Комиссия по фьючерсной торговле товарами только что сообщила рынкам прогнозов в вежливой, но твердой регуляторной форме, что необходимо представить свои расчеты. Консультативное письмо № 26-08, опубликованное Отделом надзора за рынками CFTC, описывает, что должны делать назначенные контрактные рынки при выводе на рынок контрактов на события. Краткая версия: убедитесь, что ваше ценообразование прозрачно, данные для расчета исполнения надежны, а ваши контракты невозможно манипулировать.
Консультация сопровождалась Предварительным уведомлением о предлагаемом правиле, которое приглашает общественность представить комментарии по более широким регуляторным вопросам, касающимся прогнозных рынков. Комментарии принимаются до 30 апреля 2026 года.
Что на самом деле говорит консультация
Контракты на события — это финансовые инструменты, расчет по которым осуществляется в зависимости от того, произойдет ли конкретный реальный исход. Они могут напоминать своп-подобные деривативы, что именно поэтому CFTC уделяет им внимание.
Консультативное письмо № 26-08 сосредоточено на двух основных обязательствах согласно Закону о товарных биржах. Основной принцип 3 требует, чтобы DCM списывали только контракты, которые не подвержены легкой манипуляции. Основной принцип 4 требует механизмов для фактического предотвращения манипуляций и искажения цен.
В частности, для контрактов с денежным расчетом CFTC указала на Приложение C Руководства к Части 38, которое требует от DCM тщательной проверки источников данных и вычислительных процедур, используемых для определения значений расчета.
Руководство также направлено на то, как биржи представляют новые продукты для листинга. Когда DCM подают самоаттестации или запросы на одобрение, они должны включать подробный анализ, подтверждающий соответствие CEA и его основным принципам. CFTC отметила, что расплывчатые или чрезмерно широкие спецификации продуктов являются проблемными.
Почему прогнозные рынки привлекают внимание
Консультативные рекомендации используют примеры из спорта для иллюстрации своих тезисов, что логично, учитывая объем активности на рынках прогнозов, сосредоточенной на спортивных соревнованиях. Рекомендации не учитывают никаких специфических аспектов, связанных с криптовалютами.
Одновременный выпуск ANPRM свидетельствует о том, что CFTC активно рассматривает вопрос о необходимости обновления существующей нормативной базы с учетом уникальных характеристик прогнозных рынков. Общественные комментарии помогут сформировать последующие нормативные акты, что делает срок 30 апреля 2026 года значимым для всех, кто стейкает на этом рынке.
Что это означает для участников рынка
Для бирж сообщение ясно: документация имеет значение. Любые события по списанию на DCM потребуют более значительных инвестиций в инфраструктуру соответствия, связанную с запуском продуктов, включая более строгий анализ методологий расчета, более тщательную проверку источников данных и более подробные заявления о самоаттестации.
Для платформ, работающих в сфере рынков прогнозов или рядом с ней, период комментариев к ANPRM представляет возможность повлиять на правила до их оформления. У участников рынка, бирж, академиков и общественных организаций есть до 30 апреля 2026 года, чтобы представить свои предложения по управлению рынками прогнозов.