Данные Morningstar показывают, что чикагская биржа Cboe обеспечила 561 запуск биржевых продуктов в этом году, почти половину всех запусков в США. Morningstar зафиксировала 340 запусков для Cboe за весь 2025 год, что немного меньше одной трети общего числа запусков того года. NYSE и Nasdaq вместе составили 47,7% новых листингов в этом году — рекордно низкий показатель по сравнению с примерно двумя третями в последние годы. NYSE и Nasdaq по-прежнему лидируют по общему числу листингов ETF. Размещение фондов в быстро растущем секторе ETF США объемом 16 триллионов долларов стало важным бизнесом для бирж.
Техасская фондовая биржа (TXSE) начала работу в июле и за последний месяц привлекла первичные листинги ETF. С момента первого листинга в середине сентября TXSE закрепила за собой 10 ETF, включая три, переведенные с NYSE Arca. NYSE Arca функционирует полностью в электронном виде и специализируется на ETF и связанных продуктах. Allianz Investment Management также перевела 34 фонда с NYSE Arca на Cboe в начале года. Tidal Financial Group, эмитент ETF, оценивает долю NYSE Arca в активах ETF в США на уровне 73%, в то время как доля Nasdaq составляет 18%, а Cboe — 7,6%.
Конкуренция усилилась по мере быстрого роста ETF с акцентом на деривативы, что выгодно отличает Cboe как биржу, специализирующуюся на опционах. Брайан Армур, директор по исследованиям пассивных стратегий Morningstar, отметил, что Cboe и TXSE оспаривают доминирование существующих игроков, причем рост Cboe обусловлен стратегиями на основе деривативов. Некоторые ETF на основе деривативов направлены на снижение рыночного риска. Buffer ETF используют опционы для ограничения убытков. Фонды покрытых колл-опционов и подобные синтетические доходные ETF увеличивают доход, но ограничивают прибыль на растущих рынках. ETF Action оценивает активы в buffer и синтетических доходных ETF в 337 млрд долларов по сравнению с 104 млрд долларов на конец 2023 года.
Спрос также резко вырос на рычажные и инверсные ETF. Эти фонды используют свопы и фьючерсы для усиления краткосрочной доходности или воспроизведения шорт-позиций, получая прибыль при падении цен базовых активов. ETF Action оценивает активы в этих фондах в 183 млрд долларов — почти вдвое больше, чем на конец 2023 года. Армур описал рычажные и инверсные ETF как своего рода азартную игру и неэффективные долгосрочные инвестиции, существенно уступающие по доходности отдельным акциям, лежащим в их основе. Morningstar зафиксировал 1 187 запусков ETF за первые девять месяцев этого года, превысив рекордный за весь год показатель в 1 117, установленный в 2025 году.
Существующие биржи ввели ответные меры на действия новых участников, хотя они отрицают, что были вынуждены действовать. Nasdaq запустила программу в прошлом месяце, предоставляющую более широкую поддержку мейкерам. Nasdaq и NYSE открыли биржи в Техасе за последние 18 месяцев. Cboe установила ограниченные годовые сборы для эмитентов семейств ETF с определённым результатом. ETF с определённым результатом используют деривативы для защиты от падений рынка и часто запускаются группами. Cboe также привлекла большинство листингов от Corgi Funds. Corgi Funds, поддерживаемые венчурным капиталом, стремятся взимать меньшие сборы, чем конкуренты, и с декабря представили более 200 ETF.
Акционерами TXSE являются крупные эмитенты ETF: BlackRock, JPMorgan и Goldman Sachs. Роб Маррокко, глобальный руководитель ETP в TXSE, заявил, что TXSE был разработан для современного рынка без устаревших правил и сложных отношений. Ранее Маррокко занимал аналогичную должность в Cboe. В этом месяце WisdomTree разместила два ETF на TXSE, штаб-квартира которого расположена в Далласе. Дэвид Грайхен, руководитель рынков капитала WisdomTree, высоко оценил инфраструктуру, экономическую модель и внимание к эмитентам TXSE, отметив, что усиление конкуренции между биржами выгодно как эмитентам, так и инвесторам. Однако Габриэлла Веннитти, руководитель списка ETP на Nasdaq, заявила, что Nasdaq продолжает двигаться к превышению количества листингов ETF прошлого года, несмотря на потерю доли в этом году.
Cboe и TXSE конкурируют с NYSE и Nasdaq в гонке за листинг ETF
FLASH AIПоделиться
Сводка
Cboe зафиксировала 561 запусков ETF в этом году, почти половину всех американских листингов, поскольку приток средств в ETF смещается в сторону альтернативных платформ. NYSE и Nasdaq вместе обеспечили 47,7% новых листингов — самый низкий показатель за несколько лет. Texas Stock Exchange (TXSE), запущенная в июле, привлекла 10 ETF с середины сентября, включая три от NYSE Arca. Cboe и TXSE набирают обороты за счет ETF на основе деривативов и более низких комиссий. Nasdaq и NYSE противостоят этому, создавая новые биржи в Техасе и улучшая поддержку мейкеров. Индекс страха и жадности демонстрирует растущий спрос на более дешевые и нишевые торговые площадки.
Источник:Показать оригинал
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может быть получена от третьих лиц и не обязательно отражает взгляды или мнения KuCoin. Данный контент предоставляется исключительно в общих информационных целях, без каких-либо заверений или гарантий, а также не может быть истолкован как финансовый или инвестиционный совет. KuCoin не несет ответственности за ошибки или упущения, а также за любые результаты, полученные в результате использования этой информации.
Инвестиции в цифровые активы могут быть рискованными. Пожалуйста, тщательно оценивайте риски, связанные с продуктом, и свою устойчивость к риску, исходя из собственных финансовых обстоятельств. Для получения более подробной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования и Уведомлением о риске.