Компания, о которой большинство людей за пределами французских финансовых кругов никогда не слышали, тихо становится одной из самых активно торгуемых акций на крупнейшей бирже Европы. Capital B, компания по управлению bitcoin с листингом в Париже, ранее известная как The Blockchain Group, теперь занимает девятое место по объёму торгов за день относительно рыночной капитализации на всей бирже Euronext.
Для компании, которая переключилась на стратегию хранения активов, основанную исключительно на bitcoin, только в конце 2024 года, это удивительно быстрый подъем по лестнице ликвидности.
Европейский ответ MicroStrategy
Capital B торгуется под тикером ALCPB на Euronext Growth Paris — рынке биржи для компаний с малой и средней капитализацией. Ее основная стратегия будет знакома всем, кто следил за подходом Майкла Сэйлора: привлекать капитал, покупать bitcoin, держать bitcoin, повторять.
Склад компании теперь составляет 3 521 BTC после последней покупки 376 BTC 7 сентября 2026 года, стоимость которой составила примерно 25,3 млн евро. Общая себестоимость приобретения всей позиции bitcoin составляет примерно 309,4 млн евро, что было профинансировано серией привлечений капитала на сумму от 280 млн до 300 млн евро.
Долгосрочная амбиция еще более смелая. Capital B заявила, что ее цель — накопить 1% от общего объема bitcoin. Учитывая, что максимальное предложение bitcoin ограничено 21 миллионом монет, это означает приобретение около 210 000 BTC.
Стратегическими инвесторами являются TOBAM — французский управляющий активами, известный своим системным подходом к инвестированию, — и Адам Бэк, генеральный директор Blockstream и один из первых участников разработки Bitcoin. Компания также использует такие метрики, как «BTC Yield» — показатель, популяризированный MicroStrategy для отслеживания эффективности превращения выпуска акций в накопление Bitcoin на акцию.
Объём торгов, превышающий его вес
Девятое место по объему относительно рыночной капитализации на Euronext примечательно, поскольку Euronext управляет регулируемыми рынками в Амстердаме, Брюсселе, Дублине, Лиссабоне, Милане, Осло и Париже, на которых размещено более 1900 эмитентов с совокупной рыночной капитализацией в триллионы евро.
Вторичное листинг на Cboe Europe запущен 5 августа 2026 года, и результаты были мгновенными. Объём торгов на Cboe превысил объём на Euronext в течение первых нескольких часов после листинга. Компания сообщила, что общая активность торгов примерно удвоилась после этого дебюта.
8 сентября 2026 года, через день после последней покупки bitcoin, Capital B провела обратное разделение акций в соотношении 10:1. Эта операция объединила каждые десять существующих акций в одну, подняв цену акции выше €5 и оставив примерно 30–38 миллионов акций в обращении. Обратные разделения часто носят косметический характер, но здесь они выполняют практическую цель: многие институциональные инвесторы и брокеры имеют минимальные пороговые цены для акций, в которые они готовы инвестировать. Преодоление отметки в €5 открывает доступ к более широкому кругу инвесторов.
Тезис о европейском биткоин-сокровищнице
Capital B — это не просто средство хранения bitcoin. Компания ведет операционные бизнес-направления в области данных, искусственного интеллекта и децентрализованных технологических услуг. Но не ошибайтесь: bitcoin — это главный акт. Операционные бизнесы обеспечивают доход и корпоративную структуру, в то время как стратегия казначейства определяет торговую активность акций и интерес инвесторов.
Ранжирование объема Capital B указывает на смещение интереса институциональных инвесторов к экспозиции на bitcoin через регулируемые акционерные инструменты. Инструмент, зарегистрированный на Euronext, предлагает то, чего не могут предоставить прямое владение bitcoin или оффшорные криптовалютные фонды: знакомую рыночную инфраструктуру, регуляторный надзор и расчеты через традиционные клиринговые системы.