Генеральный директор Coinbase критикует законопроект Конгресса о криптовалюте как опасный регресс для инноваций

ВАШИНГТОН, Д.С. — 15 мая 2025 года — Последняя попытка Сената США разработать комплексное законодательство о криптовалюте столкнулась с серьезным препятствием. Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг выступил с резкой публичной критикой проекта закона от комитета по банковскому делу Сената. Армстронг утверждает, что предложение представляет собой значительный регуляторный регресс. Его противодействие поставило под сомнение будущее исторического законодательства. Это развитие событий подчеркивает глубокие противоречия между быстро меняющейся индустрией цифровых активов и осторожным законодательным органом.

Брайан Армстронг подробно изложил свои критические замечания в длинном посте в социальных сетях. Он заявил, что потратил два дня на тщательное изучение проекта закона. В результате он пришёл к выводу, что законопроект вызовет больше проблем, чем решит. Армстронг в частности отметил, что текущая регуляторная неопределённость предпочтительнее, чем предлагаемая в проекте. Его позиция отмечает важный момент в продолжающемся споре о регулировании криптовалют. Лидеры индустрии часто ищут регуляторную ясность, но этот проект вызвал тревогу.

Армстронг признал двусторонние усилия, направленные на подготовку предложения. Однако он твердо уверен, что основные недостатки проекта превосходят его намерения. Анализ генерального директора указывает на несколько ключевых положений, которые он считает фундаментально вредными. Эти положения могут изменить цифровую экономику США. Более того, они могут спровоцировать перенос инноваций и инвестиций в более благоприятные зарубежные юрисдикции.

Противодействие Армстронга сосредоточено вокруг четырех конкретных аспектов проекта закона о криптовалюте в Сенате. Каждая из этих позиций касается различной опоры экосистемы цифровых активов. Во-первых, он отметил фактический запрет на токенизированные ценные бумагиЭто положение может подавить развивающуюся область финансовых технологий. Токенизация обещает повысить ликвидность и доступность традиционных активов, таких как недвижимость или облигации.

Во-вторых, проект предлагает меры, которые могут быть эффективными блок децентрализованной финансовой системы (DeFi)Платформы DeFi работают без традиционных посредников. Требования соответствия законопроекту, похоже, разработаны для централизованных сущностей. Поэтому большинство протоколов DeFi не смогут работать в рамках предложенных правил. Это угрожает целому подсектору, возникшему из ключевой инновации блокчейна.

• Запрет на токенизированные ценные бумаги: Может остановить инновации в цифровизации активов.
• Блокировка DeFi: Цели протоколы, не способные соответствовать централизованным правилам.
• Власть CFTC ослаблена: Перераспределяет власть в пользу SEC, изменяя регуляторный баланс.
• Запрет на вознаграждение стейблкоинами: Удаляет ключевую особенность для принятия пользователем и получения результата.

Третье, Армстронг критиковал законопроект за ослабление полномочий Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC)Черновик, как сообщается, несоразмерно усиливает роль Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Многие в отрасли считают, что Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) является более подходящим и гибким регулятором для определенных цифровых активов. Такой сдвиг может привести к более строгому применению существующих законов о ценных бумагах.

Наконец, черновик включает в себя возможный запрет на функции вознаграждения стейблкоиновЭти функции, подобно процентным счетам, критически важны для принятия пользователем. Они дают вескую причину для хранения цифровых валют, привязанных к доллару. Запрет значительно снизит полезность стейблкоинов.

Регулирующий график и растущее давление

Действия Сената последовали за годы неопределенности в регулировании. Ключевые агентства, такие как SEC и CFTC, вовлечены в борьбу за юрисдикцию. Явные судебные дела пытались определить цифровые активы как ценные бумаги или товары. В то же время законодательные инициативы неоднократно застревали в комитетах. Этот проект закона появился как потенциальный компромисс между партиями. Его отклонение крупным лидером отрасли, таким как Армстронг, создает новые осложнения.

Другие голоса из индустрии также высказываются. Мыслительские центры и юридические эксперты разбирают язык проекта. Их ранние анализы часто отражают опасения Армстронга по поводу чрезмерного вмешательства и технической осуществимости. Авторы закона сталкиваются с растущим давлением, чтобы существенно пересмотреть текст. Однако найти компромисс, который удовлетворит как сторонников защиты прав потребителей, так и сторонников инноваций, остается серьезным вызовом.

США не действуют в вакууме. Другие крупные экономики развивают собственные регуляторные рамки. Европейский союз внедрил регулирование рынков криптовалют (MiCA) в 2024 году. MiCA предоставляет комплексный, хотя и строгий, свод правил для блока из 27 стран. Аналогично, Великобритания и Сингапур установили более четкие рекомендации. Эти страны стремятся привлечь бизнес и квалифицированных специалистов в области блокчейна.

Ограничительный закон США может ускорить «мозговой дренаж» и отток капиталаРазработчики и предприниматели могут переехать в юрисдикции с более предсказуемыми правилами. Такая эмиграция повлияла бы на создание высокотехнологичных рабочих мест и экономический рост в США. Предупреждение Армстронга неявно ссылается на эту глобальную конкуренцию. Он утверждает, что проект, подготовленный Сенатом, уступит США позицию лидерства в финансовых технологиях.

Экспертный анализ практического воздействия законопроекта

Юридические эксперты, специализирующиеся на финансовых технологиях, начали анализировать текст проекта. Предварительные обзоры показывают, что опасения Армстронга не преувеличены. Предложенные определения терминов, таких как «цифровой актив» и «цифровая ценная бумага», заметно широки. Такая широта может случайно включать в себя широкий спектр программного обеспечения и цифровых записей. Такое чрезмерное регулирование создает юридические риски для разработчиков и компаний.

Кроме того, соблюдение требований нормативных актов для децентрализованных протоколов кажется технически невозможным. Платформы DeFi часто не имеют центрального оператора, за который можно было бы привлечь к юридической ответственности. Закон не предусматривает реального пути для этих субъектов. Такое упущение может вынудить закрытие законных, прозрачных протоколов. В то же время незаконные действующие лица просто проигнорируют правила, нанося вред законной конкуренции.

Сильное возражение со стороны генерального директора Coinbase Брайана Армстронга против проекта закона о криптовалюте в Сенате отмечает важный поворотный момент. Его анализ представляет законодательство как опасный регресс, а не прогресс. Выявленные недостатки — направленность на токенизацию, децентрализованные финансы, баланс регулирования и полезность стейблкоинов — попадают в самое сердце инноваций Web3. Этот момент заставляет задуматься над фундаментальным вопросом. Сможет ли регулирование США способствовать ответственной инновации или ограничит её через чрезмерно жёсткие меры? Путь вперёд требует тщательной переработки. Законодатели должны найти баланс между защитой потребителей и необходимостью конкурентоспособной, ориентированной в будущее финансовой системы. Глобальная гонка за лидерство в технологиях не будет ждать консенсуса Конгресса.

В1: Какова основная причина, по которой генеральный директор Coinbase выступает против законопроекта о криптовалюте в Сенате?
Брайан Армстронг выступает против проекта, потому что он считает, что его конкретные положения причинят больше вреда, чем текущая неопределенность в регулировании. Он утверждает, что это запретит ключевые инновации, такие как токенизированные ценные бумаги, и нанесет вред дефициту.

В2: Как этот билль влияет на децентрализованную финансовую систему (DeFi)?
Правила проекта закона кажутся разработанными для централизованных компаний. Большинство протоколов DeFi, у которых нет центрального оператора, не смогут соблюдать эти правила. Это фактически заблокировало бы их законное функционирование в США.

В3: Что такое токенизированные ценные бумаги, и почему законопроект нацелен на них?
Токенизированные ценные бумаги — это цифровые токены, представляющие право собственности на традиционные активы, такие как акции или недвижимость. Язык законопроекта настолько широк, что может создать де-факто запрет на эту технологию, остановив ее развитие в США.

В4: Как этот проект Совета сравнивается с регламентами в Европе?
Регулирование MiCA ЕС является комплексным, но предлагает четкое руководство. Проект США, как критикуют, воспринимается как более ограничительный по отношению к ключевым инновациям, таким как DeFi, что может поставить Америку в неблагоприятное конкурентное положение.

В5: Что будет дальше с этим законодательством криптовалют?
Проект закона, вероятно, претерпит значительные пересмотры в ответ на обратную связь от лидеров отрасли, таких как Армстронг, юридических экспертов и других сенаторов. Его принятие в текущей редакции теперь кажется крайне маловероятным.