Сенатор Синтия Луммис хочет, чтобы остальная часть Америки взяла на вооружение опыт Вайоминга. Республиканский законодатель говорит, что Закон о ясности рынка цифровых активов, более известный как Закон CLARITY, перенесет передовую регуляторную модель её родного штата на федеральный уровень и предоставит всей отрасли то, в чём она отчаянно нуждалась: единый и последовательный свод правил.
Законопроект, который был принят Палатой представителей в июле 2025 года голосованием 294 против 134, сейчас находится в очереди Сената. Процедурное голосование по прекращению прения запланировано на 15 сентября, что сжимает график его рассмотрения до выборов в середине срока.
Что на самом деле делает этот законопроект
С объемом в 616 страниц закон CLARITY Act не является легким для чтения. Однако его основная цель проста: определить, что считается чем в мире цифровых активов, и решить, какой регулятор будет за ним наблюдать.
Законодательство разделяет цифровые активы на отдельные категории, наиболее заметно — «дополнительные активы» и «цифровые товары». Это различие имеет огромное значение, поскольку определяет, какое агентство — SEC или CFTC — имеет надзор. В течение многих лет эти два агентства вступали в юрисдикционную борьбу, оставляя криптокомпании в неопределенности относительно того, какие правила применяются к ним в любой конкретный вторник.
Дополнительные активы в соответствии с законопроектом будут подпадать под требования по раскрытию информации SEC. Однако существуют ограничения: годовой лимит раскрытия информации — 50 миллионов долларов или 10% от текущей стоимости, с общим лимитом за весь срок — 200 миллионов долларов.
Раздел 701 затрагивает вопрос, который болезненно коснулся тысяч пользователей криптовалют во время крахов бирж в 2022 году. В нем明确规定, что цифровые активы, находящиеся у клиентов, считаются собственностью клиентов в рамках банкротства по главе 7. Проще говоря, если ваша биржа обанкротится, ваша криптовалюта будет признана вашей собственностью в судебном порядке, а не частью имущества компании, над которым будут спорить кредиторы.
Законопроект также включает защиту от ответственности для разработчиков некастодиальных решений, защищая их от классификации в качестве переводчиков денежных средств. Если вы пишете открытый код для децентрализованного протокола, но никогда не имеете доступа к средствам пользователей, вам не придется сталкиваться с теми же требованиями по соблюдению норм, что и централизованной бирже.
Связь с Вайомингом
Вайоминг на протяжении многих лет позиционировал себя как самый дружелюбный к криптовалюте штат в США. Начиная с 2018 года, штат принял более двух десятков законов, связанных с блокчейном, создал специализированные депозитарные учреждения для цифровых активов, освободил определенные токены от регулирования ценных бумаг и установил четкие определения, которых не хватало в остальной части страны.
Луммис, представляющая Вайоминг в Сенате с 2021 года, последовательно выступает за распространение этой модели на национальном уровне. Закон CLARITY расширяет ее предыдущую двухпартийную работу с сенатором Кирстен Гиллибранд, демократом из Нью-Йорка. Их Закон об ответственной финансовой инновации 2022 года заложил основу для текущего законопроекта, хотя он так и не был вынесен на голосование.
Объединенный текст включает положения, усиливающие ограничения на повторную продажу инсайдерской информации и добавляющие требования к прозрачности — уступки, которые, вероятно, помогли ему пройти в Палате представителей с комфортным двухпартийным перевесом.
Законопроект также выделяет дополнительные 150 миллионов долларов для FinCEN и связанных правоохранительных органов. Луммис представила этот закон как меру защиты потребителей, утверждая, что регуляторная неопределенность на самом деле сделала рынок менее безопасным, препятствуя легитимным компаниям в установлении четких практик соблюдения.
Что стоит на его пути
Прохождение через Сенат — очевидное препятствие. Голосование по прекращению прения 15 сентября покажет, достаточно ли голосов для продвижения законопроекта через процедурные барьеры. По мере приближения промежуточных выборов окно для действий на пленарном заседании Сената быстро сокращается.
Критики законопроекта выразили обеспокоенность по поводу широты его положений о применении, особенно в отношении того, как они могут повлиять на платформы децентрализованных финансов. Хотя защита разработчиков от ответственности является щедрой для некастодиальных создателей, усиленные требования к надзору для бирж и платформ DeFi могут привести к значительным расходам на соблюдение норм.
Рыночные последствия, за которыми стоит следить
Одних только механизмов банкротной защиты достаточно, чтобы изменить подход институциональных инвесторов к риску контрагента в криптовалюте. Одной из долгосрочных травм после краха FTX стало осознание того, что активы клиентов на централизованных платформах находились в правовой серой зоне. Раздел 701 напрямую устраняет эту уязвимость.
Финансирование FinCEN в размере 150 миллионов долларов также заслуживает внимания. Это указывает на то, что деятельность по обеспечению соблюдения в сфере цифровых активов готова усилиться, независимо от того, станет ли общая нормативная база более дружелюбной к инновациям.