Copper.co, компания по хранению цифровых активов со штаб-квартирой в Лондоне, ранее оценивавшаяся в 2,5 млрд долларов, сейчас сталкивается с вакуумом руководства на фоне процесса продажи, который идет не по плану. Генеральный директор Амар Кучинад покинул компанию, а поиск покупателя вступил в четвертый месяц, при этом предложения сосредоточены вокруг 200 млн долларов — суммы, что соответствует 92%-й скидке от пиковой оценки компании.
Распродажа, которая становится всё дешевле
Copper начал официальный процесс продажи в мае 2026 года, привлекя инвестиционный банк Cantor Fitzgerald для поиска потенциальных покупателей. Первоначальная цель — оценка в 500 миллионов долларов. Эта цифра уже представляла собой значительное снижение по сравнению с 2,5 миллиарда долларов, которых компания достигла в пик своего финансирования.
К концу августа даже эта сниженная цена оказалась слишком высокой. Согласно сообщениям, интерес покупателей сосредоточился на уровне около 200 миллионов долларов. Для компании, которая привлекла в общей сложности около 286 миллионов долларов финансирования в нескольких раундах, выход за 200 миллионов долларов означал бы, что инвесторы в совокупности потеряют деньги по этой сделке.
Кучинад занял должность генерального директора в октябре 2024 года, сменив основателя Дмитрия Токарева, который остается ключевым акционером. Компания активно работает над расширением своих институциональных услуг и регуляторного присутствия, получив лицензию доверенного поставщика услуг хранения в Гонконге в рамках этих усилий.
Финансовая картина
Последние публично отчетные финансовые показатели Copper демонстрируют картину, знакомую многим стартапам в сфере криптовалютной инфраструктуры: амбициозные расходы при скромных доходах. В 2023 году компания показала доход в размере 20,6 млн долларов, но понесла убытки в 61 млн долларов. На тот момент у нее еще оставалось 109 млн долларов денежных средств, резерв, сформированный из 286 млн долларов, привлеченных за весь период существования компании.
Основанная Токаревым в 2018 году, Copper завоевала репутацию благодаря услугам хранения на институциональном уровне и системе расчетов ClearLoop, которая позволяет клиентам торговать на биржах, не выводя активы с платформы хранителя. Представьте это как способ для крупных фондов торговать криптовалютой, оставляя свои монеты в надежном сейфе, а не полагаясь на каждую биржу для их защиты.
Что сигнализирует сжатие оценки
Для потенциальных покупателей Copper представляет собой классическую модель оценки проблемных активов. У компании есть реальные технологии, признанный бренд среди институциональных инвесторов и регуляторные лицензии, получение которых заняло годы и значительные капиталовложения. Сама лицензия хранителя в Гонконге обладает значительной стратегической ценностью, поскольку азиатские рынки открывают доступ к регулируемым цифровым активам.
Конкурентная среда значительно изменилась с момента основания Copper. Такие компании, как Fireblocks, BitGo и Anchorage Digital, заняли позиции в институциональном хранении, а традиционные финансовые игроки, такие как BNY Mellon и State Street, вошли на рынок или расширили свои предложения по криптовалютному хранению.
При отсутствии генерального директора и предложениях на уровне менее чем половины запрашиваемой цены совет директоров Copper стоит перед решением, которое определит наследие компании: принять сделку, которая зафиксирует значительные убытки для ранних инвесторов, или ждать лучших условий, расходуя оставшиеся денежные резервы.