Ключевой момент
Coinbase и Better Home & Finance Holding Company закрыли первый ипотечный кредит, обеспеченный Fannie Mae, с использованием BTC в качестве обеспечения 4 июня. Компании планируют сделать этот продукт доступным для квалифицированных заемщиков по всей США в ближайшие месяцы. В настоящее время продукт поддерживает BTC и USDC в качестве подходящего обеспечения, а Better хранит заложенные криптовалюты через контрольный аккаунт на платформе Coinbase на весь срок кредита. Better заявила, что обычные колебания цены BTC не будут вызывать требования о пополнении маржи или принудительной ликвидации, но Better может произвести ликвидацию заложенных криптовалют, если заемщик будет просрочивать платежи более чем на 60 дней. Продукт стал возможен после того, как директор FHFA Билл Пулт приказал агентству признать цифровые активы, хранящиеся на централизованных биржах, в качестве подходящего обеспечения.
Почему это важно: Криптовалютное обеспечение ипотеки может превратить активы в цифровых активах в кредитный потенциал без необходимости продажи на спот-рынке.
Настроение на рынке
Осторожно бычий, ориентированный на риск, зависящий от политики.
Причина: Coinbase и Better закрыли первый ипотечный кредит, обеспеченный Fannie Mae, с использованием BTC в качестве залога, что подтверждает более широкую полезность криптовалютных активов.
Аналогичные прошлые случаи
SEC одобрил листинг и торговлю акциями нескольких спотовых Bitcoin ETP 10 января 2024 года, открыв регулируемый канал доступа к экспозиции bitcoin через счета ценных бумаг. Этот канал стал признанным прецедентом для интеграции криптовалют в традиционные финансы. (SEC) Разница: Ипотечный продукт использует криптовалюту в качестве обеспечения кредита, а не в качестве инвестиционной обертки, поэтому важны показатели кредитоспособности и правила хранения, а не доступ к торговле.
Ripple Effect
Если ипотечные кредиторы примут криптовалюту, хранящуюся централизованно, в качестве залога, то криптовалютные активы могут стать источником заимствований на рынке недвижимости без продажи на споте. Этот канал может поддерживать более длительные периоды удержания подходящих активов, когда заемщики предпочитают обеспеченное кредитование ликвидации. Если условия запуска останутся стабильными, другие кредиторы могут оценить аналогичные схемы работы с залогом.
Возможности и риски
Возможности: Когда начнется всеобщий запуск, рост числа заемщиков может служить сигналом адаптации кредитов, обеспеченных криптовалютой. Инвесторы могут отслеживать условия продукта до того, как добавить экспозицию к компаниям, связанным с услугами по криптовалютному обеспечению.
Риски: если заемщики приблизятся к порогу ликвидации в 60 дней просрочки, то снижение экспозиции к высоко Levered структурам залога может ограничить риск принудительной продажи. Если список подходящего залога сузится, то сигнал адаптации ослабнет.