Президент Трамп 9 сентября нанес удар по корпоративному сектору Канады, опубликовав в Truth Social, что хочет исключить продукты канадского происхождения из множественных соглашений о закупках Управления общих служб США. Эти соглашения являются основой федеральных закупок и обеспечивают более 50 млрд долларов ежегодных государственных расходов. Канадские акции с экспозицией к правительству США немедленно сделали то, что обычно делают акции, когда кто-то угрожает перекрыть основной источник дохода: они упали.
Акции CGI Inc., WSP Global, AtkinsRealis, Stantec и Aecon Group упали более чем на 2% в начале торгов. Bombardier пострадала еще сильнее — её акции упали на 7–8% до примерно C$293,49 после появления отдельных угроз блокировки продаж её самолётов на рынке США.
Что на самом деле приказал Трамп
Директива специально направлена на удаление «продуктов канадского происхождения» из закупочной системы GSA. Трамп представил этот шаг как ответ на то, что, по его мнению, канадские правительства не обеспечивают взаимный доступ американским компаниям в своих собственных закупочных процессах.
Время выбрано осознанно. Канада ввела ответные пошлины на товары из США на сумму около 20 млрд долларов примерно 8 сентября, за день до объявления Трампа. США также готовят запреты на импорт определённых канадских продуктов, включая алкоголь и молочные продукты, которые вступят в силу 29 сентября.
Кто больше всего страдает
Среди компаний, которые пострадали, CGI особенно уязвим. Аналитик Даг Тейлор оценивает, что доходы от правительства США составляют 15–20% от общего дохода CGI.
Ситуация Bombardier немного другая. Снижение компании-производителя авиационной техники было обусловлено более широкой угрозой блокировки продаж её самолётов в США, а не только директивой GSA. Однодневное падение на 8% для компании, чья цена акций находится около 300 канадских долларов, отражает реальную тревогу инвесторов из-за риска потери доступа к крупнейшему в мире рынку деловой авиации.
Проблема неоднозначности
Одним из более тревожных аспектов директивы является то, насколько расплывчато определяется термин «продукты канадского происхождения». Аналитики отметили эту неопределенность как основной источник неясности. Считается ли программная платформа, разработанная в Монреале, но размещенная на серверах в США, продуктом канадского происхождения? А инженерная фирма с головным офисом в Торонто, но с американскими инженерами, работающими из офиса во Вирджинии?
Наиболее уязвимыми кажутся сектора ИТ-услуг, инженерии и строительства — все области, где канадские компании сформировали значительные бизнес-подразделения в США. Ключевой переменной для наблюдения является то, приведет ли директива к реальным изменениям в закупках или останется инструментом переговоров в торговом споре, который ни одна из сторон, похоже, не хочет решать тихо.