Китайский сельскохозяйственный банк и Промышленно-коммерческий банк Китая объявили о совместном привлечении капитала в размере примерно 260 млрд юаней, что составляет около 38,7 млрд долларов США, за счет частных размещений акций класса A на Шанхайской фондовой бирже.
AgBank нацелен на привлечение до 160 миллиардов юаней (около 24 миллиардов долларов), в то время как ICBC планирует привлечь до 100 миллиардов юаней (около 15 миллиардов долларов). Каждый юань от выручки направлен на одну цель: пополнение основного капитала первого уровня — финансовой основы, которую регуляторы считают наиболее важной.
Государственный капитал с государственным чеком
Личность ведущего инвестора говорит сама за себя. Министерство финансов Китая является крупнейшим предполагаемым участником, выделяя 130 млрд юаней на размещение AgBank и 70 млрд юаней на размещение ICBC. Это 200 млрд юаней исключительно от суверенного казначейства, что составляет примерно 77% от общей суммы привлечения.
Оставшиеся подписки поступят от других государственных структур, обеспечивая полную принадлежность всей капитализации акционерам, связанным с правительством.
Почему сейчас и почему именно столько
Этот раунд привлечения капитала восходит к регуляторной директиве, выпущенной в сентябре 2024 года. Эта директива поручила шести крупнейшим коммерческим банкам Китая поэтапно усилить свои капитальные резервы.
AgBank и ICBC не первые, кто отреагировал. Bank of China и China Construction Bank завершили аналогичные капиталовложения в 2025 году, сформировав первую волну этого государственного усилия по реkapитализации. Текущие объявления представляют собой вторую волну.
Основной капитал первого уровня — это наиболее качественная форма банковского капитала, состоящая в основном из обыкновенного акционерного капитала и нераспределенной прибыли. Это уровень защиты, который поглощает убытки до того, как они затронут вкладчиков или кредиторов.
Более широкая картина для банковского сектора Китая
Банковская система Китая в последние годы испытывает растущее давление. Длительный спад на рынке недвижимости негативно повлиял на качество активов в секторе, а чистые процентные маржи сократились из-за неоднократных снижений ставок, направленных на стимулирование роста.
В таких условиях органическая генерация капитала за счет нераспределенной прибыли становится сложнее. Частные размещения эффективно обходят это ограничение, напрямую вводя собственный капитал в баланс, а не ожидая, пока прибыль будет накапливаться со временем.
Структура частного размещения акций A-класса также имеет значение. Выпуская акции государственным структурам, а не на открытом рынке, банки избегают разведения и ценового давления, которые создало бы публичное размещение. Существующие акционеры не сталкиваются с внезапным шоком предложения, а правительство сохраняет свою контролирующую долю без перебоев.
Одним из важных моментов для наблюдения является то, объявят ли оставшиеся два банка из «большой шестерки» Китая — Bank of Communications и Postal Savings Bank of China — аналогичные размещения в ближайшие месяцы. Директива 2024 года охватывала все шесть учреждений, и если первые четыре уже действовали, то два последних, скорее всего, не застанут далеко позади.