Финальный проект закона CLARITY опубликован до рассмотрения в Сенате 14 мая

12 мая Сенатский комитет по банковскому делу опубликовал обновленный текст CLARITY Act перед запланированным заседанием 14 мая.

Законопроект bill установит новые правила для посредников цифровых активов, определит, как будут рассматриваться определенные сетевые токены, расширит роль федеральных рыночных регуляторов и создаст путь для банков, чтобы предлагать крипто-связанные услуги.

Он также сохраняет защиты, запрашиваемые разработчиками децентрализованных финансов, и вводит ограничения, препятствующие тому, чтобы криптоплатформы предлагали доход, подобный депозиту, на балансы платёжных стейблкоинов.

Релиз переводит усилия Сената из частных переговоров в публичный процесс комитета. Если проект одобрен панелью, ему все еще потребуются дальнейшие переговоры до выхода на пленарное заседание Сената.

Однако его путь остается неопределенным, поскольку вопросы демократов по этическим ограничениям для федеральных должностных лиц не были разрешены в тексте, опубликованном на этой неделе.

Тем не менее несколько американских законодателей считают, что законопроект может попасть на подпись президенту Дональду Трампу до 4 июля. Сенатор Том Тиллис сказал:

После месяцев кропотливых переговоров со заинтересованными сторонами обновленный текст закона CLARITY представляет собой двухпартийный компромисс, который обеспечит регуляторную определенность, необходимую для стимулирования инноваций в США.

Я горжусь тем, что работал со своими коллегами с обеих сторон палаты над разработкой этого улучшенного, основанного на консенсусе продукта, и с нетерпением жду, что Конгресс быстро примет этот законопроект и направит его на подпись президенту Трампу.

Наиболее внимательно наблюдаемым положением в обновленном законопроекте является раздел 404, который нацелен на доходность стейблкоина.

Текст запрещает предоставляющим покрытые цифровые активы сервисы и их партнерам выплачивать американским клиентам пассивные проценты или доход по остаткам стейблкоинов.

Этот язык предназначен для предотвращения предложения биржами и другими криптоплатформами продуктов, напоминающих депозиты с процентной ставкой в банках, без регулирования в качестве банков.

Однако законопроект все еще оставляет возможность для вознаграждений, основанных на активности. Программы, связанные с транзакциями, платежами, использованием платформы, стейкингом, управлением или активностью по программе лояльности, останутся возможными в соответствии с будущими правилами SEC, CFTC и Министерства финансов.

Это различие предоставляет криптокомпаниям более узкий путь для сохранения клиентских стимулов, одновременно обеспечивая банкам частичную победу в их стремлении остановить эмитентов стейблкоинов и биржи от прямой конкуренции с депозитами.

Банковские группы утверждают, что программы вознаграждения за стейблкоины могут ускорить отток депозитов из банковской системы, особенно если клиенты могут получать доходоприносящие преимущества на долларовых токенах за пределами застрахованных счетов.

Однако криптокомпании возразили, что вознаграждения, связанные с активностью на платформе, не эквивалентны банковским процентам и не должны запрещаться полностью.

Компромисс стремится разделить пассивный доход и коммерческие стимулы. Эта граница будет испытана на этапе доработки, когда банки, биржи и эмитенты стейблкоинов, вероятно, будут давить на законодателей, чтобы добиться более узкой или более широкой формулировки до продвижения законопроекта.

Закон сохраняет ключевые защиты для разработчиков программного обеспечения и провайдеров инфраструктуры — важная победа для сторонников DeFi, которые следили за тем, не сузят ли опасения правоохранительных органов формулировки.

Закон о регуляторной определенности в области блокчейна (BRCA) уточнит, что разработчики и поставщики услуг в области некастодиального блокчейна не являются переводчиками денежных средств исключительно потому, что создают программное обеспечение, проверяют транзакции, предоставляют вычислительные ресурсы или поддерживают децентрализованные сети.

Текст также сохраняет уголовную ответственность для тех, кто намеренно осуществляет перевод средств от имени другого лица, зная, что активы связаны с незаконной деятельностью.

Этот баланс отражает одну из ключевых разграничительных линий законопроекта: регулирование будет более четко применяться к контролю, хранению и клиентоориентированному посредничеству, в то время как разработка программного обеспечения и участие в сети получат явную защиту.

Положения DeFi также решают вопросы, связанные с тем, что системы децентрализованного управления могут быть признаны единым контролирующим лицом или группой. Текст уточняет, что обычные действия по управлению, участие в инфраструктуре и ограниченные меры по кибербезопасности в чрезвычайных ситуациях не приводят автоматически к установлению централизованного контроля.

Другие разделы закона CLARITY предпишут регуляторам разработать правила для протоколов торговли нецентрализованными финансовыми сервисами, потребуют программы управления рисками для посредников, направляющих активность через протоколы DeFi, и поручат Министерству финансов предоставить рекомендации для определенных веб-хостинговых фронтендов.

Результатом является рамочная структура, которая защищает основную деятельность разработки, одновременно предоставляя регуляторам каналы для борьбы с финансовыми преступлениями, уклонением от санкций, мошенничеством и манипулированием рынком.

Обновленный текст закона CLARITY также предоставит банкам и кредитным союзам более широкую правовую основу для деятельности с цифровыми активами.

Раздел 401 уточнит, что национальные банки, государственные банки, финансовые холдинговые компании и некоторые кредитные союзы могут использовать цифровые активы и блокчейн-технологии для деятельности, которую они в противном случае имеют право осуществлять, включая платежи, кредитование, хранилище и торговлю.

Это положение может оказаться значимым для традиционных финансовых компаний, которые осторожно вошли в криптовалюту из-за регуляторной неопределенности.

Банки давно стремятся к более четким правилам в отношении хранения, токенизированных активов, деятельности по расчетам и степени, в которой цифровые активы могут рассматриваться как второстепенные по отношению к существующим банковским полномочиям.

Однако закон не предоставляет банкам неограниченных полномочий на участие в любой криптовалютной деятельности. Деятельность должна по-прежнему соответствовать разрешенным банковским функциям и оставаться под надзором надзорных органов.

Тем не менее, такой язык повысит уверенность регулируемых учреждений в создании инфраструктуры для хранения, расчетов, кредитования и рынков вокруг цифровых активов.

В то же время банковские положения также находятся рядом с более широкими рыночными реформами.

Законопроект предписывает совместные правила SEC и CFTC для маржи портфеля, обязывает регуляторы модернизировать ведение учета для систем распределенных реестров и создает механизмы регуляторной координации для токенизированных ценных бумаг, цифровых товаров и цифровых активов-посредников.

Для криптофирм банковский язык работает в обоих направлениях. Он может привести больше институциональной ликвидности и возможностей хранения на рынок, но также может усилить конкуренцию со стороны устоявшихся финансовых институтов после устранения правовой неопределенности.

Помимо стейблкоинов, DeFi и банковских полномочий, закон CLARITY включает несколько положений о надзоре за рынком, защите клиентов, токенизации и координации агентств.

Законопроект создаст режим раскрытия информации для определенных сетевых токенов, классифицируемых как вспомогательные активы, рассматривая сами токены как товары, при этом требуя первоначального и полугодового раскрытия информации по покрываемым сделкам.

Это также создаст опровержимое предположение о том, что сетевой токен является вспомогательным активом, если только инициатор или цифровой активный посредник не сертифицируют, что токен не соответствует этому стандарту.

Текст включает ограничения на перепродажу для связанных лиц и сохраняет федеральные законы о внутренней торговле для операций с ценными бумагами, связанных с вспомогательными активами.

Также в нем говорится, что токенизированные ценные бумаги остаются ценными бумагами, а СЕК поручается изучить вопросы хранения, трансграничной координации, защиты потребителей и другие аспекты, связанные с токенизированными финансовыми инструментами.

Имущество клиентов получает отдельную обработку. Законопроект рассматривает вспомогательные активы и цифровые товары как имущество клиентов в ликвидации по Главе 7 и создает защиту от банкротства для сделок с цифровыми товарами, повторяя защитные меры, доступные на традиционных рынках деривативов и ценных бумаг.

Законодательство также потребует от SEC и CFTC образовательные материалы, раскрытие информации о том, как будут рассматриваться цифровые товары и платежные стейблкоины в случае банкротства брокера-дилера, а также исследования по финансовой грамотности розничных инвесторов на рынках цифровых активов.

Другие положения включают микросандбокс CFTC-SEC, меморандум о взаимопонимании между SEC и CFTC, консультативный комитет по цифровым активам, добровольное принятие стандартов постквантовой криптографии и дополнительную работу, возглавляемую Министерством финансов, по вопросам рисков, связанных с незаконным финансированием.

Законопроект предоставит FinCEN право на выделение 30 миллионов долларов в год в течение пяти лет и позволит агентству выплачивать премиумы за зарплату для привлечения квалифицированного персонала.

Одно положение, выходящее за рамки основной крипто-структуры, создаст пилотную программу для стимулирования жилищного строительства в определенных юрисдикциях, получающих гранты на блоки сообщественного развития, что расширит законодательный охват законопроекта за пределы структуры рынка.

Несмотря на весь прогресс, достигнутый в рамках закона CLARITY, его главная политическая уязвимость находится за пределами его технических рыночных правил.

Последний текст не содержит положений, ограничивающих федеральных чиновников, включая президента, вице-президента, законодателей или старших должностных лиц, в получении прибыли от цифровых активов при участии в разработке крипто-политики.

Демократы всё чаще связывают свою поддержку с этическими формулировками, касающимися криптовалютных активов, транзакций и коммерческих интересов государственных служащих.

Заметно, что сенатор Элизабет Уоррен неоднократно подтверждала эту позицию, сказав:

Любое законодательство о криптовалюте, которое не остановит эту президентскую коррупцию и не защитит инвесторов, не стоит бумаги, на которой написано.

Учитывая это, его отсутствие в обновленном законопроекте может осложнить голосование в комитете, даже после того как переговорщики сократили споры по поводу вознаграждений за стейблкоины и защиты DeFi.

Пост Финальный проект закона CLARITY был опубликован до заседания 14 мая – что в него входит? появился первым на CryptoSlate.