Ожидается, что IPO ChangXin Memory Tech достигнет оценки в 3–5 триллионов китайских юаней

Согласно новостям ME, 25 июля (UTC+8) ведущий китайский производитель чипов памяти, CXMT (ChangXin Memory Technologies), планирует официально списаться на научно-технической платформе Шанхайской фондовой биржи в следующий понедельник (27 июля) с начальной рыночной капитализацией около 580 млрд юаней. CXMT стремится стать третьим по величине поставщиком DRAM в мире. Ниже приведены прогнозы относительно рыночной капитализации компании после листинга: Согласно последнему исследованию UBS, рынок DRAM будет испытывать дефицит спроса по крайней мере до второго квартала 2028 года. Этот долгосрочный прогноз высокой конъюнктуры служит ключевой основой для ожиданий рынка, направленных на достижение CXMT рыночной капитализации в триллионные или даже более высокие уровни. Чжан Сяорон, директор Института глубоких технологий, отметил, что при предполагаемой чистой прибыли CXMT в размере около 100 млрд юаней в этом году и разумном коэффициенте P/E в диапазоне 20–25, а также с учетом поддержки от рыночных тенденций в отрасли, после листинга компания с большой вероятностью достигнет рыночной капитализации в триллион юаней. Даниэль Хейлор, технологический аналитик CNBC, считает, что CXMT находится в выгодном положении, особенно в условиях огромного дефицита памяти на мобильном рынке; три крупнейших мировых производителя памяти перенаправляют значительные мощности на более прибыльный сегмент HBM, что дополнительно сокращает предложение универсальной DRAM. Как лидер китайского рынка DRAM, CXMT может значительно вырасти и пересмотреть свою оценку в рамках этой структурной возможности. Ван Цзиюэ, опытный банкир из инвестиционного банка, прогнозирует, что после листинга рыночная капитализация CXMT составит от 2 до 3 трлн юаней. В качестве ориентира — SK Hynix; текущие коэффициенты P/E (TTM) Samsung Electronics и SK Hynix составляют 21,7 и 21,3 соответственно. Согласно исследованию CITIC Securities, дефицит предложения на рынке памяти продлится как минимум до 2027 года, а рост цен сохранится на протяжении всего 2026 года. Циклическая логика отрасли усиливает оптимистичные оценки институциональных инвесторов относительно рыночной капитализации CXMT в диапазоне от 2 до 3 трлн юаней после листинга. По мнению Reuters, рыночная капитализация компании, скорее всего, превысит 3 трлн юаней (около 443 млрд долларов США), а в условиях восходящего цикла ИИ и стимулов к технологической автономии может достичь даже 5 трлн юаней. Многие китайские инвестиционные банки единодушно прогнозируют, что рыночная капитализация CXMT после листинга может достичь 2–3 трлн юаней. Основными факторами поддержки являются долгосрочный спрос на DRAM/HBM для ИИ-вычислений, уникальный статус как единственного в Китае производственного платформы DRAM, поддержка Национального фонда крупных проектов и логика замещения импортных решений. Некоторые расчеты указывают на разумный диапазон начальной капитализации в 2–2,5 трлн юаней. Аналитик Financial Times ожидает, что оценка CXMT может взлететь до 3 трлн юаней благодаря бурному спросу на чипы памяти, вызванному ИИ, и быстрому росту доли компании на мировом рынке DRAM. Международные аналитики оптимистично оценивают историю роста компании и структурные возможности. Некоторые оптимистично настроенные институты и аналитики электронной отрасли инвестиционных банков считают, что при высокой конъюнктуре и премии за редкость полупроводниковых акций на рынке A-акций, фазовый пик рыночной капитализации CXMT может превысить 3 трлн юаней и даже достичь 4 трлн юаней — в экстремальных сценариях — еще выше. Эта точка зрения основана на прогнозах высокой чистой прибыли в 2026 году и логике оценки ростовых акций по аналогии с международными гигантами. Третья сторона — исследование (источник: BlockBeats)