Генеральный директор CME Group Терри Дадди предупредил на этой неделе, что запуск в США регулируемых деривативов с бессрочным сроком действия — или «Бесср» — может стать «катастрофой, ожидающей своего часа», утверждая, что эти инструменты создают чрезмерный риск для розничных инвесторов и могут оказать давление на всю финансовую систему. Выступая на конференции Piper Sandler’s Global Exchange & Fintech 4 июня, Дадди раскритиковал решение Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) одобрить регулируемые бессрочные фьючерсы, назвав эти инструменты высококредитными и сложными. В отличие от стандартных фьючерсов, бессрочные фьючерсы не имеют срока действия и позволяют трейдерам удерживать позиции неограниченно долго, часто с кредитным плечом до 50x. Дадди обратил внимание на автоматические механизмы ликвидации, неясные расходы по ставкам финансирования и потенциал для серьезных убытков среди малоосведомленных розничных трейдеров. Ключевые события и контекст: - Регуляторный сдвиг: 29 мая CFTC одобрила первые регулируемые бессрочные фьючерсы на криптовалюту для участников из США — важное изменение, открывающее рынок, долгое время доминируемый зарубежными биржами. - Первые участники: Kalshi запустила бессрочные фьючерсы на bitcoin вскоре после одобрения и добавила бессрочные фьючерсы на ethereum 4 июня 2026 года. - Конвейер: Было подано заявление на рассмотрение еще 11 дополнительных криптовалютных контрактов — включая Solana и Dogecoin — однако они требуют одобрения по отдельным случаям. - Доступ институциональных участников и действия бирж: Coinbase Financial Markets получила рекомендации, разрешающие квалифицированным институциональным клиентам из США получать доступ к бессрочным фьючерсам и опционам, котируемым на Deribit (которую Coinbase приобрела в 2025 году). Kraken также планирует запустить регулируемые бессрочные фьючерсы на bitcoin через Bitnomial Exchange, приобретенную материнской компанией Kraken Payward ранее в этом году. Влияние на рынок и позиция Дадди: Дадди предупредил, что быстрое расширение Бесср может отвлечь торговлю от традиционных бирж фьючерсов. Акции крупных операторов бирж, включая CME Group, Cboe Global Markets и Intercontinental Exchange, снизились на этой неделе на фоне опасений инвесторов, что регулируемые криптовалютные Бесср могут оттянуть активность с существующих фьючерсных рынков. Тем не менее, Дадди подчеркнул, что спрос со стороны институциональных участников кажется ограниченным: он заявил, что 85–90% ликвидности CME поступает от институциональных участников, и аналитики не рассматривают криптовалютные Бесср как значимую замену фьючерсным продуктам, которые обычно используют профессиональные трейдеры. Помимо спроса, он раскритиковал скорость регуляторного рассмотрения, утверждая, что CFTC действовала слишком быстро в отношении нового, высококредитного инструмента и обошла более тщательную проверку, обычно ожидаемую для новых деривативов. Пока биржи соревнуются за долю рынка в только что открывшемся рынке Бесср в США, Дадди призвал к более тщательному анализу продуктов с высоким кредитным плечом до их широкого маркетинга среди розничных трейдеров — предупреждение, которое добавляет регуляторный и риск-менеджментный аспект к уже быстро развивающейся отраслевой истории.
Генеральный директор CME предупреждает, что регулируемые криптовалютные бессрочные контракты могут стать «катастрофой, ожидающей своего часа»
ChainGPTПоделиться
Сводка
Генеральный директор CME Group Терри Диффи назвал запуск в США регулируемых бессрочных фьючерсов «катастрофой, ожидающей своего часа», предупредив о рисках для розничных инвесторов и финансовой системы. Выступая на конференции Piper Sandler, Диффи раскритиковал быстрое одобрение продуктов Комиссией по торговле фьючерсами на товарные рынки (CFTC), подчеркнув их высокое кредитное плечо и сложность. Бессрочные фьючерсы предлагают кредитное плечо 50x, не имеют срока истечения и содержат непрозрачные ставки финансирования, что может привести к автоматической ликвидации. CFTC одобрила первые регулируемые бессрочные фьючерсы 29 мая, после чего Kalshi запустила контракты на bitcoin и ethereum. Еще одиннадцать контрактов, включая Solana и Dogecoin, находятся на рассмотрении. Coinbase и Kraken также выходят на рынок: Coinbase интегрируется с Deribit, а Kraken планирует запустить бессрочные фьючерсы через Bitnomial. Диффи предупредил, что быстрое расширение может сдвинуть торговлю от традиционных фьючерсов, отметив, что ликвидность CME в основном институциональная. Он призвал CFTC замедлиться и оценить соотношение риска и вознаграждения до широкого внедрения среди розничных инвесторов.
Источник:Показать оригинал
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может быть получена от третьих лиц и не обязательно отражает взгляды или мнения KuCoin. Данный контент предоставляется исключительно в общих информационных целях, без каких-либо заверений или гарантий, а также не может быть истолкован как финансовый или инвестиционный совет. KuCoin не несет ответственности за ошибки или упущения, а также за любые результаты, полученные в результате использования этой информации.
Инвестиции в цифровые активы могут быть рискованными. Пожалуйста, тщательно оценивайте риски, связанные с продуктом, и свою устойчивость к риску, исходя из собственных финансовых обстоятельств. Для получения более подробной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования и Уведомлением о риске.