Когда хедж-фонд увеличивает управляемые активы с нуля до 45 миллиардов долларов менее чем за два года, у истории есть ровно два возможных исхода. 30 июля 2026 года Situational Awareness LP узнала, какой из них ей достался.
Citadel Securities заплатила $10 млрд для приобретения публичных акционерных активов Situational Awareness LP — хедж-фонда, специализирующегося на ИИ, основанного бывшим исследователем OpenAI Леопольдом Ашенбреннером. Сделка передает компании Кена Гриффина портфель, построенный почти исключительно на ставках на инфраструктуру ИИ, в момент, когда эти ставки оказались неудачными.
Как фонд в 45 млрд долларов оказался на распродаже по дешевке
Situational Awareness была запущена в 2024 году и поддержана известными технологическими инвесторами, включая братьев Колссон и Ната Фридмана. Фонд сформировал концентрированный портфель инвестиций в инфраструктуру ИИ: центры обработки данных, компании по поставке энергии, полупроводники и биткоин-майнеры, переключившиеся на высокопроизводительные вычисления.
На пике активы фонда под управлением достигли почти 45 миллиардов долларов. Незадолго до продажи эта цифра сократилась до более чем 20 миллиардов долларов. Публично торгуемая часть портфеля, стоимость которой на момент сделки составляла от 10 до 16 миллиардов долларов, оказалась в центре проблемы. Situational Awareness профинансировала значительную часть своих позиций с использованием кредитного плеча. Когда акции, связанные с ИИ, начали падать в середине 2026 года, начали поступать требования о дополнительной марже, и фонду срочно понадобилась ликвидность.
Среди активов находились биткоин-майнеры Core Scientific с тикером CORZ и Iris Energy с тикером IREN — две компании, переориентировавшие себя на предоставление инфраструктуры для высокопроизводительных вычислений для задач ИИ. До полной продажи фонд владел примерно $1 млрд акций биткоин-майнеров в рамках более широкого портфеля акций на $5,5 млрд. Приобретение Citadel, как сообщается, включало долгосрочную часть кредитуемых позиций Situational Awareness, а не только базовые акции.
Почему Citadel появился с галочкой
Для обеспечения ситуационной осведомленности транзакция обеспечивает выживание или, по крайней мере, упорядоченное закрытие. Фонд, столкнувшийся с одновременными требованиями о дополнительной марже и падающей ЧСА, имел ограниченные варианты: продать активы по сниженным ценам, вести переговоры с кредиторами или найти одного контрагента, готового принять всю позицию. Citadel стал этим контрагентом.
Ашенбреннер построил свою публичную теорию вокруг идеи, что инфраструктура ИИ — это наиболее важная возможность вложения капитала за поколение. Его серия эссе 2024 года о сроках достижения искусственного общего интеллекта привлекла большое внимание и способствовала привлечению первоначальных средств для фонда.
Что это означает для инвестиций в инфраструктуру ИИ
Для биткоин-майнеров это переоценка особенно примечательна. Core Scientific и Iris Energy в течение предыдущих двух лет убеждали рынок оценивать их как компании, занимающиеся инфраструктурой ИИ, а не как криптомайнеров. Принудительная продажа такого масштаба, ударившая по их акциям, становится настоящим испытанием на прочность этой переоценки.