Закон о прозрачности может запретить удерживание для получения дохода, спровоцировав рынок «дохода как услуги»

Закон о ясности может сделать больше, чем просто урегулировать нормативные вопросы — он может породить совершенно новый рынок: «доход как услуга», по словам Джо Вольно, главного коммерческого директора компании по инфраструктуре стейблкоинов STBL. Сердцем дискуссии является раздел 404 предлагаемого законопроекта, который запретит Поставщикам цифровых активов (DASP) и их партнерам предлагать доход исключительно за счет удержания цифрового актива. На практике это сделает пассивные продукты «держи и зарабатывай» незаконными и направит отрасль к активным, соответствующим требованиям способам генерации дохода. «Это фактически сдвигает отрасль с рынка «держи и зарабатывай» на рынок «используй и зарабатывай», — сказал Вольно CoinDesk. — «Вам понадобятся соответствующие стратегии получения дохода, чтобы генерировать вознаграждения на капитале, который иначе оставался бы неиспользованным». Текущее положение законопроекта: - Закон о ясности прошел Комитет по банковскому делу Сената и ожидается, что он перейдет к полному Сенату, где будет объединен с версией Комитета по сельскому хозяйству Сената перед согласованием с Палатой представителей. Оптимистичные прогнозы предполагают голосование всего Сената уже в июле. - Если закон будет принят, регуляторам будет предоставлено примерно 12 месяцев на внедрение новой системы. Почему это важно Принятие Закона о ясности широко рассматривается как потенциальная точка поворота для криптовалютного рынка США, поскольку он создаст первую всеобъемлющую национальную нормативную базу для цифровых активов — уточнит, подпадают ли токены под юрисдикцию SEC или CFTC, и установит правила для бирж, брокеров, эмитентов стейблкоинов и платформ DeFi. Многие аналитики и отраслевые эксперты утверждают, что такая ясность является необходимым условием для масштабного участия институциональных инвесторов. «Как только эти вопросы будут решены, это позволит крупным объемам капитала войти на рынок», — сказал Вольно, указав на институциональный спрос, который долгое время сдерживался правовой неопределенностью. Рост рынка «доход как услуга» Вольно предсказывает, что раздел 404 станет катализатором для появления нового слоя инфраструктурных провайдеров, ориентированных на законное создание дохода. Эти компании будут выступать в роли посредников, направляя регулируемый капитал для генерации дохода без простого выплаты пользователям вознаграждений за хранение токенов. Он ожидает, что искусственный интеллект сыграет ключевую роль в качестве оркестрирующего слоя, перенаправляя средства через регулируемые DeFi-каналы, рынки кредитования, системы управления залогом и казначейские сервисы для генерации соответствующего дохода. Потенциальными受益ителями станут: - Поставщики инфраструктуры DeFi и кураторы вaults - Платформы управления залогом - Автоматизированные казначейские системы и системы вознаграждений - Рынки кредитования и решения для хранения «Базовая технологическая стек уже существует — смарт-контракты, оракулы, DeFi-каналы и инфраструктура на основе API», — сказал Вольно. — «Это создает целый новый мир». Банки, отток депозитов и устоявшиеся игроки Законопроект выявил напряженность между банковским сектором и крипто-компаниями, особенно в отношении стейблкоинов и риска миграции депозитов. Вольно утверждает, что опасения по поводу массового оттока депозитов, вероятно, преувеличены, но признает, что традиционная модель частичного резервирования может столкнуться с давлением, если депозиты переместятся в токенизированные доллары или продукты с доходом на блокчейне. Тем не менее, он видит возможности для устоявшихся игроков: банки могут адаптироваться, обеспечивая резервы залогом, выпуская собственные стейблкоины и предлагая соответствующий доход в рамках рамок Закона о ясности. «Умные устоявшиеся игроки будут конкурировать», — сказал он. — «Банкам не обязательно терять долю рынка». Позиция STBL: стейблкоин 2.0 STBL позиционирует себя как «стейблкоин 2.0», создавая инфраструктуру для выпуска стейблкоинов, обеспеченных реальными активами, позволяя пользователям сохранять экономику, генерируемую резервными активами, вместо того чтобы центральные эмитенты захватывали весь доход. Платформа компании разработана для поддержки соответствующего управления доходом с перенаправлением вознаграждений пользователям, которые добавляют ценность в экосистему. Для Вольно Закон о ясности может ускорить переход от централизованного выпуска стейблкоинов к более распределенным и соответствующим моделям. «Я скажу вам одно: Закон делает ясным — деньги как услуга пришли», — сказал он. Итог Если раздел 404 выживет в законодательном процессе, закон может изменить структуру криптовалютной доходности — запретив пассивные выплаты «держи и зарабатывай» и открыв целевой рынок для регулируемых автоматизированных сервисов дохода. Это изменение повлечет за собой последствия для DeFi, институционального внедрения и бизнес-моделей как крипто-ориентированных компаний, так и традиционных банков.