Ключевой момент
Mubadala Capital заключила партнерство с Coinbase и KAIO для предоставления блокчейн-нативной версии своего вечного фонда частных рынков в виде регулируемого токена квалифицированным инвесторам. Coinbase будет использовать Base в качестве одной из сетей для токена и приобретет токен для собственного баланса. Партнеры заявили, что это первый случай, когда крупная публично торгуемая компания США использовала регулируемые токенизированные активы для нативного управления казначейством в блокчейне. KAIO обеспечит соответствующую токенизированную инфраструктуру, а токенизированная версия также будет опираться на Solana и Sui. Стратегия KAIO для фонда привлекла около 75 млн долларов капитала от традиционных и крипто-нативных инвесторов.
Почему это важно: Регулируемые токенизированные частные фонды могут расширить использование ончейн-казны, если институты примут доступ, контролируемый соответствием требованиям.
Настроение на рынке
Осторожно бычий, ориентированный на риск, обусловленный событиями.
Причина: Coinbase приобретет регулируемый токенизированный фонд, что подтверждает мнение рынка, согласно которому токенизированные активы переходят от распределения к использованию в качестве резервов.
Аналогичные прошлые случаи
Токен BUIDL от BlackRock, выпущенный совместно с Securitize и обеспеченный казначейскими облигациями США, превысил $1 млрд активов после выделения Ethena $200 млн. Этот случай показал, что регулируемые токенизированные фонды могут стать инфраструктурой для залогов и резервов после начала институционального внедрения. (CoinDesk) Случай Mubadala связан с частным фондом рынков и партнерством с суверенным фондом, поэтому канал внедрения менее ликвиден, чем токенизированный фонд казначейских облигаций.
Ripple Effect
Основной канал — это институциональный доступ, поскольку соответствующий токен может перенести экспозицию частных рынков на утвержденные блокчейн-каналы. Если подходящие инвесторы подпишутся через систему профиля в цепочке, другие менеджеры частных фондов могут протестировать подобные модели распространения. Если доступ останется ограниченным для квалифицированных инвесторов, то более широкое влияние на розничных инвесторов может остаться ограниченным.
Возможности и риски
Возможности: Если покупка баланса Coinbase приведет к увеличению числа подписок подходящих инвесторов, это может служить потенциальным сигналом подтверждения экспозиции к инфраструктуре RWA.
Риски: если доступ останется ограниченным или спрос на аллокаторы замедлится, снижение экспозиции к бета-версии токенизации может ограничить потенциальные потери из-за медленного внедрения.