчету Cointelegraph (Trump-linked American Bitcoin posts record output, narrower Q2 losses).
Результат помог увеличить доход от добычи на 8% до 67 миллионов долларов во втором квартале по сравнению с 62,1 миллионом долларов в первом квартале. Компания сообщила о чистом убытке в 57,2 миллиона долларов, что лучше, чем убыток в 81,8 миллиона долларов во втором квартале — дополнительное улучшение, которое имеет значение, поскольку майнеры часто работают с узкими маржами, связанными как с хеш-экономикой, так и с затратами на электроэнергию.
Американский bitcoin ранее провел обратное консолидирование акций 1 к 15, чтобы сохранить свою листинг на Nasdaq после того, как цена акций упала ниже минимального требования биржи, как сообщал Cointelegraph. Майнер в основном принадлежал Hut 8 и на 30 июня владел примерно 8 002 BTC, а также заложил около 3 090 BTC в качестве обеспечения по соглашениям о покупке оборудования с Bitmain.
Несмотря на рекордный объем производства и рост выручки, компания остается убыточной. Cointelegraph выделяет два текущих риска для акционеров: постоянные операционные убытки и экспозиция баланса к колебаниям цены Bitcoin, обусловленные заложенным BTC-обеспечением, связанным с оборудованием.
Доходы казначейства Tether поддерживают высокую прибыль
Tether сгенерировала чистую операционную прибыль в размере 1,5 млрд долларов во втором квартале, в основном за счет процентов, полученных от своих активов в виде казначейских облигаций США и репо-сделок, согласно последнему квартальному аттестату, по данным Cointelegraph (Tether posts $1.5 billion Q2 profit as US Treasury income boosts reserves).
В аттестации Tether сообщила о резервном буфере в размере 4,11 млрд долларов США на 30 июня, при этом активы превышали обязательства на эту сумму. Этот избыток резервов и показатель прибыли были зафиксированы на фоне сокращения общего рынка стейблкоинов, однако объем обращения USDT вырос на 446 млн долларов США до 184,6 млрд долларов США. Согласно тому же материалу Cointelegraph, USDT продолжает составлять более 60% глобального рынка стейблкоинов, который, по оценке DeFiLlama, составлял примерно 307 млрд долларов США.
Модель прибыли Tether продолжает получать выгоду от повышенных краткосрочных процентных ставок, что увеличивает доход от казначейских векселей и денежных эквивалентов. Однако в статье также отмечается, что более высокая прибыль достигается на фоне общего давления в отрасли и ослабления рынка стейблкоинов — условий, которые могут ограничить рост, если условия по ставкам изменятся или сжатие усилится.
Для читателей, отслеживающих устойчивость эмитентов стейблкоинов, главный вывод заключается не только в прибыльных новостях, но и в механизме: Tether остается одним из крупнейших держателей казначейских облигаций США, поэтому его устойчивость тесно связана с уровнем доходности и способностью поддерживать резервные буферы в условиях меняющейся рыночной конъюнктуры.
Общей чертой этих обновлений является то, что финансовая инфраструктура выходит на первый план — токенизированные казначейские обязательства и структуры денежного рынка для резервов, поведение реальных активов в качестве залога при стрессе, операции по добыче, формируемые балансами, и прибыльность стейблкоинов, связанная с процентными ставками. Следующее, за чем стоит наблюдать, — будут ли инструменты резервов на цепочке и токенизированный залог RWA продолжать расширяться в DeFi и в контексте регулируемых стейблкоинов, или же адаптация останется сосредоточенной, несмотря на улучшение дизайна продуктов.
Эта статья была первоначально опубликована как Crypto’s Biggest Business Models Start Resembling Traditional Banking на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, новостей о bitcoin и обновлений блокчейна.