Рынок токенизированных активов почти удвоился в 2026 году. Однако большинство этих активов столь же полезны в DeFi, как подарочная карта в неподходящем магазине.
«Tokenization Snapshot 2026» от Centrifuge, опубликованный 2 сентября, показывает, что только 12% токенизированных активов набрали достаточно высокий балл по индексу прогресса токенизации Pantera Capital, чтобы считаться значимо интегрированными в экосистемы децентрализованных финансов. Вывод основан на анализе Pantera за первый квартал 2026 года, в ходе которого было оценено 542 токенизированных актива, и выявлено, что подавляющее большинство из них функционируют скорее как цифровые обертки вокруг традиционных финансовых продуктов, чем как по-настоящему составные ончейн-инструменты.
Рынок в 37 миллиардов долларов с разрывом в композируемости
Рыночная стоимость токенизированных активов выросла с примерно 25 миллиардов долларов до 37 миллиардов долларов за первые семь месяцев 2026 года — примерно на 48%, при этом более широкие криптовалютные рынки фактически сократились.
Pantera оценила эти 542 актива по пятибалльной шкале по нескольким параметрам, и средний балл составил всего 2,04 из 5. Наиболее слабым параметром стала выдача выкупа, которая получила печальный результат 1,82 из 5.
Таксономия Pantera разделяет ландшафт на три категории. Полных 77,6% оценённых активов относятся к категории «обёрток», то есть набрали 2,5 или ниже по индексу TPI. Ещё 11,1% попали в категорию «гибридных». И лишь 2,7% получили обозначение «натуральных», что означает, что они были созданы с нуля для функционирования в протоколах DeFi, таких как кредитование, заём и предоставление ликвидности.
Рост несмотря на разрыв
Депозиты RWA на рынках кредитования и децентрализованных биржах утроились за последний год, достигнув 7,4 млрд долларов.
Общая заблокированная стоимость Centrifuge в конце августа 2026 года составляла от 1,6 до 1,8 миллиарда долларов США, что обусловлено институциональными продуктами, включая казначейские фонды Janus Henderson JTRSY и JAAA.
На что обратить внимание дальше
В то время как биткоин, эфириум и большинство альткоинов испытали сжатие за тот же период, токенизация RWA выросла почти на 50%. Утроение депозитов RWA на рынках децентрализованного кредитования до 7,4 млрд долларов показывает, что спрос на токенизированные активы, которые действительно интегрированы, существует, однако в настоящее время этому критерию соответствуют только 12% активов.