Фьючерсы на медь достигли нового рекорда — 6,95 доллара за фунт 22 сентября. Этот рост возродил обсуждения о том, что промышленный металл может начать сокращать разрыв с золотом как средством сохранения стоимости.
Ралли завершает год, в течение которого эти два металла двигались в противоположных направлениях.
Медь опережает стагнирующий год золота
Почти 20%-й рост этого года ставит медь на путь одного из своих самых сильных лет за всю историю. За последний год прирост увеличился до более чем 46%. Рост поддерживается ставкой Майкла Берри на медь и сокращением предложения.
В сравнении золото почти не изменилось, увеличившись всего на 0,02% за тот же период.
Этот разрыв скрывает более драматичные колебания золота. В конце января 2026 года цена металла взлетела выше $5 600 за унцию из-за спроса на защитные активы, а затем резко упала в течение нескольких дней и последние месяцы медленно восстанавливается к нулевому уровню.
Прочность меди имеет разные корни. Запасы медных катодов на складах Шанхая снизились до 43 900 тонн — наименьший уровень с 2023 года. Запасы меди, доступные на рынке на Лондонской бирже металлов (LME), снизились до 133 725 тонн.
Ранее в сентябре застопорившийся план тарифов США временно снизил цену почти на 8%. С тех пор металл сбросил эту коррекцию и достиг новых рекордов.
Еще не совсем цифровое золото
CNN сообщила, что сокращение предложения, неопределенность с тарифами и спрос, связанный с искусственным интеллектом (ИИ), толкают медь к рекордным уровням.
На прошлой неделе Берри поднял связанную точку, отметив, что новые медные депозиты занимают примерно 18 лет для выхода на производство. В то время как центры обработки данных на базе ИИ создают новый спрос в течение двух-трех лет. Этот разрыв был ключевым в его выборе горнодобывающей компании по меди вместо акций ИИ.
Это не делает медь денежным металлом, подобным золоту, которое центральные банки до сих пор держат в качестве резервного актива. Глобальный запас золота оценивается почти в 30 триллионов долларов, что намного превышает гораздо меньший рынок меди.
Тем не менее, расхождение 2026 года указывает на то, что промышленный спрос, обусловленный ИИ, меняет представление инвесторов о том, какие товары считаются дефицитными.
Вашингтон теперь держит следующий катализатор. Долго откладываемое решение Министерства торговли по тарифам на импорт рафинированной меди все еще ожидается. Трейдеры ожидают, что решение резко повлияет на цены после его объявления.
Пока что медь побеждает в аргументе роста, хотя золото всё ещё побеждает по размеру.