Проблемы с кадрами в CFTC на фоне дебатов по закону CLARITY и роста рынков прогнозов

Дебаты по закону CLARITY вывели на первый план возможности CFTC по регулированию стремительно растущих предиктивных рынков Недавнее слушание в Палате представителей поставило под пристальное внимание уровень штата Комиссии по торговле фьючерсами на товарные рынки (CFTC) и её правовые полномочия, поскольку законодатели обсуждают, кто должен регулировать быстро расширяющийся сектор предиктивных рынков — и следует ли Конгрессу расширить мандат агентства в рамках предлагаемого закона о ясности рынков цифровых активов (CLARITY). Что произошло 21 июля Подкомитет по товарным рынкам, цифровым активам и сельскому развитию Палаты представителей заслушал свидетельства о защите клиентов и целостности рынков на предиктивных платформах спортивных событий — платформах, позволяющих пользователям торговать контрактами, привязанными к исходам (например, кто выиграет матч). Карл Кеннеди, партнёр Katten Muchin Rosenman и бывший адвокат CFTC, предупредил, что комиссия может быть «недоукомплектована персоналом» для надзора за крупными платформами, такими как Kalshi и Polymarket, одновременно с выполнением более широких обязанностей по цифровым активам, если Конгресс расширит её полномочия. Почему ресурсы важны Кеннеди утверждал, что Закон о товарной бирже уже предоставляет регуляторную основу для контрактов на события, торгуемых на зарегистрированных биржах, и что CFTC применяет правила надзора за рынком, финансовой целостности, защиты клиентов и против манипуляций, которые могут применяться к спортивным контрактам. Однако он подчеркнул, что если Конгресс предоставит CFTC расширенный надзор в рамках закона CLARITY, агентству потребуется больше персонала и финансирования для управления возросшей нагрузкой на фоне взрывного роста сектора предиктивных рынков. Ключевые цифры и тенденции - Объём торгов на предиктивных рынках, зарегистрированных в CFTC, превысил 25 млрд долларов в 2025 году. - Количество листингов на одной из крупнейших платформ выросло с примерно 1600 средних ежедневных контрактов на события в апреле 2025 года до около 162 000 в апреле 2026 года — что подчёркивает стремительное расширение. Борьба между федеральным и государственным уровнем Суть дебатов заключается в том, являются ли контракты на спортивные события федерально регулируемыми деривативами (в компетенции CFTC) или азартными играми, которые штаты могут ограничивать. Председатель CFTC Майкл Зелиг утверждает «исключительную юрисдикцию» агентства над федерально регулируемыми предиктивными рынками. Напротив, бывший председатель CFTC Гэри Джинслер — в судебных документах — утверждает, что спортивные ставки в целом не соответствуют федеральному определению свопов, поскольку редко хеджируют экономические риски: «спортивные ставки крайне редко, если вообще когда-либо, связаны с хеджированием», — написал он. Регуляторное противостояние в судах Это разногласие перешло в судебные разбирательства и противоречивые судебные решения. CFTC заблокировала Kalshi от ликвидации некоторых спортивных сделок в Мичигане после того, как суд штата приказал платформе прекратить предлагать эти контракты; Kalshi заявила, что противоречивые указания поставили её в «невозможное положение». Отдельно суд штата Вашингтон 20 июля вынес предварительное распоряжение о том, что штат, скорее всего, сможет доказать, что спортивные контракты Kalshi нарушают законы штата об азартных играх. Это распоряжение не вступит в силу до 5 августа, пока суд оценивает дальнейшие представления. Позиции заинтересованных сторон Когда CFTC запросила комментарии по регулированию предиктивных рынков в начале этого года, она получила более 1500 ответов. Крупные платформы, такие как Kalshi и Polymarket, поддержали федеральный надзор; некоторые государственные регуляторы азартных игр настояли на том, чтобы контракты на спортивные события оставались под юрисдикцией законов штатов. В то же время Северная Каролина выбрала иной путь: планирует признать федерально зарегистрированные предиктивные рынки в рамках новой налоговой системы начиная с 2027 года. Текущее положение закона CLARITY Закон CLARITY в первую очередь сосредоточен на структуре рынков цифровых активов, а не на переписывании правил для спортивных предиктивных рынков. Он распределит ответственность за различные виды цифровых активов между федеральными регуляторами и предоставит CFTC более широкую роль в надзоре за рынками цифровых товаров — что потенциально увеличит нагрузку на агентство. Закон прошёл Комитет по банковскому делу Сената в мае голосованием 15–9, но всё ещё требует переговоров, окончательного текста и достаточной двухпартийной поддержки для преодоления порога в 60 голосов в Сенате. Белый дом согласился с предложенными этическими ограничениями, касающимися интересов должностных лиц в криптовалюте, но окончательный проект и голосование на пленарном заседании на момент публикации не были запланированы. Что дальше Дебаты по предиктивным рынкам разворачиваются по двум направлениям: CFTC отстаивает свою позицию о федеральной юрисдикции в суде и разрабатывает правила для контрактов на события, в то время как Конгресс рассматривает возможность расширения полномочий агентства в рамках закона CLARITY. Кеннеди сформулировал суть проблемы как вопрос не только полномочий, но и возможностей: законодатели могут расширить правовые полномочия CFTC, но если они не обеспечат необходимый персонал и финансирование, агентство может столкнуться с трудностями при регулировании новых цифровых рынков при одновременном надзоре за существующими деривативами и предиктивными рынками. Почему это важно Итог определит, будут ли предиктивные рынки регулироваться единообразно на федеральном уровне или останутся подверженными разрозненным законам штатов — решение, имеющее серьёзные последствия для платформ, трейдеров, защиты потребителей и скорости масштабирования новых цифровых рынков.