CFTC переходит к регулированию по регулированию, цифровые активы классифицированы как товары

• CFTC переходит от стратегии регулирования через принудительные меры к регулированию через нормы, что указывает на более структурированный подход.
• CFTC запрашивает общественные комментарии по поводу прогнозных рынков, что указывает на переход к более инклюзивному регулированию.
• Классификация основных цифровых активов как товаров обеспечивает регуляторную определенность, способствуя разработке продуктов и распределению капитала участниками рынка.
• Повестка председателя Селига может привести к более существенным нормативным актам от CFTC, что отражает смену в продуктивности агентства.
• Модель финансирования CFTC ограничивает ее возможности, что влияет на ее способность эффективно удовлетворять требования рынка.
• США должны разработать параллельный продукт для бессрочных контрактов на акции, чтобы оставаться конкурентоспособными на глобальном рынке.
• Двойная регистрация юридических лиц создает серьезные регуляторные вызовы, влияя на хедж-фонды и управляющих активами.
• Совместное регулирование SEC и CFTC может усилить надзор за прогнозными рынками, обеспечивая совместный регуляторный подход.
• Некоторые ставки на прогнозирующих рынках, особенно связанные с производительностью публичных компаний, могут попадать под юрисдикцию SEC.
• Существующие законы об использовании конфиденциальной информации в торговле, вероятно, будут распространяться на прогнозные рынки, обеспечивая соответствие регуляторным требованиям.
• CFTC сигнализирует о возможном принятии правил для прогнозных рынков, что указывает на проактивную регуляторную позицию.
• Проблема с двойной регистрацией подчеркивает неэффективность текущей регуляторной рамки для финансовых организаций.
• Переход CFTC на регулирование по регулированию может привести к более предсказуемому и прозрачному управлению цифровыми активами.
• Необходимость в параллельном продукте США для бессрочных контрактов на акции подчеркивает важность инноваций в адаптации к регуляторным требованиям.
• Совместное регулирование SEC и CFTC может разрешить исторические противоречия и улучшить надзор за рынком.

Райн Миллер — партнер группы финансовых услуг Morrison Foerster, консультирующий глобальные торговые и рыночные бизнесы. Ранее он занимал должность генерального юрисконсульта FTX US, где сыграл ключевую роль в реагировании на крах компании в ноябре 2022 года после обнаружения ликвидностного дефицита в размере от 8 до 10 миллиардов долларов в депозитах клиентов. У Миллера также есть предыдущий опыт работы в CFTC, что предоставляет ему глубокие регуляторные знания для обсуждений по политике и контролю в криптовалютной сфере.

• CFTC переходит от регулирования через принудительные меры к более структурированной стратегии регулирования через нормы.

• Существует преднамеренный переход от регулирования путем принуждения к регулированию через нормы

  — Райн Миллер

• Этот сдвиг может привести к более предсказуемому управлению цифровыми активами.
• CFTC намекает на возможное принятие правил по предиктивным рынкам и запрашивает общественные комментарии.

• Они публикуют руководства… они публикуют предлагаемые правила

  — Райн Миллер

• Этот проактивный подход предполагает взаимодействие с рынком для формирования будущих регуляторных норм.
• Публичные комментарии имеют решающее значение для разработки инклюзивных и эффективных правил CFTC.
• Переход отражает значительное изменение в регуляторной стратегии, которое может повлиять на рынок.

• Большинство основных цифровых активов теперь классифицируются как товары, что обеспечивает регуляторную определенность.

• Основной пункт заключается в том, что крупнейшие цифровые активы теперь однозначно относятся к категории товаров.

  — Райн Миллер

• Эта классификация помогает в разработке продуктов и распределении капитала с уверенностью в США.
• Регуляторная ясность может влиять на рыночную динамику и инвестиционные стратегии.
• Классификация цифровых активов как товаров означает сдвиг в сторону более четких регуляторных рамок.
• Этот шаг может стимулировать инновации и рост на рынке цифровых активов.
• Участники рынка теперь могут действовать с большей степенью уверенности.
• Классификация как товара соответствует глобальным регуляторным тенденциям в отношении цифровых активов.

• Повестка дня председателя Селига может привести к более существенным нормативным актам от CFTC.

• Вы можете увидеть возвращение к действительно содержательному и плотному выводу от агентства

  — Райн Миллер

• Это отражает изменение производительности агентства, обусловленное изменениями в руководстве.
• Ужесточение нормативного регулирования может улучшить регуляторную ясность и стабильность рынка.
• Исторический контекст нормотворческой деятельности CFTC важен для понимания этого сдвига.
• Смена руководства часто приводит к изменению приоритетов и стратегий регулирования.
• Повышение производительности может привести к более частым и значимым регуляторным обновлениям.
• Повестка дня CFTC под председательством Зелига свидетельствует о приверженности эффективному управлению.

• Модель финансирования CFTC ограничивает ее штат и операционные возможности.

• У агентства всегда проблема с финансированием… они не могут тратить больше своего бюджета

  — Райн Миллер

• Это влияет на способность CFTC эффективно реагировать на потребности рынка.
• Ведутся дискуссии о том, должна ли CFTC перейти на модель взимания платы.
• Ограничения финансирования создают структурные трудности при выполнении регуляторных функций CFTC.
• Достаточное финансирование необходимо для поддержания оперативной эффективности CFTC.
• Ограничения по ресурсам CFTC подчеркивают необходимость устойчивых решений для финансирования.
• Решение проблем с финансированием может улучшить регуляторные возможности агентства.

• США должны разработать параллельный продукт для бессрочных контрактов на акции, чтобы оставаться конкурентоспособными.

• Будут перпетуалы на акции на глобальном ончейн-рынке для обратного рынка

  — Райн Миллер

• Это подчеркивает критическую необходимость регуляторной адаптации в США.
• Перпетуалы играют важную роль в торговле, требуя регуляторных инноваций.
• Способность США конкурировать на глобальном уровне зависит от их регуляторной гибкости.
• Разработка параллельных продуктов необходима для поддержания конкурентоспособности на рынке.
• Регуляторная адаптация имеет решающее значение для США, чтобы не отставать от глобальных рыночных тенденций.
• Фокус на перпетуальных контрактах подчеркивает важность прогрессивного регулирования.

• Двухкратная регистрация создает серьезные регуляторные вызовы для хедж-фондов и управляющих активами.

• Некоторые из самых больших проблем за годы — это двойные зарегистрированные сущности

  — Райн Миллер

• Это влияет на эффективность и осуществимость финансовых продуктов.
• Различные программы проверки для одного и того же регулирования создают операционную неэффективность.
• Согласование нормативных рамок может смягчить трудности для субъектов с двойной регистрацией.
• Проблема подчеркивает неэффективность текущей регуляторной среды.
• Решение проблем двойной регистрации имеет решающее значение для эффективности регулирования.
• Упрощение регуляторных процессов может повысить эффективность рынка и стимулировать инновации.

• Совместное регулирование SEC и CFTC может привести к лучшему контролю за прогнозными рынками.

• Если мы сможем найти способ сделать это совместно, это очень воодушевляет

  — Райн Миллер

• Такой совместный подход может улучшить работу рынка и повысить ясность регулирования.
• Исторические напряжённости между SEC и CFTC могут быть устранены совместными усилиями.
• Совместное регулирование может усилить контроль и сократить регуляторные пробелы.
• Сотрудничество между агентствами имеет решающее значение для эффективного регулирования рынка.
• Потенциал совместного регулирования отражает стратегическую точку зрения на улучшение надзора.
• Усиленное сотрудничество может привести к более всеобъемлющему и эффективному регулированию.

• Некоторые ставки на прогнозных рынках могут попадать под юрисдикцию SEC.

• Существуют определенные виды ставок, которые, вероятно, подпадают под юрисдикцию SEC

  — Райн Миллер

• Это включает ставки, связанные с производительностью и сделками публичных компаний.
• Понимание регуляторных рамок, регулирующих прогнозные рынки, имеет решающее значение.
• Юрисдикция SEC подчеркивает сложности регулирования прогнозных рынков.
• Необходимы четкие регуляторные руководства для прогнозных рынков, чтобы обеспечить соответствие требованиям.
• Пересечение прогнозных рынков и надзора SEC отражает регуляторную сложность.
• Обеспечение соответствия юрисдикции является ключевым для эффективного регулирования рынка.

• Существующие законы о конфиденциальной информации в торговле, вероятно, будут распространены на прогнозные рынки.

• Будут созданы рамки, определяющие, кто не может участвовать в определенных контрактах

  — Райн Миллер

• Это указывает на тенденцию к более строгому контролю на развивающихся рынках.
• Законы о внутренней торговле имеют решающее значение для поддержания целостности и справедливости рынка.
• Распространение существующих регуляторных норм на прогнозные рынки обеспечивает равные условия для всех участников.
• Регуляторные рамки должны адаптироваться для эффективного учета новых рыночных практик.
• Применение существующих законов к прогнозным рынкам подчеркивает регуляторную предусмотрительность.
• Соблюдение существующих законов необходимо для доверия к прогнозным рынкам.