Спекулянты все более беспокоятся по поводу акций и все более оптимистично настроены по отношению к нефти. Это основной вывод последнего отчета CFTC о обязательствах трейдеров, опубликованного 4 сентября, который охватывает позиции по фьючерсам до 1 сентября.
Некоммерческие трейдеры, категория, в которую в основном входят хедж-фонды и другие крупные спекулянты, увеличили свои короткие позиции по фьючерсам на S&P 500, одновременно увеличив свои длинные ставки на нефть WTI. Они также увеличили короткие позиции по фьючерсам на казначейские обязательства и металлы.
Числа за позиционированием меняются
Предыдущий отчет за неделю, датированный 25 августа, уже показывал, что спекулянты занимают чистую короткую позицию в 67 994 контрактах E-mini S&P 500. Данные от 1 сентября указывают на дальнейшее усиление медвежьего настроя.
С энергетической стороны спекулянты удерживали чистую длинную позицию в 123 449 контрактах на сырую нефть WTI по состоянию на 25 августа. Последняя отчетность показывает, что этот показатель вырос, поскольку трейдеры увеличили свои бычьи ставки. Практически каждый контракт E-mini S&P 500 представляет собой 50 долларов, умноженных на значение индекса, а каждый контракт WTI покрывает 1 000 баррелей нефти.
Сокровищницы и металлы также под давлением
Медвежьи настроения не ограничивались акциями. Спекулянты также увеличили свои короткие позиции по фьючерсам на казначейские ценные бумаги и металлы в течение отчетного периода.
Шортинг казначейских облигаций — это по сути ставка на падение цен на облигации, что происходит при росте доходностей. Такая позиция согласуется с ожиданиями, что процентные ставки останутся на высоком уровне или что инфляция еще не полностью сдержана.
Что на самом деле измеряет отчет COT
CFTC публикует свой отчет о обязательствах трейдеров каждую пятницу, отражая позиции по состоянию на предыдущий вторник. Он разделяет позиции по фьючерсам и опционам на три категории: коммерческие трейдеры (компании, хеджирующие свои реальные бизнес-риски), некоммерческие трейдеры (спекулянты) и неподлежащие отчетности позиции (мелкие трейдеры, находящиеся ниже порогов отчетности).
Тем не менее, отчет COT по设计 является отстающим индикатором. Данные уже несколько дней устаревают к моменту публикации, и рынки могут значительно измениться за это время.
Что это позиционирование означает для рынков
Растущая чистая короткая позиция по фьючерсам S&P 500 заслуживает внимания по несколько неожиданной причине. Экстремальная спекулятивная короткая позиция может фактически подготовить почву для резких ростов. Если рынок движется вверх против этих позиций, покрытие коротких позиций — когда трейдеры покупают обратно контракты, чтобы закрыть убыточные ставки, — может ускорить рост.
Для сырой нефти рост чистой длинной позиции указывает на то, что спекулянты считают спрос устойчивым, несмотря на общую экономическую неопределенность. Цены WTI чувствительны к решениям OPEC+ по добыче и данным по глобальным запасам, и спекулянты, похоже, рассчитывают на то, что баланс сместится в сторону более жесткого предложения.