Трафик всё ещё важен, но этого уже недостаточно.
Когда биржи вступают в эпоху насыщенного рынка, настоящая конкуренция только начинается.
За последние годы криптовалютные биржи перепробовали практически все методы роста: добавление новых активов, субсидии в рамках акций, деривативы, структурированные продукты. Но с каждым рыночным циклом становится всё очевиднее:существующие пользователи уже поделены между ведущими платформами, конкуренция по одинаковым продуктам быстро снижает маржинальную прибыль, а стоимость доверия растёт.。
Более важно то, что на самом деле может увеличить объём рынка, — это не частые сделки существующих пользователей, а более масштабные и долгосрочные изменения структуры капитала.
CEO Coinhako Group Юшо Лю, оглядываясь на 2025 год,отметил: отрасль вступает в новый этап,рост больше не зависит от эмоций и волатильности, а определяется доверием, правилами и спросом на долгосрочные инвестиции.Именно поэтому всё больше бирж начинают переосмыслять вопрос "защитных рвов".
Традиционный капитал не избегает рынка, ему просто не хватает "интерфейса доверия".
Регулирование становится ключевым каналом, соединяющим два мира.
Рост крипторынка частично обусловлен новыми пользователями, но в значительной степени — изменением структуры капитала. То, что действительно поднимает потолок рынка, — это второе: когда больше профессиональных инвесторов и институционального капитала готовы участвовать, увеличиваются объёмы торгов, сложность продуктов и потребность в капитале.
Часто обсуждаемый, но упрощённый вопрос: почему традиционный капитал до сих пор не вошёл на крипторынок в значительных масштабах?
Ответ зачастую несложен. При входе на крипторынок традиционный капитал в первую очередь интересуют не доходы, а три вещи:
● Ясность регулирования
● Возможность проверки безопасности активов
● Устойчивость управления платформой и механизмов управления рисками
Без этих "интерфейсов доверия" биржи легко попадают в замкнутый круг: чем больше они зависят от краткосрочного трафика, тем сложнее выстроить долгосрочное доверие; чем меньше доверия, тем труднее привлечь капитал с долгосрочной структурой.
Именно поэтому за последние годы "соответствие требованиям" перестало быть просто статьёй затрат для бирж и всё больше стало превращаться в структурное преимущество: оно определяет, может ли платформа законно подключиться к банковской системе, справляться с большими объёмами капитала и превращать риски из "неконтролируемого черного ящика" в "проверяемые процессы".
Если доверие не будет сформировано через регулирование и правила, между двумя мирами всегда будет невидимый барьер.
Считать ли соответствие требованиям затратами или долгосрочным активом?
Coinhako выбрала более медленный и сложный путь.
В период быстрого роста криптоиндустрии соответствие требованиям часто рассматривалось как издержки роста. Однако некоторые биржи решили сделать это своей базовой компетенцией, включив в долгосрочное планирование с самого начала.
В отличие от краткосрочного расширения, Coinhako с момента своего основания действует в рамках регулирующего режима Сингапура, рассматривая соответствие требованиям и безопасность как часть базовой инфраструктуры платформы, а не как временную стратегию. Это означает, что ключевые аспекты, такие как проектирование продуктов, движение капитала и доступ пользователей, должны соответствовать более высоким требованиям соответствия.
На уровне регулирования Coinhako обладает лицензией Major Payment Institution (MPI), выданной Сингапурским управлением денежного обращения (MAS),что позволяет ей оказыватьуслуги Digital Payment Token Services и Cross-border Money Transfer Serviceв рамках регулирования,обслуживая как локальных, так и региональных пользователей. С усилением регулирования и повышением порога входа в отрасль эта регулятивная база становится важной предпосылкой для расширения бизнеса, связанного с институциональными клиентами и трансграничными денежными переводами.
Соответствие требованиям проявляется не только в наличии лицензии. В 2025 году Coinhako продолжала углублять сотрудничество с регуляторными органами Сингапура, помогая предотвратить сотни мошеннических случаев и укрепляя механизмы защиты пользовательских активов. Это означает:что безопасность средств пользователей больше не является только внутренней функцией платформы,а становится частью социальной системы управления рисками.
Эти долгосрочные вложения были неоднократно признаны:
- 4 года подряд платформа получала награду за выдающийся вклад в борьбу с мошенничеством в Сингапуре,
- в 2025 году на Национальном саммите безопасности SaferSG была награждена премией "Выдающийся партнёр",
- 2 года подряд номинировалась журналом Asian Legal Business как "Команда года по соответствию требованиям для провайдеров виртуальных активов",
а глава департамента соответствия Coinhako Глен Чи два года подряд признавался "Лучшим специалистом по соответствию требованиям года" и вошёл в список 15 лучших специалистов по соответствию требованиям в Азиатско-Тихоокеанском регионе по версии ALB. Роль соответствия требованиям на бирже — это не "затягивание тормозов", а предоставление пути для устойчивого роста бизнеса.
Что же нужно институциональным клиентам на зрелом рынке?
По мере того как отрасль становится более зрелой, запросы профессиональных инвесторов также меняются: структурированные доходы, управление рисками и долгосрочная конфигурация всё больше замещают одностороннюю краткосрочную игру.
В 2025 году институциональный бизнес Coinhako заметно ускорился:
- объём торгов структурированными продуктами вырос более чем на 450% за год,
- общий объём опционных сделок превысил $1 млрд,
- общий объём активов, размещённых на институциональной платформе Coinhako Earn, превысил $200 млн.
Эти изменения отражаютмодернизацию роли биржи:от простой точки входа для торговли к провайдеру решений для цифровых активов для профессиональных инвесторов.
За пределами торговли истинной сложностью является "инфраструктура".
Расчёты, ликвидность и трансграничные финансовые возможности становятся критически важными для бирж.
Если торговый механизм — это "фронт-энд" криптофинансов, то возможности расчётов, клиринга и ликвидности — это более глубокий "бэк-энд". Это те аспекты, которые легко упустить из виду, но которые крайне сложно воспроизвести.
Формирование таких возможностей обычно требует долгосрочных инвестиций и стабильного организационного взаимодействия. Coinhako имеет команды в Сингапуре и Вьетнаме, общая численность которых превышает 100 человек, и применяет операционную модель регионального сотрудничества. Члены команды в основном представляют ведущие мировые технологические компании и финансово-ценные бумаги, занимаясь созданием и поддержкой соответствующих базовых систем.
За последние два года платформа Coinhako поддержала расчеты по криптовалютам на сумму более 10 миллиардов долларов, предоставляя институциональным клиентам в Азиатско-Тихоокеанском регионе надежные, эффективные и соответствующие нормативным требованиям переводы. Одновременно Coinhako продолжает выступать в роли крипто-нативного поставщика ликвидности на нескольких ключевых рынках и платформах, включая TP ICAP Fusion.
Когда биржи начинают брать на себя более фундаментальные рыночные функции, а не просто сведение сделок, конкурентная логика постепенно смещается с «сравнения функций и комиссий» на «различия в системных возможностях и глубине инфраструктуры».
Следующий этап для бирж — это не только торговля
Как перейти от крипто-платформы к созданию финансовой инфраструктуры, становится вопросом, который биржи должны решать.
С перспективой на 2026 год Coinhako продолжит вкладывать в три долгосрочные стратегии:
- укрепление сотрудничества с местными регуляторами, постоянное усиление механизмов защиты от мошенничества и безопасности активов пользователей
- обслуживание большего числа институциональных инвесторов с предоставлением более зрелых решений для торговли и доходности
- интеграция большего числа ончейн и офчейн сценариев, построение инфраструктуры для трансграничной криптофинансовой экосистемы
Следующий этап роста цифровых активов выходит за рамки торговли и доходности, акцентируя внимание на их способности полностью интегрироваться в мировую систему платежей, расчетов и трансграничных финансовых потоков.
Защитный барьер бирж возвращается к самому понятию «доверие»
Когда отрасль вступает в фазу конкуренции за сохранение активов, действительно редким ресурсом становятся не методы ускоренного роста, а снижение затрат на доверие.
Путь Coinhako не обязательно подходит всем биржам, но он предоставляет четкий образец для анализа:Когда рынок становится институциональным, соответствие нормативным требованиям, безопасность и инфраструктура начинают заново определять защитный барьер бирж.。