ChainThink сообщение, 19 марта: автор «Доклада о конце света» Citrini Research в связи с недавними рыночными условиями заявил, что не видит возможности того, что фондовый рынок не продолжит падение в краткосрочной перспективе.
Рынок был так сильно настроен на «хорошие новости», что люди начали выдумывать их сами, забывая, что в реальной войне обе стороны должны согласиться на прекращение (или одна сторона должна сдаться). Они в конечном итоге это поймут.
Рынок полностью учел цикл снижения ставок ФРС. Две недели назад SOFR Z7 (фьючерсы на гарантированнуюovernight-финансовую ставку) был на 75 базисных пунктов ниже уровня марта 2026 года. Сейчас он снизился до 25 базисных пунктов, при этом IOR (ставка по резервным депозитам) уверенно выше доходности двухлетних облигаций (это означает, что управляющие резервами не ожидают продолжения цикла снижения ставок, поэтому не покупают при падении). Если данные по неквалифицированной занятости окажутся сильными, это нанесет удар по рынку процентных ставок (в момент, когда финансирование становится все более важным для крупнейших компаний мира); если же данные будут слабыми, я не считаю, что рынок акций отреагирует позитивно.
Все это происходит в период, когда ИИ, возможно, еще недостаточно эффективен, чтобы убедить компании заменять работников машинами при сохранении обычного режима работы, но вполне достаточен, чтобы компании попробовали использовать его для заполнения вакансий, которые пришлось сократить из-за экономического давления, и обнаружили, что больше не нуждаются в повторном найме на эти позиции.
Увидеть некоторые медвежьи сценарии и снисходительно сказать «это уже учтено рынком» — это одно дело; раньше это была хорошая стратегия (в большинстве лет обычно происходило откат на 10–15%), но следует учитывать, что сейчас индекс S&P 500 упал всего на около 5% от исторического максимума.