Capital B, французская компания, ранее известная как The Blockchain Group, только что доказала, что за пределами Парижа существует накопленный спрос на её акции. Объём торгов на её новой листинговой площадке Cboe Europe удвоился в течение двух часов после запуска 5 августа, быстро превысив активность на её основной площадке Euronext Growth Paris.
Что произошло и почему это важно
Capital B начала торговлю на Cboe Europe — самой крупной панъевропейской бирже по доле рынка и условной стоимости оборота. Результаты были мгновенными. В течение 120 минут объем торгов на новой площадке удвоился и уже превысил объем на основном листинге компании на Euronext Growth Paris, где она торгуется под тикером ALCPB.
Листинг был сознательной стратегической мерой для углубления ликвидности для европейских институциональных инвесторов, которые теперь имеют более широкий доступ к акциям компании за пределами французской биржи.
Игра с биткоин-казной, европейская версия
Capital B позиционирует себя как первая в Европе компания, специализирующаяся на bitcoin-казначействе, с момента ребрендинга в конце 2024 года. Стратегия во многом заимствована из подхода, популяризированного Майклом Сайлоу в MicroStrategy (ныне Strategy): накапливать bitcoin на балансе, использовать различные инструменты финансирования для финансирования этих покупок и позволять акциям служить рычагом для экспозиции на BTC.
Capital B публично заявила о цели накопить 1% от общего предложения биткоинов. Учитывая хард кап биткоина в 21 миллион монет, это составляет 210 000 BTC. Текущие запасы находятся в диапазоне от 2 834 до 3 140 BTC, согласно последним доступным данным.
Для финансирования этого проекта Capital B в мае 2026 года провела частное размещение на 15,2 млн евро, причем эти средства были выделены для дальнейшего накопления bitcoin.
Что это означает для инвесторов
Конечно, существуют риски. Компании с bitcoin-казначейством по замыслу представляют собой залоговые ставки на цену BTC. Державаемые компанией около 3000 bitcoin, хотя и являются значительными для европейской компании среднего капитализации, достаточно малы, чтобы агрессивное накопление за счет разбавления акций могло снизить стоимость на акцию, если bitcoin не пойдет навстречу.
Частное размещение на 15,2 млн евро в мае иллюстрирует это напряжение. Каждая выпущенная акция для покупки bitcoin размывает позиции существующих держателей, если только bitcoin не вырастет достаточно, чтобы компенсировать это размытие на акцию.
Пока же рынок голосует с помощью своего объема ордеров. Capital B хотела большей ликвидности и более широкого доступа для институциональных инвесторов. В течение двух часов после листинга на Cboe Europe она получила и то, и другое.