Coinbase Q2 2026: Выручка снизилась на 20% до 1,2 млрд долларов на фоне роста доли рынка и USDC

Coinbase объявила о убытке во втором квартале на фоне роста активности в торговле и продуктового развития, противостоящего снижению выручки. Краткие выводы: - Выручка за Q2: ~1,2 млрд долларов, снижение на 20% в годовом выражении (с 1,5 млрд долларов). - EPS: убыток в размере 1,36 доллара против EPS 5,14 доллара за аналогичный период прошлого года. - Акции: закрылись в основную сессию на уровне 163,58 доллара (рост на 2,18%), затем снизились после закрытия до ~152 долларов (~5–7% падение). - Доля рынка: доля глобального объёма торгов криптовалютами выросла до рекордных 10,3% (с 9,1% в Q1). - Выручка от спотовой торговли, исключая bitcoin: 88% чистой выручки; подписки и услуги = 555 млн долларов (48% чистой выручки). - USDC: средние остатки достигли рекордных 20 млрд долларов; USDC + стейблкоины партнёров составили 79% из более чем 37 трлн долларов годового объёма стейблкоинов. Coinbase (COIN) представила смешанный Q2, подчеркнув, как биржа перестраивает свой бизнес, несмотря на макроэкономические трудности и слабую торговую активность, влияющие на выручку. Компания сообщила о выручке около 1,2 млрд долларов — снижении примерно на 20% по сравнению с прошлым годом — и убытке на акцию в размере 1,36 доллара, резком отклонении от EPS в 5,14 доллара годом ранее. Эти результаты вызвали падение акций в послеторговую сессию, стирая рост, зафиксированный на закрытии основной сессии. Несмотря на неудовлетворительные показатели, Coinbase продолжила расширять своё присутствие в нескольких источниках выручки. Биржа отметила 14-й квартал подряд с положительным скорректированным EBITDA и снизила прогноз расходов на весь год, что свидетельствует о дисциплине в расходах даже при снижении выручки. Важно, что доля Coinbase в глобальном объёме торгов криптовалютами выросла до рекордных 10,3% (с 9,1% в Q1), что стало третьим кварталом подряд роста доли рынка, несмотря на двузначное падение общего объёма криптовалют. Диверсификация продуктов — это история за цифрами. Выручка за исключением спотовой торговли bitcoin теперь составляет 88% чистой выручки, что отражает сдвиг в сторону подписочных услуг, стейблкоинов, платежей и финансовой инфраструктуры. Выручка от подписок и услуг достигла 555 млн долларов — резкий рост с всего 6 млн долларов во втором квартале 2020 года — и составила 48% чистой выручки, по сравнению с 29% в Q4 2024 года. Стейблкоины продемонстрировали особенно сильный рост. Средние остатки USDC на Coinbase достигли рекордных 20 млрд долларов, что составляет более 30% от обращаемого предложения USDC на конец квартала. Coinbase сообщает, что USDC и стейблкоины партнёров составили 79% из более чем 37 трлн долларов годового объёма транзакций стейблкоинов. Активность на Base — Layer-2 сети Coinbase — показала семикратный рост объёма стейблкоинов в годовом выражении. Деривативы и рынки событий также внесли вклад: активность деривативов оставалась на уровне рекордных показателей предыдущего квартала, а выручка и контракты, связанные с рынками событий, выросли на 106% по сравнению с предыдущим кварталом, выведя этот бизнес выше годового темпа выручки в 100 млн долларов. Бизнес явно диверсифицируется от зависимости от циклических комиссий за спотовую торговлю bitcoin, что может создать более регулярную выручку со временем. Тем не менее, квартальный убыток показывает, что новые направления ещё не полностью компенсировали ослабление торговых условий и давление на цены цифровых активов. Технический анализ и реакция рынка: - Акции закрылись в основную сессию на уровне 163,58 доллара, затем снизились в послеторговую сессию до ~152 долларов (~7% падение с уровня закрытия; ранее фиксировались примерно 5% снижения). - Уровень закрытия 163,58 доллара находился чуть выше 20-дневной SMA (~162,97), но ниже 50-дневной SMA (~165,29). Непосредственная поддержка находится около 152 долларов; превышение этого уровня может обнажить низкие уровни конца июня около 140 долларов. Сопротивление на стороне роста находится на уровне 50-дневной SMA, затем 100-дневной (~178,43) и 200-дневной (~213,49). - Индекс среднего направления (ADX) составлял 10,11 до отчета, что указывает на слабую силу тренда; разрыв после отчета может дать акции более чёткий сигнал направления при сохранении высокого объёма торгов. Операционные успехи и технологические достижения: Coinbase также подчеркнула улучшения производительности инженерной команды благодаря ИИ: количество изменений кода на инженера выросло в 2,2 раза в годовом выражении, а покрытие интеграционных тестов основных сервисов увеличилось в 2,5 раза за шесть месяцев — эффективности, которые могут помочь масштабировать платформу и снизить будущие расходы. Что это значит для инвесторов: Для американских инвесторов Coinbase остаётся самым ясным публичным инструментом для экспозиции на внутренний криптовалютный рынок, но Q2 подчёркивает двойственную реальность: компания завоёвывает долю рынка и строит диверсифицированные источники выручки, даже когда краткосрочная прибыль остаётся привязанной к объёмам торгов, движениям цен и регуляторным факторам. Путь к устойчивой прибыльности, вероятно, будет зависеть от того, сможет ли рост подписок, стейблкоинов, деривативов и инфраструктурной выручки опережать снижение эпизодического дохода от торговли.