Статья в основном представляет белую книгу Arc Network, выпущенную Circle, и ее новую экономическую модель, анализируя, может ли она стать «уровнем согласования расчетов» для институциональных стабильных монет.
Автор статьи: ShirleyLi, исследователь Web3Caff Research
Источник: WaiBu Research Web3Caff Research
Количество символов: в тексте более 3100 символов
Соблюдение требований законодательства: стабильные монеты являются виртуальными токенами (Token), и вы должны осознавать, что законодательные требования и ограничения, касающиеся выпуска и участия в инвестициях в токены, различаются в зависимости от страны и региона. В частности, выпуск токенов на материковом Китае может рассматриваться как «незаконная эмиссия ценных бумаг», а предоставление услуг по сопоставлению сделок с токенами и другие связанные с криптовалютами операции также классифицируются как «незаконная финансовая деятельность» (пользователям на материковом Китае настоятельно рекомендуется ознакомиться с документом «Сводка и основные положения законодательных и нормативных актов Китайской Народной Республики, связанных с блокчейном и виртуальными валютами»), нижеследующий материал представляет собой объективный анализ прогресса и рыночной жизнеспособности Arc Network, а также стремится исследовать и проанализировать, как приложения, основанные наблокчейн-технологии, развиваются ответственно в условиях глобального регулирования. Поэтому не используйте эту информацию для принятия решений и строго соблюдайте законы и нормативные акты вашей страны и региона, не участвуйте в какой-либо незаконной финансовой деятельности.
Все это время стабильные монеты быливажной частьюблокчейн-финансовой экономической системы. В последнее время, с быстрым развитием таких сценариев, какRWA, кросс-граничные платежи, их роль постепенно трансформируется с простого средства блокчейн-транзакций в важный носитель ценности, связывающий традиционные финансы и блокчейн-экономику в ряде стран и регионов мира, а платежи стабильными монетами стали новой формой финансовой инфраструктуры.
В мае прошлого года Circle объявила о запуске специально созданной дляплатежных стабильных монет и экосистемы, стоящей за ними,Layer1блокчейна Arc, стремясь предоставить компаниям высокопроизводительный, предсказуемый и соответствующий требованиям вход в рынок корпоративных стабильных монет. Появление Arc также должно превратить собственную стабильную монету Circle USDC из отдельного платежного токена в функциональный токен блокчейна. Ранее Circle уже опубликовала Arc Literpaper и описала в ней логику работы этого блокчейна на продуктовом уровне; Web3Caff Research также предоставила подробный анализ:
Arc, как L1-блокчейн, внес следующие инновации, ориентированные на корпоративных пользователей:
- USDC в качестве нативного газового токена: Arc первым вводит USDC в качестве нативного газового токена блокчейна, чтобы устранить влияние колебаний цен на токены и сделать прогнозирование стоимости взаимодействия напрямую зависящим от базовой комиссии за единицу газа. Для дальнейшего снижения волатильности Arc динамически корректирует текущую базовую комиссию с помощью экспоненциального взвешенного скользящего среднего (Exponentially Weighted Moving Average, EWMA) на основе исторической загрузки блоков, предотвращая резкие скачки комиссий из-за внезапной перегрузки сети. Кроме того, когда пользователи платят другими стабильными монетами, Arc автоматически покрывает стоимость взаимодействия с помощью Circle Paymaster, используя свой нативный стабильный токен, и списывает с учетной записи пользователя эквивалентную сумму другой стабильной монеты. Это обеспечивает гибкость для транснациональных корпораций и пользователей из регионов, не использующих доллары, и делает Arc потенциальной глобальной многовалютной блокчейн-платформой для финансовых расчетов;
- Высокопроизводительная консенсусная архитектура: В контексте блокчейна, поскольку окончательная фиксация взаимодействий требует времени, компании не могут немедленно начать обработку заказа, поскольку существует вероятность, что последующая автоматическая обработка в финансовых/бизнес-системах потребует отмены. Следовательно, каждая транзакция компании потенциально может сопровождаться дополнительными издержками на обработку, что неприемлемо в реальной бизнес-среде. Для решения этой проблемы Arc использует консенсусный механизм Malachite (разновидность Tendermint BFT), при котором платеж считается немедленно зафиксированным и необратимым, как только его подтвердят и отправят две трети валидаторов. При этом валидаторы Arc — это не анонимные стейкинг-узлы, а отобранные учреждения с хорошей репутацией, способные соответствовать требованиям регуляторных систем по всему миру. В будущем Arc внедрит механизм множественных предложников (Multi-proposer), позволяющий нескольким валидаторам параллельно генерировать предложения блоков в рамках одного временного окна, а затем объединять их в единый блок на этапе консенсуса. Это дополнительно повысит пропускную способность платежной системы и снизит задержки в процессе финансовой обработки.
- Корпоративная конфиденциальность: Для обеспечения защиты ключевой коммерческой информации Arc предоставляет корпоративным клиентам опциональные функции конфиденциальности, реализуемые поэтапно. В будущем, по мере зрелости таких технологий безопасности, как безопасные вычисления с несколькими участниками и гомоморфное шифрование, Arc внедрит на цепочке более сложные настройки конфиденциальности, например, конфиденциальные стаканы заказов и конфиденциальные финансовые стратегии, которые будут автоматически выполняться в виде приватных смарт-контрактов.
Если вы хотите глубже понять логику работы блокчейна Arc, рекомендуем прочитать:«Анализ рыночных тенденций: Circle выходит на рынок публичных блокчейнов — сможет ли его L1-сеть Arc стать первой совместимой с регуляторами сетью для стейблкоинов?».
Время пришло к маю этого года, прошло полгода с момента запуска Arc тестнета, и Circle снова выпустила белую книгу блокчейна Arc, подробно объяснив логику проектирования ARC Token в качестве нативного координационного актива сети Arc, а также сообщив, что основная сеть Arc ожидается к запуску этим летом.
Как упоминалось ранее, в настоящее время сеть Arc использует механизм PoA (доказательство авторитета), при котором проверка и создание блоков осуществляются группой отобранных узлов с хорошей репутацией. Однако такая модель несет определенные риски централизации и больше подходит для начального этапа запуска проекта. По мере роста масштабов использования сети, Arc в будущем, скорее всего, перейдет на механизм PoS, но стабильная монета USDC не подходит для стейкинга. Поэтому Circle рассматривает возможность введения новой токен-системы — ARC Token, которая станет нативной координационной активом сети Arc и будет отвечать за согласование интересов и поведения всех участников сети (валидаторов, разработчиков, пользователей, институциональных игроков и т.д.).
Согласнобелой книге, держатели ARC могут участвовать в голосовании по управлению сетью на основе своего веса стейкинга, совместно определяя такие параметры, как ставки комиссий, уровень инфляции и логика сжигания; кроме того, в будущем они получат определенные права на доступ и взаимодействие с протоколом. Однако в белой книге четко указано, что модель управления сети Arc не является полностью DAO, и сохраняется механизм институциональной координации. В ранний период все вопросы, связанные с безопасностью, соблюдением нормативных требований, допуском валидаторов и обновлением протокола, будут в основном управляться Circle и назначенными институтами.
В то же время комиссии, оплачиваемые стабильными монетами на сети Arc, автоматически конвертируются в ARC Token, часть которых будет распределяться в качестве вознаграждения валидаторам и стейкерам, а другая часть — уничтожаться. По сравнению с традиционными публичными блокчейнами, где пользователям требуется напрямую владеть нативным Gas Token, такая модель может лучше соответствовать привычкам институциональных и корпоративных пользователей.
Для сети Arc применение токена ARC может в будущем еще больше расшириться — например, он может использоваться для создания специализированных торговых каналов; координации и управления потоками активов и обменом данными между различными блокчейнами; поддержки многотокенных сценариев Gas для Circle Paymaster, позволяя пользователям оплачивать сетевые расходы различными стейблкоинами и т.д.
Источник изображения: ARC: Нативный актив экономической ОС
Однако следует отметить, что система ARC Token пока находится на стадии обсуждения и проектирования, и в будущем могут произойти значительные изменения. Кроме того, Circle неоднократно подчеркивает, что ARC сам по себе не является ценной бумагой и не является инвестиционным продуктом и не представляет никакой доли в капитале или права на доход.
На специализированных блокчейнах, таких как Arc Network, где основной формой оплаты являются стабильные монеты, крупные экономические активности обычно исходят от банков, платежных институтов, корпоративных пользователей и рынков капитала. По мере создания и совершенствования законодательных норм, связанных со стабильными монетами, цифровыми активами и блокчейн-финансовыми операциями по всему миру, путь этих институтов к участию в строительстве блокчейн-инфраструктуры становится все более четким. Эта тенденция также меняет логику конкуренции в инфраструктуре Web3. Конкуренция между публичными блокчейнами, основанная исключительно на производительности сети и комиссиях, уходит в прошлое, и новыми точками конкуренции станутликвидность, соответствие требованиям законодательства, стабильность, устойчивость и масштабируемость экосистемы.
Of course, this transition will not happen overnight, and the Arc network still faces several potential challenges in its future development.
Например, текущая общая архитектура сети Arc по-прежнему имеет сильные централизованные черты. Хотя Circle пытается создать более долгосрочные экономические координационные и управленческие механизмы для сети путем введения токена ARC и постепенно продвигать сеть в направлении PoS, эта система все еще находится на стадии обсуждения и не была официально реализована; ее конкретная структура управления и экономическая модель остаются неопределенными. В то же время сама механика токена ARC может внести дополнительные управленческие и безопасностные риски в сеть Arc: например, соответствует ли дизайн экономической модели реальным потребностям сети? Не приведет ли концентрация стейкинга крупными узлами к повторной централизации управленческой власти в сети? Все эти вопросы требуют дальнейшего обсуждения и оптимизации со стороны официальных лиц.
Кроме того, хотя регуляторные механизмы для стабильных монет постепенно совершенствуются, конкретные регуляторные рамки различаются для разных стран и регионов, что означает, что Arc Network将继续 адаптироваться к меняющимся требованиям соответствия в будущем.
В настоящее времяEthereum, Base, Solana и другие традиционные блокчейны активно расширяются в направлении инфраструктуры для финансовых операций в блокчейне, платежей с использованием стабильных монет и корпоративных приложений. Этого достаточно, чтобы считать это сигналом о стремлении к изменениям со стороны ведущих институциональных игроков Web3, включая Circle, однако окончательно выяснится, кто сможет по-настоящему создать следующее поколение глобальной финансовой инфраструктуры в блокчейне, только по мере дальнейшего наблюдения.
Структурная схема основных пунктов:
Источники:
[1] Представляем белую книгу ARC: Изучение родного координационного актива Arc
Отказ от ответственности: Настоящий отчет подготовлен Web3Caff Research. Содержащаяся в нем информация предназначена исключительно для ознакомления и не является никаким прогнозом, инвестиционным советом, предложением или приглашением к покупке или продаже любых ценных бумаг, криптовалют или принятию любой инвестиционной стратегии. Термины и выраженные в отчете мнения направлены на помощь в понимании отраслевых тенденций и содействие ответственному развитию Web3, включая блокчейн-индустрию, и не должны интерпретироваться как юридические позиции или официальная позиция Web3Caff Research. Мнения, изложенные в отчете, отражают исключительно личные взгляды авторов на дату составления отчета и не связаны с позицией Web3Caff Research; они могут изменяться в связи с последующими событиями. Информация и мнения, содержащиеся в отчете, получены из авторитетных и неавторитетных источников, которые Web3Caff Research считает надежными, но они не обязательно охватывают все данные и не гарантируют их точность. Следовательно, Web3Caff Research не дает никаких гарантий относительно точности и надежности информации, а также не несет ответственности за какие-либо ошибки или упущения, возникшие каким-либо другим способом (включая ответственность перед любыми лицами вследствие халатности). Настоящий отчет может содержать «перспективные» сведения, которые могут включать прогнозы и предсказания; однако настоящий документ не является гарантией каких-либо прогнозов. Решение о том, полагаться ли на информацию, содержащуюся в данном отчете, полностью остается на усмотрении читателя. Настоящий отчет предназначен исключительно для ознакомления и не содержит инвестиционных советов, предложений или приглашений к покупке или продаже любых ценных бумаг, криптовалют или принятию любой инвестиционной стратегии. Пожалуйста, строго соблюдайте соответствующие законы и нормативные акты вашей страны или юрисдикции.