Сообщаемый конфликт между регулятором деривативов и крупнейшей биржей вызывает вопросы о будущем контрактов типа перпетуальных в США.
UNLOCK Blockchain сообщила 20 октября, что Комиссия по торговле товарами и фьючерсами и CME Group вступили в правовой спор. Издание описало этот конфликт как высокоставочный и напрямую связало его с будущим фьючерсных контрактов с перпетуальными опционами на криптовалюты.
CFTC — основной американский регулятор, контролирующий рынки деривативов, включая фьючерсы, опционы и свопы. CME Group управляет одними из крупнейших регулируемых бирж фьючерсов в мире, включая контракты, привязанные к bitcoin и Ether. Любые правовые противоречия между ними имеют значение, поскольку CME находится в центре того, как институциональные инвесторы получают доступ к регулируемым криптовалютным деривативам.
Перпетуальные фьючерсы — это тип контракта, возникший на криптовалютных рынках и не имеющий фиксированного срока действия. Они отличаются от традиционных фьючерсных продуктов, которые listing CME, которые закрываются в установленные даты. Оффшорные биржи уже давно предлагают перпетуальные фьючерсы розничным и институциональным трейдерам без надзора, который CFTC применяет к рынкам США.
В последние годы американские регуляторы и биржи рассматривали возможность вывода продуктов с перпетуальными характеристиками на территорию США под надзором CFTC. Эта инициатива предоставила бы американским трейдерам регулируемый доступ к контрактной структуре, которая в противном случае сосредоточена на зарубежных платформах. Юридический спор между CFTC и CME может повлиять на то, как или будет ли вообще продвигаться этот процесс.
UNLOCK Blockchain не указала правовые основания спора, место его рассмотрения или официальные позиции сторон. В отчете также не приведены сроки разрешения спора и не описаны требования, предъявляемые каждой из сторон. Читателям следует рассматривать детали спора как еще формирующиеся.
Более широкий контекст имеет значение независимо от исхода спора. Структура криптовалютного рынка в США остается неоднородной: она включает в себя правила штатов о передаче денег, надзор CFTC за деривативами и надзор SEC за токенами, похожими на ценные бумаги. Ясность в отношении перпетуальных фьючерсов станет важным шагом к созданию единой рамочной системы. Напротив, спорный правовой процесс между CFTC и CME может замедлить достижение этой ясности и продлить текущую регуляторную неопределенность.
Влияние на рынок
Если спор повлияет на то, как перпетуальные фьючерсы могут быть листингованы или регулироваться в США, это может определить, где в конечном итоге сосредоточится институциональный объем этих продуктов. Масштаб и регуляторный статус CME делают его естественным кандидатом для вывода фьючерсов подобного типа на территорию США, поэтому любые правовые препятствия, связанные с биржей, имеют последствия, выходящие за рамки самого CME.
Трейдеры и платформы, ожидающие доступа к регулируемым перпетуальным фьючерсам, могут столкнуться с задержками, если вопрос будет рассматриваться через формальные правовые каналы. Рынки в целом уже учли постепенное уточнение регулирования для криптовалютных деривативов, и спорный конфликт вносит элемент неопределенности в эту траекторию. Реакции рынка по цене, объему или конкретным токенам в связи с этой новостью не зафиксировано.
Заявленный спор между CFTC и CME подчеркивает, насколько неопределенной остается регуляторная траектория для криптовалютных перпетуальных фьючерсов в США. Дополнительные детали о правовой основе и сроке ожидается, чтобы прояснить суть стоящих на кону вопросов.
Часто задаваемые вопросы
Что такое криптовалютные перпетуальные фьючерсы?
Это деривативы без фиксированного срока действия, позволяющие трейдерам удерживать позиции неограниченно долго, при этом платя или получая периодические финансовые платежи.
Почему CFTC и CME могут быть в правовом споре по поводу этих продуктов?
UNLOCK Blockchain сообщила, что между ними существует конфликт, но не раскрыла конкретные правовые аргументы или претензии, связанные с спором.
Это влияет на существующие фьючерсы CME на bitcoin или ether?
Отчет не указывал на изменения в текущих списках фьючерсов CME, которые закрываются в фиксированные даты, а не функционируют как перпетуальные.
Что бы изменилось, если перпетуальные фьючерсы стали регулироваться в США?
Регулируемый доступ позволит американским институтам торговать контрактами с перпетуальным типом под наблюдением CFTC, а не полагаться на зарубежные платформы.