Ключевые выводы:
- Акции Circle ведут криптовалютные акции 2026 года, благодаря расширению предложения USDC.
- Сроки принятия закона CLARITY остаются решающим фактором для конкуренции стейблкоинов.
- Coinbase отслеживает объемы, а не курсы, что увеличивает дисперсию капитализации.
Circle stock задала темп для криптовалютных акций в 2026 году. В пятницу она закрылась на рыночной капитализации в $25,7 млрд после роста примерно на 30% с начала года. Акции Coinbase отстали, снизившись примерно на 10% с начала года.
Инвесторы теперь разделяют эти названия по драйверам выручки, а не по метке «крипто». Circle связывает результаты с распространением стейблкоинов и краткосрочными доходностями казначейских облигаций. Coinbase по-прежнему опирается на объёмы торгов, а также на новые направления, такие как Base и стейкинг. Это разнообразие меняет то, как институциональные участники воспринимают стейблкоины, биткоин-казначейства или широкий крипто-бета.
Circle Stock растет, несмотря на снижение доходности, на фоне роста предложения USDC
Акции Circle ведут себя как кредитный прогноз на резервы USDC и ставки фронт-энда. Предложение USDC выросло на 3,7% с начала года и более чем на 30% за 12 месяцев. Этот рост расширил базу резервов, даже несмотря на снижение доходности. Более крупное количество монет в обращении может компенсировать более низкий доход на доллар резервов.
Circle выпускает USDC и EURC, а затем инвестирует резервы преимущественно в краткосрочные государственные активы. Модель масштабируется, когда биржи и финтех-приложения углубляют интеграцию. Circle начала торговлю на NYSE 5 июня 2025 года под тикером CRCL после ценообразования своего IPO 4 июня.
CRCL торговался в узком диапазоне с марта. Последние данные показывают, что цена на закрытие 20 апреля составляла около $106. В последних сессиях фиксировались минимумы в районе $90 и максимумы выше $106.
Задержка с принятием закона CLARITY выводит акции Circle на первый план
Акции Circle также реагируют на сроки, установленные в Вашингтоне. Закон CLARITY направлен на разделение надзора между SEC и CFTC. Согласно последним сообщениям, сенатор Том Тиллис попросил председателя комитета по банковскому делу Сената Тима Скотта отложить рассмотрение комитетом до мая. Переговорщики до сих пор обсуждают правила, связанные с доходностью стейблкоинов и связанными потребительскими продуктами.
Задержка имеет значение, поскольку стабильная федеральная нормативная база может увеличить спрос со стороны институциональных инвесторов. Она также может привлечь новых участников с балансами банков. Тим Скотт ранее откладывал изменения структуры рынка, пока шли переговоры. Трейдеры теперь следят за следующим календарем комитета вместе с еженедельными потоками USDC.
Акции Circle обладают преимуществом в дистрибуции, но банки могут оспорить его. Если крупные банки выпустят регулируемые долларовые токены в масштабе, Circle может столкнуться с более узкими спредами и более низкими мультипликаторами. Конкурентное преимущество смещается с «можете ли вы выпускать» на «можете ли вы дистрибутировать» — через кошельки, мерчант-каналы и корпоративные казначейства.
Circle также полагается на Coinbase для значительной части распределения USDC. Эта связь соединяет экономику Circle с выбором продуктов Coinbase. Coinbase может направлять спрос через ликвидность биржи, кошельки и инфраструктуру расчетов Base. Coinbase также контролирует экономику процентных ставок по остаткам, которые он хранит, что формирует распределение выгоды в рамках партнерства.
Circle Stock против акций Coinbase подчеркивает диверсификацию криптоактивов
Акции Circle теперь торгуются как инструмент для экспозиции по теории принятия стейблкоинов на публичных рынках. Coinbase торгуется ближе к бизнесу по обработке транзакций с опциональной инфраструктурой. В то же время Strategy отслеживает цену на bitcoin на спот-рынке через свои хранящиеся в казначействе активы. Это разделение позволяет инвесторам выбирать экспозицию с большей точностью, чем с помощью одного единственного актива-прокси.
Акции Coinbase в конце апреля торговались в районе $200 после недавней волатильности. Данные рынка показывают, что акции находились около $205 во время сессии 21 апреля. Новости о политике все еще могут быстро влиять на них, поскольку трейдеры учитывают более быстрое уточнение правил и более высокие объемы.
Некоторые инвесторы также отслеживают токенизированные продукты на цепочке, имитирующие публичные акции. CoinGecko выделяет категорию токенизированных акций, включающую представления, привязанные к Circle и Strategy. Эта ниша остается небольшой, но может усиливать нарративные потоки при снижении ликвидности.
Рыночные аналитики указывают на инвертированную модель «голова и плечи» и возможную вторую фазу волны Эллиотта. CRCL находится выше своей 100-дневной EMA на дневном графике, а RSI удерживается выше 50, при этом сигналы импульса становятся смешанными.
Пост Circle Stock Rises on USDC Growth While Coinbase Cools in 2026 появился первым на The Coin Republic.