Circle Internet Group (CRCL) объявила прибыль во втором квартале в размере 0,18 доллара на акцию, превысив консенсус в 0,16 доллара. Выручка в размере 701,3 млн долларов оказалась на 5,46% ниже ожиданий. Акция торговалась около 69,00 доллара на премаркете в среду, выросши примерно на 9%.
Трейдеры купили хронологию блокчейна Arc и новый банковский статус Circle, а не дефицит. Последовательные номера усложняют эту сделку.
Прибыль Circle за второй квартал снизилась по сравнению с первым кварталом
Годовая оценка выгодно отличается от квартальной. Выручка и доход от резервов достигли 701 млн долларов, что на 7% больше. Три месяца назад этот же темп роста составлял 20%.
Сравните кварталы напрямую — картина ухудшается. В результатах марта было забронировано 694 миллиона долларов, поэтому выручка почти не изменилась. Скорректированная EBITDA снизилась с 151 миллиона до 143 миллионов долларов.
Прибыль на акцию также снизилась с 0,21 доллара до 0,18 доллара. Zacks Investment Research приводит скорректированную цифру за прошлый год в 1,02 доллара. Это сравнение исключает 591 миллион долларов расходов на листинг, зафиксированных Circle в середине 2025 года.
Обращение USD Coin (USDC) обеспечивает большую часть этого дохода. На конец июня оно составило 73,3 млрд долларов США, что на 19% больше год к году, но меньше, чем 77,0 млрд долларов США на конец марта.
Подпишитесь на нас в X, чтобы получать последние новости в режиме реального времени
Arc и хартия приходят раньше, чем доход
Arc, собственный блокчейн Circle для платежей стейблкоинами и токенизированных активов, открывает свой публичный мейннет 16 сентября. Сеть основана на четырехуровневой стек-архитектуре Circle. Над ней уже работают более 100 институциональных участников и разработчиков экосистемы.
Основными валидаторами являются BlackRock, Visa, Mastercard, DTCC и Intercontinental Exchange. Два из этих названий не являются новыми участниками. BlackRock и ICE присоединились к предварительному продаже токенов Arc на $222 млн в мае при оценке сети в $3 млрд.
Новые бизнесы пока остаются небольшими. Arc обработал 502 миллиона транзакций за квартал. Годовой объем сети Circle Payments достиг 14,7 млрд долларов США, по сравнению с 8,3 млрд долларов в марте. Это мало по сравнению с 73,3 млрд долларов США в обращении USDC.
Федеральная лицензия — тоже старая новость. Circle получил окончательное одобрение от Управления контролера валюты (OCC) 10 июля. CRCL вырос на 15% в премаркет в тот день. Регулятор Нью-Йорка добавил государственную лицензию доверительного учреждения три недели спустя.
Что взвешивают трейдеры CRCL рядом с $70
Уолл-стрит в июле стала более осторожной. Mizuho понизила Circle до рейтинга «ниже рынка», а JPMorgan снизила свои оценки в ту же неделю.
Оба показателя экономики USDC были зафиксированы. Circle зарегистрировал расходы на распределение в размере 407 миллионов долларов за прошлый квартал против доходов от резервов в 653 миллиона долларов. Примерно 62 цента из каждого заработанного доллара покидают бизнес.
Конкуренция создает дополнительное давление. Соперничающий стейблкоин Open USD был запущен в июне с более чем 140 инвесторами, включая Visa и Coinbase. Circle отмечает, что USDC занял около 70% объема транзакций стейблкоинов в июне, ссылаясь на Visa Onchain Analytics.
Ончейн-активность также снижается. Объем квартальных операций в $14,8 трлн уступил $21,5 трлн, зафиксированным Circle в марте. Обращение составляло около $72,1 млрд в среду.
CRCL по-прежнему снижается на 20,2% в 2026 году, в то время как S&P 500 вырос на 13%. Аналитики прогнозируют выручку за третий квартал в размере 773,7 млн долларов, что требует роста на 10% по сравнению с предыдущим кварталом, в котором почти не было роста. 16 сентября — дата, которая должна это обеспечить.