CFTC предупреждает прогнозные рынки о шаблонных само-сертификациях

Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) выдала еще одно предупреждение операторам прогнозных рынков, призывая их соблюдать ее правила при сертификации контрактов на события, охватывающих широкий спектр возможных исходов. Регулятор заявил, что некоторые платформы подают «самосертифицированные» листинги, не предоставляя конкретные условия и анализ соответствия, требуемые для каждой пермутации контракта.

В консультативном документе, опубликованном 24 июля в рамках пятничного уведомления, CFTC вновь подтвердила, что, несмотря на текущие обсуждения политики и предлагаемые правила, операторы могут по-прежнему самостоятельно сертифицировать определенные контракты на события как соответствующие Закону о товарных биржах (CEA) и регламентам CFTC, при условии, что они делают это в рамках установленного законодательством механизма самостоятельной сертификации.

• CFTC предупредила, что широкие шаблонные самоаттестации для контрактов на события не допускаются для листинга в рамках ее юрисдикции.
• Операторы должны представить условия для каждой предложенной комбинации, а также краткие пояснения, связанные с продуктом и соответствующими требованиями к товару и соблюдению норм.
• Рекомендация подчеркивает позицию регулятора, согласно которой массовые заявки являются повторяющейся проблемой, и аналогичное предупреждение уже выдавалось в начале этого года.
• Последний шаг произошел непосредственно перед истечением срока для публичных комментариев, связанного с предлагаемыми поправками CFTC к определениям общественного интереса для определенных контрактов на события.

Согласно объявлению CFTC от 24 июля, агентство зафиксировало несколько случаев, когда платформы самостоятельно сертифицируют контракты на события, не предоставляя полные сведения, которые, по мнению CFTC, необходимы. В частности, регулятор критиковал заявки, в которых отсутствуют условия каждого предлагаемого варианта, а также краткое объяснение и анализ, демонстрирующие, как условия продукта связаны с требованиями соответствия.

Рекомендация рассматривает эту ситуацию как проблему соблюдения требований, а не как полный запрет на продукты прогнозных рынков. CFTC подчеркнула, что операторы могут сертифицировать определенные контракты на события без предварительного одобрения комиссии, но должны делать это должным образом в рамках механизма самоаттестации, установленного законом и регламентами CFTC.

По словам регулятора, не следует представлять широкие, шаблонные сертификаты. Озабоченность CFTC заключается в том, что унифицированная документация затрудняет оценку соответствия каждого отдельного списка контрактов CEA и применимым требованиям CFTC — особенно когда контракт охватывает широкий спектр событий и вариантов.

Консультация от 24 июля — не первый раз, когда CFTC обращает внимание на эту проблему в этом году. Агентство ссылалось на аналогичное предупреждение от 12 марта, также направленное на чрезмерно общие заявки. Выпуская руководство во второй раз, CFTC эффективно сигнализирует, что ожидает корректирующих действий и рассматривает продолжение подачи шаблонных документов как повторяющееся нарушение требований.

Для операторов это важно, поскольку самоаттестация часто рассматривается как более быстрый путь к листингу продуктов по сравнению с получением положительного одобрения. Если CFTC и далее будет выявлять недостаточную детализацию в подаваемых документах, платформы могут столкнуться с усиленным регуляторным надзором, что может привести к задержкам, запросам дополнительной информации или более прямым последствиям в виде принудительных мер — особенно для контрактов, основанных на широких категориях событий.

Рекомендация поступает незадолго до срока 27 июля, установленного CFTC для представления комментариев по предлагаемым поправкам к правилам, касающимся того, как агентство проводит определения в интересах общественности для определенных контрактов на события.

Предложенные поправки направлены на уточнение того, как CFTC определяет, являются ли конкретные контракты на события противоречащими общественным интересам в соответствии с CEA. CFTC описала этот подход как трехэтапную аналитическую модель, предназначенную для оценки контрактов на основе их участия в определенных перечисленных видах деятельности — таких как терроризм, убийство или азартные игры — чтобы для торговли были доступны только соответствующие контракты.

Близость между предупреждением о самоаттестации и периодом комментариев, вероятно, не случайна. Для бизнесов прогнозных рынков следующий регуляторный этап может изменить способ оценки контрактов на предмет рисков для общественных интересов, даже если самоаттестация останется доступной в некоторых случаях. Операторам необходимо будет согласовать две параллельные ожидания: представить достаточно подробные самоаттестации сейчас, одновременно готовясь к потенциальным изменениям в стандартах оценки общественных интересов CFTC в будущем.

Практический смысл сообщения CFTC прост: когда контракт на событие может принимать множество форм — или когда он разработан для охвата множества вариантов — операторам необходима документация, соответствующая этой сложности. Критика CFTC была сосредоточена на сертификатах, которые не предоставляют для каждого предложенного варианта условия и условия, а также краткое объяснение соответствия, адаптированное к условиям продукта, базовому товару и применимым соображениям соответствия.

Это означает, что подход с использованием шаблонов, который может быть распространен при масштабировании разработки продуктов — когда изменяются только несколько параметров в списках,— может быть сочтен CFTC недостаточным, если сертификация должна подтверждать соответствие для каждой уникальной конфигурации.

Для участников рынка, таких как трейдеры и поставщики ликвидности, проблема качества подачи документов может не изменять непосредственно способ торговли контрактами изо дня в день, но она влияет на стабильность листинга и регуляторные риски. Если сертификация контрактов будет оспорена, доступность продуктов может быть нарушена, и участники могут столкнуться с внезапными изменениями в доступе к торговле или доступности контрактов.

Юристы также отметили, как предстоящие поправки могут изменить регуляторную среду. Ранее сообщалось, что юридическая фирма Ropes & Gray заявила, что предложенные изменения CFTC могут «переписать правила» для контрактов на предсказательные рынки, что отражает значимость рамок определения общественного интереса в случае их принятия.

С учетом комментариев, подлежащих представлению до 27 июля, по предложенной рамочной основе определения общественного интереса, операторам прогнозных рынков следует ожидать дальнейших изменений, которые могут уточнить, какие списки контрактов считаются приемлемыми со стороны CFTC, и как должна документироваться самоаттестация. Ключевой вопрос впереди — будут ли операторы обновлять практики аттестации, чтобы избежать шаблонных подач, и как CFTC превратит свою трехэтапную рамочную основу в поддающееся применению руководство, если предложенные поправки будут приняты.

Эта статья была первоначально опубликована как CFTC снова предупреждает, поскольку рынки прогнозов используют стандартизированную самоаттестацию на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, новостей о Bitcoin и обновлений блокчейна.