Coinbase и Better Home & Finance реализовали первую в истории США ипотеку, обеспеченную криптовалютой, позволяя заемщикам использовать bitcoin или USDC в качестве залога для ипотечного кредита, поддерживаемого Fannie Mae, не продавая свои позиции.
Продукт напрямую интегрируется в рынок жилищных ипотечных кредитов США объемом 12 триллионов долларов, не как нишевое частное предложение, а как инструмент, соответствующий требованиям GSE, обеспеченный той же федеральной инфраструктурой, которая гарантирует более половины американских покупок жилья.
Поверхностный заголовок является историческим. Механизм, лежащий в его основе, — это место, где сосредоточен настоящий компромисс. Bitcoin дисконтируется до 40% от рыночной стоимости для целей залога; USDC дисконтируется до 80%. Заемщик, предоставляющий в залог $100 000 в bitcoin, получает $40 000 в виде доступного авансового кредита — это снижение стоимости делает расчеты выгодными для GSE, но требует от заемщика значительного переобеспечения.
Вопрос, на который отвечает эта статья: что действительно необходимо для использования криптовалюты для покупки дома в рамках этой системы и что говорит о существовании этого продукта о направлении развития институциональной ипотечной инфраструктуры?
- Политический триггер: директор FHFA Билл Палт велел Fannie Mae и Freddie Mac 25 июня 2025 года разработать руководящие принципы оценки криптовалюты как актива, обеспечив регуляторную основу для этого продукта.
- Механизм учета дисконта: BTC оценивается по 40% от рыночной цены; USDC — по 80%. Позиция в BTC на $100 000 дает $40 000 квалифицируемого обеспечения.
- Первым движителем: Coinbase и Better Home & Finance реализуют первый соответствующий кредит по этой структуре; заимодавец Newrez с тех пор запустил собственную параллельную криптообеспеченную программу.
- Ограничение по объему: квалифицируются только активы, хранящиеся на биржах, регулируемых в США, с соблюдением требований AML и историей хранения в 60 дней — холодные кошельки, позиции в DeFi и заблокированные активы исключены.
Откройте для себя: лучшие крипто-пресейлы, набирающие институциональную поддержку прямо сейчас
Как на самом деле работает структура займа
Продукт структурирован как два инструмента, объединенных вместе: основная ипотека, обеспеченная Fannie Mae, и вторая ипотека, покрывающая первоначальный взнос, обеспеченная заложенным крипто-обеспечением. Coinbase хранит заложенные активы на хранении; заемщики не передают право собственности, но обеспечение обременено на весь срок кредита.
Приведите свой дом в порядок и сохраняйте свою криптовалюту.
— Coinbase
Криптовалютные ипотечные кредиты уже здесь — расширение доступа к владению недвижимостью для миллионов американцев.
Купите дом, не конвертируя свой портфель, используя BTC или USDC в качестве залога для первоначального взноса.
Предлагается Better, работает на Coinbase. pic.twitter.com/9hfL3fVty5(@coinbase) 26 марта 2026
Коэффициент снижения является определяющим ограничением. Чтобы получить $80 000 в качестве квалифицирующего авансового кредита с использованием bitcoin по оценочной ставке 40%, заемщик должен заложить $200 000 в BTC.
Ставка 80% для USDC более эффективна с точки зрения использования капитала: $100 000 в USDC дают $80 000 в виде используемого обеспечения, но все еще требуют значительного буфера переобеспечения.
Волатильность скидки Fannie Maeмеханизм разработан именно для поглощения колебаний цен этого класса активов без вызова принудительных ликвидаций со стороны заемщика.
Звонков по марже не происходит. Залог не подвержен риску из-за краткосрочных падений цен. Крипто-позиция становится доступной для кредитора только после 60 или более дней просрочки, что соответствует стандартным срокам изъятия имущества и намеренно разъединяет кредитный риск ипотеки с ежедневной волатильностью криптовалют.
Подходящие активы должны храниться на бирже, регулируемой в США, с полным соответствием требованиям AML и минимальным 60-дневным документально подтвержденным сроком хранения. Холодные кошельки исключены. Позиции в DeFi не подходят. Застейкенные активы не учитываются. Эта система сознательно ограничена: она жертвует гибкостью ради совместимости с GSE, что является единственным путем к соответствию.
Архитектура политики, лежащей в основе этого, напрямую связана с директивой директора FHFA Палти от 25 июня 2025 года, требующей от Fannie Mae и Freddie Mac разработать формальные руководящие принципы подтверждения кредитоспособности для цифровых активов. Предложения по рамкам этапа 1, охватывающие подход к волатильности и стандарты документирования, в настоящее время находятся на рассмотрении FHFA, а внедрение критериев этапа 2 планируется через 6–12 месяцев.
Откройте для себя: лучшие крипто-пресейлы, набирающие институциональную поддержку прямо сейчас
Пост Coinbase Powers First Crypto-Backed Conforming Mortgages появился первым на Cryptonews.