CFTC выпустит руководство по американским фьючерсам на криптовалюты с бессрочным сроком

Публичные сигналы от председателя Майка Зелига указывают на то, что регулятор деривативов США готовит опубликование руководства по криптовалютным перпетуальным фьючерсам в течение нескольких недель — шаг, который может вернуть эти контракты на территорию США после лет торговли в основном за рубежом, как сообщило Blockonomi. Ближайшая цель сфокусирована на руководстве по структуре и соответствию, а не на окончательном правиле, что предполагает поэтапный подход, при котором биржи и клиринговые организации адаптируют свои операции в соответствии с ожиданиями надзора.

Замечания Селига касались внедрения «настоящих перпетуальных» контрактов с гарантиями и на централизованных, и на децентрализованных площадках, согласно KuCoin News. Хотя детали пока неизвестны, направление предполагает условия, основанные на риске, которые сопоставляют перпетуальные фьючерсы с существующими стандартами целостности рынка США, признавая при этом торговлю 24/7 и специфическую структуру криптовалютного рынка.

Ранние данные указывают на операционные требования, аналогичные основным стандартам деривативов США: регистрация торговых площадок, клиринг через организации по клирингу деривативов, надежный мониторинг рынка, управление маржой и обеспечением, раскрытие информации, адаптированной под механику бессрочного финансирования, и постоянный надзор, что соответствует приоритетам, обозначенным в юридическом анализе , опубликованном JDSupra. Подход агентства, как ожидается, будет акцентировать внимание на прозрачности ставок финансирования, механизмов ликвидации и управления данными оракулов и индексов, используемых для расчета бессрочных контрактов.

Одним из ключевых путей, находящихся на обсуждении, является использование полномочий по освобождению, иногда называемых «инновационными исключениями», чтобы разрешить перпетуальные фьючерсы без ожидания принятия новых законов, согласно Pillsbury Winthrop Shaw Pittman LLP. Параллельно отраслевые комментарии подчеркивают необходимость адаптации обязательств к рискам продукта, а не воссоздание самых обременительных наборов правил традиционных рынков сырьевых товаров; как выразился один из представителей отрасли, цель состоит в «минимально эффективной регуляции», отметил Futures Industry Association.

Освобождение от требований может быть сочетано со стадийным доступом к рынку. Первоначальные листинги могут приоритизировать профессиональных или квалифицированных участников, пока агентство оценивает, требуется ли доступ для розничных инвесторов с дополнительными мерами защиты, такими как более строгие лимиты кредитного плеча, стандартизированные раскрытия рисков и улучшенные проверки соответствия. Любой путь для розничных инвесторов, если он будет рассмотрен, вероятно, будет зависеть от контроля на уровне площадки и четких раскрытий информации о платежах по финансированию, порогах ликвидации и ценовых разрывах в режиме 24/7.

Офшоринг также ожидается, что изменит подходы к кредитному плечу и контролю рисков по сравнению с зарубежными нормами. Регулируемые в США площадки смогут внедрять проверки рисков до торговли, минимальные уровни маржи, соответствующие наблюдаемой волатильности, аварийные остановки или паузы при экстремальных движениях, а также упорядоченные протоколы ликвидации с согласованными рабочими процессами между биржами, клиринговыми палатами, фьючерсными комиссионерами и кастодианами. Готовность к круглосуточному мониторингу и реагированию на инциденты остается ключевым операционным вопросом, как отмечено Sidley в своих обновлениях политики.

На момент написания этого текста данные показывают bitcoin (BTC) около $68 607 с 14-дневным RSI 47,53, волатильностью около 5,12% (высокая), 12 зелеными днями из последних 30 (40%) и скользящими средними примерно на $77 542 (50-дневный) и $97 055 (200-дневный). Эти контекстные метрики носят описательный характер и не предполагают направления; они подчеркивают, что любой запуск перпетуальных контрактов, регулируемых в США, скорее всего, будет сопровождаться стандартами маржи и раскрытия информации, адаптированными к рыночным условиям.